中國基金圈不乏投資牛人，但像董承非這樣公私募“兩開(kāi)花”的不多。

來(lái)自渠道的消息，董承非管理的?？こ蟹窍盗挟a(chǎn)品11月末的最新凈值達到了1.0208元。

至此，該產(chǎn)品順利度過(guò)建倉初期的壓力期，有望進(jìn)入倉位和凈值相對良好互動(dòng)的階段。

(資料圖片僅供參考)

投資大佬“奔私”后的第一個(gè)產(chǎn)品其實(shí)非常關(guān)鍵。成敗往往決定未來(lái)幾年的發(fā)展情況。

過(guò)去幾年中，高毅的鄧曉峰、寧泉的楊東都順利度過(guò)這個(gè)階段打響頭炮，但也有不少大腕開(kāi)場(chǎng)不順，所以后續會(huì )經(jīng)歷多年煎熬。

而目前看，董承非似乎有望復刻其“師傅”楊東的路徑，進(jìn)而成為?？さ男隆邦^牌”。

最高四成倉“跑半年”

董承非在公募期間是以大局觀(guān)和資產(chǎn)配置水平高聞名的，尤其是它公募后期，管理500億+資產(chǎn)，更加依賴(lài)資產(chǎn)配置和行業(yè)配置。

但轉到私募后，董承非開(kāi)始重新拿出早年的“選股本領(lǐng)”。

相關(guān)渠道信息顯示，自今年8月起，董承非就把產(chǎn)品的股票倉位一直保持在四成左右，并持續到市場(chǎng)大反彈的11月末。

而也就是憑借著(zhù)這“不多不少”的倉位，董承非的私募產(chǎn)品順利跑上面值，且超越同期指數表現數個(gè)百分點(diǎn)

他究竟是怎么做的？

配置細節曝光

根據?？べY產(chǎn)最新向持有人的披露：截至11月30日，董承非管理的產(chǎn)品單位凈值為1.0208。

董承非的私募產(chǎn)品成立于今年5月18日，初期募集資金規模45億元人民幣。

截至11月末，董承非產(chǎn)品的資產(chǎn)組合為：

可轉債（占比1.24%）；

股票（占比44.73%）；

證券投資基金（26.59%）；

其他（28.37%）。

其中，股票倉位相比10月末增加將近7個(gè)點(diǎn)。

未來(lái)更可測

對最新組合的變化，董承非稱(chēng)：“本基金還是基本上維持原來(lái)的配置比例，只是在局部進(jìn)行了少量的加倉?！?/p>

他進(jìn)一步指出：國內多項政策的改善，極大地提升了市場(chǎng)的活躍度和風(fēng)險偏好。向后看，國內資本市場(chǎng)應該渡過(guò)了最黑暗的階段，未來(lái)經(jīng)濟和市場(chǎng)的走勢和演繹會(huì )更有可測性。

“這對投資人而言是一件好事”。

四成股票倉位修復凈值

截至11月末，董承非管理的首只私募產(chǎn)品已經(jīng)運作6個(gè)月的時(shí)間，成立以來(lái)的收益率為2.08%。從基金累計收益率曲線(xiàn)來(lái)看，今年9月-10月，董承非產(chǎn)品凈值一度跌破1元面值，甚至跌至0.95元。這意味著(zhù)，最初買(mǎi)入該產(chǎn)品的投資者浮虧達到5%。

單看11月份——A股市場(chǎng)迎來(lái)顯著(zhù)反彈，上述產(chǎn)品以四成多的股票直投倉位，錄得7.99%的月度漲幅，同期滬深300漲幅為9.81%。

限于公開(kāi)資料有限，我們無(wú)法得知董承非在證券投資基金和其他類(lèi)資產(chǎn)的投向細節。

避開(kāi)諸多“熱點(diǎn)”

復盤(pán)今年11月份的A股市場(chǎng)，市場(chǎng)風(fēng)格上呈現價(jià)值跑贏(yíng)成長(cháng)的特點(diǎn)，大盤(pán)價(jià)值大幅占優(yōu)。

其中，房地產(chǎn)、大消費消費行業(yè)的公司股價(jià)大幅反轉，單月漲幅居前的板塊分別為：房地產(chǎn)（+27.8%）、建筑材料（+20.5%）、食品飲料（+16.6%）、非銀金融（+15.0%）、傳媒（+14.5%）。（如上圖所示）董承非的產(chǎn)品在11月并沒(méi)有“踩中”同期市場(chǎng)熱門(mén)板塊，股票重倉行業(yè)依次為公用事業(yè)、通信、輕工制造、電子。

最為“顯眼”的是：產(chǎn)品月報對食品飲料、房地產(chǎn)行業(yè)持倉標注為“0.00%”———產(chǎn)品并未持有上述行業(yè)的股票。

此外，董承非“踏空”金融板塊（銀行、保險和券商），月報中并未出現相關(guān)買(mǎi)入信息。

“買(mǎi)電”或成關(guān)鍵

從以上內容可以看出：雖然董承非僅有四成多的股票直投倉位，且重倉行業(yè)與同期A(yíng)股漲幅顯著(zhù)的板塊差別明顯，但凈值漲幅“緊緊跟隨”寬基指數。

綜合月報的信息：自今年7月末開(kāi)始，公用事業(yè)一直是董承非的頭號重倉行業(yè)。

公用事業(yè)通常指指負責維持公共服務(wù)基礎設施領(lǐng)域，包括電力、供水、廢物處理、污水處理、燃氣供應、交通等子行業(yè)。

考慮到資金容量、以及董承非在公募后期對電力股的重視，不排除?？こ蟹窃诓季蛛娏傻目赡?。（如上圖所示）11月電力板塊漲幅達到9.98%。

此外，電信服務(wù)板塊可能也是很重要的布局方面。董承非在公募后期曾經(jīng)大量買(mǎi)入通訊運營(yíng)商的個(gè)股。

而最新月報顯示，通信行業(yè)是他僅次于公用事業(yè)的配置（按申萬(wàn)一級行業(yè)）。

實(shí)際上，11月通信板塊的價(jià)值型公司股價(jià)大幅上漲。比如：中國聯(lián)通11月份股價(jià)漲幅高達34.71%。

董承非是否布局上述個(gè)股無(wú)法驗證，但上述兩個(gè)行業(yè)中月度漲幅凌厲的個(gè)股，確實(shí)有相當的可能性。

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關(guān)鍵詞： 公用事業(yè) 股票倉位 公司股價(jià)