在債市遭受殘酷的大規模拋售之后，機構投資們正重新進(jìn)入債市。

周五，據媒體報道，美國銀行12月發(fā)布的月度基金經(jīng)理調查顯示，自2009年金融危機以來(lái)，基金經(jīng)理首次增加投資組合中債券相對于其他類(lèi)別資產(chǎn)的比例。

(相關(guān)資料圖)

今年以來(lái)，全球通脹居高不下，多國掀起加息潮，利率的上升導致全球范圍內的固定收益資產(chǎn)下跌了15%，為1990年以來(lái)表現最糟糕的一次。然而，如今價(jià)格下跌帶來(lái)的收益率提升吸引了不少買(mǎi)家，10月彭博全球綜合指數收益率攀升至4%，高于年初的1.3%，創(chuàng )下2008年以來(lái)的最高水平。

另一方面，基金經(jīng)理對債券重燃興趣的原因是—債券將重新成為風(fēng)險較高的投資組合中的壓艙石。在過(guò)去一年，其他資產(chǎn)與股票的相關(guān)性增加，隨著(zhù)股價(jià)下跌同時(shí)遭拋售。而這種情況可能將會(huì )出現轉變，債券能夠更好抵御美國即將到來(lái)的經(jīng)濟衰退。

此外，有跡象表明，投資者在今年早些時(shí)候拋售大量資產(chǎn)后，或將暫時(shí)轉向固定收益資產(chǎn)。根據數據提供商EPFR數據，全球債券基金在經(jīng)歷了兩個(gè)月的資金流出后，于11月迎來(lái)了資金流入。

PGIM固定收益聯(lián)席首席投資官Greg Peters表示：

自美國通脹開(kāi)始降溫以來(lái)，債券價(jià)格的上漲已經(jīng)告一段落。即使溫和的通脹再次走高，現在的收益率已經(jīng)高到足以吸引投資者。自2021年底以來(lái)，利差（即投資者持有公司債券和無(wú)風(fēng)險政府債券收益率差額）也有所增加。隨著(zhù)收益率的提高和利差的擴大，目前債市起點(diǎn)是長(cháng)期以來(lái)見(jiàn)過(guò)的最佳。

PIMCO(太平洋投資管理公司)則指出：

持有債券的理由“比過(guò)去幾年更為強烈”，部分原因是該資產(chǎn)類(lèi)別在經(jīng)濟衰退期間表現良好。

此前文章指出，針對經(jīng)濟學(xué)家的一項調查顯示，85%的經(jīng)濟學(xué)家認為美國經(jīng)濟將于明年陷入衰退，50%以上的經(jīng)濟學(xué)家認為失業(yè)率將大幅上升至5.5%—6.5%。

不過(guò)，包括貝萊德在內的一些投資者警告稱(chēng)，如果通脹在經(jīng)濟衰退期間保持令人不安的高水平，即使面對失業(yè)率上升和經(jīng)濟增長(cháng)低迷的局面，美聯(lián)儲及其歐洲央行也可能會(huì )被迫保持高利率。

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