法興分析師指出，當前經(jīng)濟衰退將導致通脹崩潰，屆時(shí)可能迎來(lái)第二波長(cháng)期通脹，美聯(lián)儲調整通脹目標的“長(cháng)期項目”也將變成“必做項目”。

在近期的一篇報告中，法國興業(yè)銀行全球策略師Albert Edwards警告了2023年可能會(huì )出現的黑天鵝事件：當前的經(jīng)濟衰退和大宗商品價(jià)格的暴跌將導致整體通脹崩潰，整體CPI通脹降至或接近于零，核心通脹也將減弱，通縮卷土重來(lái)。

(資料圖片僅供參考)

在這種情況下，由于剩余的工資價(jià)格通脹率仍將保持在3%左右，這可能為將出現的最糟糕的情況做好了鋪墊——第二波長(cháng)期通脹，就像上世紀七十年代伯恩斯時(shí)期的美聯(lián)儲一樣。

Edwards提到了鮑威爾在FOMC會(huì )議之后對于美聯(lián)儲2%的通脹目標“支支吾吾”的態(tài)度：

雖然鮑威爾本可以迅速平息越來(lái)越多的猜測，但他沒(méi)有這樣做。相反，他支支吾吾，并確實(shí)表示現在在任何情況下都不會(huì )考慮這個(gè)問(wèn)題……但隨后他又平靜地補充說(shuō)：“在某種程度上，這可能是一個(gè)長(cháng)期的項目?！?/p>

他反駁道，他從事這項工作的時(shí)間足夠長(cháng)，知道如果情況發(fā)生變化，“長(cháng)期項目”可能很快就會(huì )變成“必須做的項目”：

雖然沒(méi)有人會(huì )期望鮑威爾在通脹率為7%、失業(yè)率接近歷史低點(diǎn)時(shí)發(fā)出美聯(lián)儲通脹目標即將上調的信號，但讓我們看看當失業(yè)率開(kāi)始飆升、整體通脹率降至零以下時(shí)會(huì )發(fā)生什么。

不僅僅是CPI，下一張圖表表明，2021年的PPI壓力現在完全逆轉：

上兩次上游PPI成本壓力出現如此大的通縮，核心PPI和CPI通脹率兩次都跌至零。雖然現在工資通脹率可能較高，但有可能迅速下降，特別是在經(jīng)濟滑向衰退和數百萬(wàn)人被解雇的時(shí)候。

與此同時(shí)，勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)出現了裂痕，Edwards指出，最近的辭職率下降表明失業(yè)率可能會(huì )很快上升。

然后，隨著(zhù)整體通脹率降至零以下(核心通脹率也會(huì )下降)，Edwards預計，投資者將“陷入通縮低谷”。

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