（原標題：“基因編輯第一股”，要火速回A！募資額是前次3.5倍，為增11萬(wàn)平辦公面積？）

取道港股后，百奧賽圖依然把科創(chuàng )板作為最終目的地。

(資料圖片僅供參考)

6月20日，上交所披露的發(fā)行上市審核信息顯示，百奧賽圖的科創(chuàng )板上市申請已經(jīng)獲得受理。

此時(shí)，距離百奧賽圖登陸港交所，僅僅過(guò)去了8個(gè)多月。

早在2021年2月，百奧賽圖曾和中金公司簽訂上市輔導協(xié)議，擬赴科創(chuàng )板上市。同年8月，公司終止了輔導工作，轉而在2022年9月投奔港股市場(chǎng)。

可在登陸港股市場(chǎng)后，百奧賽圖依然對科創(chuàng )板“無(wú)限眷戀”。3月6日，公司宣布擬發(fā)行A股并在科創(chuàng )板上市。時(shí)間過(guò)去3個(gè)月，公司的科創(chuàng )板上市申請已經(jīng)獲得受理。

在此次招股書(shū)中，百奧賽圖明確提出，公司基于自主開(kāi)發(fā)的基因編輯技術(shù)提供各類(lèi)創(chuàng )新模式動(dòng)物以及臨床前階段的醫藥研發(fā)服務(wù)。

這意味著(zhù)，一旦公司登陸科創(chuàng )板，A股將迎來(lái)“基因編輯第一股”。

科創(chuàng )板大筆募資為建房？

作為擬快速兩地上市的生物醫藥公司，百奧賽圖在港股和科創(chuàng )板的募資投向有著(zhù)明顯的差別。

此次赴科創(chuàng )板IPO，百奧賽圖擬募資18.93億元，用于藥物早期研發(fā)服務(wù)平臺建設項目、抗體藥物研發(fā)及評價(jià)項目、臨床前及臨床研發(fā)項目和補充流動(dòng)資金。

具體來(lái)看，藥物早期研發(fā)服務(wù)平臺建設項目投資為5.98億元，其中大部分為建筑工程款、裝修款。

抗體藥物研發(fā)及評價(jià)項目總投資為3.95億元，工程建設款依然是主要部分。

臨床前及臨床研發(fā)項目總投資為4億元，推進(jìn)公司目前處于臨床前研究及臨床試驗階段的候選藥物研究，同時(shí)在未來(lái)發(fā)現并挑選出有效性和安全性表現最佳的候選分子作為候選藥物進(jìn)行開(kāi)發(fā)。

將這些募投項目與不久前，公司在港股上市時(shí)的募投項目做對比，不難發(fā)現其中的差別。

去年在港股IPO時(shí)，百奧賽圖募集資金為5.41億元，其中大部分用于核心產(chǎn)品進(jìn)一步研發(fā)（YH003、YH001），少部分用于“千鼠萬(wàn)抗”計劃。

由此可見(jiàn)，百奧賽圖在科創(chuàng )板募資金額明顯高于在港股募資金額，而且多出來(lái)的部分，大部分用于工程建設、裝修等方面，直接投向研發(fā)的并不多。

招股書(shū)顯示，其擬通過(guò)在科創(chuàng )板募集的資金，將建設約11萬(wàn)平方米的建筑及室外配套工程，其中7.5萬(wàn)平方米位于海門(mén)市，3.5萬(wàn)平方米位于北京大興。

百奧賽圖為外界所熟知，是其提出的“千鼠萬(wàn)抗”計劃，即對 1000 余個(gè)潛在抗體藥物靶點(diǎn)的抗體藥物進(jìn)行規?；暮Y選、驗證與開(kāi)發(fā)。

