隨著(zhù)A股在11月份到12月份展開(kāi)“一唱三嘆”的反彈行情，百億私募的業(yè)績(jì)也迅速洗牌。

隨之而來(lái)是“大腕”們的業(yè)績(jì)迅速拉開(kāi)距離。

(相關(guān)資料圖)

但更重要的問(wèn)題可能是即將到來(lái)的2023年行情會(huì )如何演繹。

梳理中國百億私募陣營(yíng)的最新觀(guān)點(diǎn)，在一個(gè)“人氣極高”的板塊上，大腕們意見(jiàn)完全對立，分歧極大。

這是什么情況？

“分歧”乍現地產(chǎn)板塊

這個(gè)關(guān)鍵板塊就是房地產(chǎn)板塊。作為絕大多數中國家庭都關(guān)心的領(lǐng)域，房地產(chǎn)板塊的投資熱度在近年是很低的。

但在2022年末重新進(jìn)入政策的相對“友好期”后，這個(gè)板塊如何演繹吸引了許多關(guān)注。

不少看好者已提前數月潛伏其中。他們顯然有著(zhù)強大的歷史依據和估值上的理由，在過(guò)去十年最低的估值分位，討論政策不斷啟動(dòng)后的房地產(chǎn)板塊的前景，他們有自己的信心。

但不看好這也大有人在，更有私募機構的掌門(mén)人面對“踏空”，直接向投資人解釋不會(huì )參與這個(gè)板塊的關(guān)鍵原因。

雙方觀(guān)點(diǎn)幾乎完全“對立”。

“拒絕抄底派”

深圳私募進(jìn)化論資產(chǎn)就對房地產(chǎn)股投資，持否定態(tài)度。

他們最新向持有人作出說(shuō)明：

即使時(shí)間回撥，我們依舊不會(huì )去配置房地產(chǎn)相關(guān)板塊，因為依靠突然轉向所帶來(lái)的機會(huì )具有較大的不確定性，疊加相關(guān)企業(yè)基本面維度的問(wèn)題，投資會(huì )面臨較大風(fēng)險，這不符合我們追求長(cháng)期穩健的投資目標。

進(jìn)化論資產(chǎn)成立于2014年，創(chuàng )始人是王一平，受托資產(chǎn)超100億元，該機構是市場(chǎng)上少數兼具主動(dòng)管理和量化對沖兩種投資模式的私募基金公司。

運作報告顯示：截至11月末，進(jìn)化論資產(chǎn)主要投向新能源和創(chuàng )新藥板塊，低配疫情復蘇板塊，港股配置集中于生物醫藥板塊。

實(shí)際上，進(jìn)化論資產(chǎn)踏空了11月末的市場(chǎng)反彈，單月收益僅有-0.93%。對此，該私募表示，對于宏觀(guān)的正確判斷沒(méi)有帶來(lái)明顯的收獲。

他們同時(shí)還表示，稱(chēng)“未來(lái)組合操作上可能更多的是借用指數類(lèi)工具，比如恒生ETF，中概指數等工具來(lái)完成投資思路，以雖中庸但更具確定性的方法去把握投資機會(huì )?！?/p>

“留存余糧派”

今年以來(lái)，北京私募仁橋資產(chǎn)對房地產(chǎn)股的態(tài)度，可謂“長(cháng)情”二字形容。

這家機構創(chuàng )始人是夏俊杰，此前是諾安基金的績(jì)優(yōu)基金經(jīng)理，創(chuàng )立私募后以逆向投資、低估值投資為特點(diǎn)，凈值回撤控制能力較強，受到機構配置型資金追捧，目前受托資產(chǎn)規模超百億元。

資事堂注意到：今年2月——市場(chǎng)遭遇超預期沖擊之前，仁橋資產(chǎn)的第一大重倉行業(yè)是建筑裝飾，占比10個(gè)點(diǎn)，同期房地產(chǎn)股占有7個(gè)點(diǎn)，這兩類(lèi)資產(chǎn)具有一定聯(lián)動(dòng)性。

至今年6月末，房地產(chǎn)股與建筑裝飾股依然保持上述配置比例。雖然當時(shí)，市場(chǎng)對房地產(chǎn)行業(yè)悲觀(guān)情緒蔓延。

但夏俊杰當時(shí)在運作報告中認為：房企債務(wù)問(wèn)題是地產(chǎn)行業(yè)供給側變革中必然會(huì )發(fā)生的一環(huán)，也是行業(yè)出清的必經(jīng)之路。“剩者為王”的邏輯我們仍然是堅信不疑的，經(jīng)過(guò)此次事件后，這樣的進(jìn)程似乎會(huì )加速到來(lái)。

到了11月末，房地產(chǎn)股與建筑裝飾股的配置比例總計18個(gè)點(diǎn)，占到仁橋產(chǎn)品總持倉的三分之一，并在11月踩上了這波低估值資產(chǎn)反彈，單月錄得16%的凈值收益。

夏俊杰在最新月報指出：地產(chǎn)行業(yè)“三支箭”的相繼射出徹底扭轉了行業(yè)硬著(zhù)陸的風(fēng)險，短期的風(fēng)險警報已經(jīng)解除。投資者需要更好地評估行業(yè)未來(lái)的趨勢以及中長(cháng)期的競爭格局。

“猶豫看多派”

成立不到兩年的沖積資產(chǎn)，在今年的房地產(chǎn)股投資中體現出各種“猶豫”，一度出現清倉后再買(mǎi)回來(lái)的情景。

沖積資產(chǎn)創(chuàng )始人是陳忠，他此前是百億私募于翼資產(chǎn)投資總監，2021年他攜帶團隊“跳槽”到新私募。

值得一提的是，沖積資產(chǎn)背后老板是陳忠夫婦。

今年一季度末，陳忠將房地產(chǎn)股票作為頭號重倉行業(yè)，到了二季度末房地產(chǎn)股票已經(jīng)清倉。

到了今年三季度末，房地產(chǎn)股票再次回到陳忠的持倉中，配置比例為6個(gè)點(diǎn)，并保持至10月末。

11月房地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲A股，陳忠出現“追漲”的跡象，到了月末該行業(yè)配置比例升至21個(gè)點(diǎn)，成為第二大重倉配置。

事與愿違，他的產(chǎn)品在這個(gè)大反彈月份，單月未能錄得正收益回報。

是因為追漲動(dòng)作不夠堅決，還是其他板塊拖累表現，后續更多的信息會(huì )給出答案。

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