在此次招股書(shū)中，百奧賽圖表示，公司是一家臨床前 CRO 以及生物醫藥企業(yè)，公司基于自主開(kāi)發(fā)的基因編輯技術(shù)提供各類(lèi)創(chuàng )新模式動(dòng)物以及臨床前階段的醫藥研發(fā)服務(wù)，并利用其自主開(kāi)發(fā)的 RenMice 全人抗體小鼠平臺針對人體內千余個(gè)潛在藥物靶點(diǎn)進(jìn)行規?；幬锇l(fā)現與開(kāi)發(fā)，并將有潛力的抗體分子進(jìn)行對外轉讓、授權或合作開(kāi)發(fā)。

目前，公司的業(yè)務(wù)主要分為基因編輯服務(wù)、臨床前藥理藥效評估服務(wù)、模式動(dòng)物銷(xiāo)售、抗體開(kāi)發(fā)及創(chuàng )新藥開(kāi)發(fā)。

由于仍處于前期研發(fā)投入中，百奧賽圖的財務(wù)數據并不好看。

2020年至2022年，公司凈利潤分別為-47669.20 萬(wàn)元、-54564.26 萬(wàn)元、-60215.69 萬(wàn)元，而研發(fā)投入占據了成本的大頭。2020年至2022年，公司研發(fā)投入分別為 27630.62 萬(wàn)元、55848.48 萬(wàn)元、69916.74 萬(wàn)元。

雖然連年大額虧損，但資本市場(chǎng)仍對其后續業(yè)務(wù)存在期待。在港股市場(chǎng)，百奧賽圖的發(fā)行價(jià)格為25.22港元/股。只是，時(shí)至今日，公司股票最新收盤(pán)價(jià)為21.45港元/股，仍處于破發(fā)的狀態(tài)。根據最新收盤(pán)價(jià)，百奧賽圖的總市值為86億港元。

由于研發(fā)投入巨大，而謀求多地上市，已經(jīng)成為生物醫藥公司的普遍共識，百濟神州、君實(shí)生物等公司已經(jīng)這么做了。

只是，研發(fā)投入最終能帶來(lái)多少回報？

業(yè)內人士表示，靶點(diǎn)的挑選至關(guān)重要，不僅關(guān)系研發(fā)難度，更決定了研發(fā)成功后的市場(chǎng)規模。

目前，百奧賽圖已有 10 個(gè)管線(xiàn)產(chǎn)品，其中 5 個(gè)處于臨床試驗/IND 獲批階段。公司已針對 YH001、YH002、YH003、YH008 以及 YH011分別與 Tracon Pharmaceuticals、Syncromune Inc.、ISU Abxis、微芯新域以及啟德醫藥進(jìn)行合作研發(fā)，并將 YH005 產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及商業(yè)化權益授權給榮昌生物。

其中，YH003 為發(fā)行人研發(fā)的新型靶向 CD40 的重組人源化激動(dòng)性 IgG2 單抗，主要開(kāi)發(fā)用于胰腺導管腺癌、黏膜型黑色素瘤等適應癥。目前，全球尚無(wú)獲批的 CD40 抗體藥物，因此，競爭格局較好。

只是，這一市場(chǎng)規模不大。據預測，中國 CD40 腫瘤抗體藥物的市場(chǎng)規模將于 2026 年增至 6 億人民幣，2030 年將進(jìn)一步增加到 47 億人民幣。

與之相比，YH001（人源化抗 CTLA-4 IgG1 單克隆抗體）面對的市場(chǎng)空間更大。2022 年，全球 CTLA-4 腫瘤抗體藥物市場(chǎng)為 21 億美元。預計 2026 年將增至 52 億美元，2022-2026 年的復合年增長(cháng)率為 25%。預計 2026 年，中國 CTLA-4 腫瘤抗體藥物市場(chǎng)將增長(cháng)至 60 億人民幣。

只是，全球共計兩種 CTLA-4 單抗獲得美國 FDA 批準上市，分別為伊匹木單抗（商品

名：Yervoy?）及替西木單抗（商品名：Imjudo）。2021 年，伊匹木單抗獲中國 NMPA 批準上市，用于治療胸膜間皮瘤，為目前國內唯一獲批的 CTLA-4 單抗。

編輯：艦長(cháng)

審核：許聞

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