天天快資訊:原來(lái)謝治宇最賺錢(qián)的基金是這只!
來(lái)源:華爾街見(jiàn)聞 ? 2022-12-27 19:58:47
(資料圖片)
長(cháng)久以來(lái),公募基金廣被詬病的一個(gè)地方就是:不管賺錢(qián)還是虧錢(qián),管理費都照收不誤。那折中一下,管理費少收一點(diǎn),等賺錢(qián)了再拿業(yè)績(jì)提成行不行呢?事實(shí)上還真有這樣的公募基金,叫做“浮動(dòng)管理費率基金”。2019年底,監管曾批過(guò)6只浮動(dòng)管理費率基金,作為首批試點(diǎn)。它們的管理費率按0.8%/年收,比著(zhù)正常水平1.5%/年低了將近一半。作為補償,對年化收益超過(guò)8%的部分,基金公司可以收20%的業(yè)績(jì)提成。它們中,除了富國阿爾法在今年1月增聘于洋和蒲世林共管外,其他5只基金自始至終都是現任基金經(jīng)理在管。而且成立時(shí)間也不短了,滿(mǎn)3年了,這就給了我們一個(gè)機會(huì ):看看在“業(yè)績(jì)提成”激勵下,基金經(jīng)理管的浮動(dòng)管理費率基金是不是能跑的更好一些~01
和全市場(chǎng)比
剛剛說(shuō)了,這6只基金都是2019年底成立的,成立后有一定的建倉期。而據2020年一季報的數據,除了富國阿爾法,其他5只基金基本都完成了建倉。所以,我們主要比較2020年4月以來(lái)的收益。徐治彪、張慧、謝治宇、蒲世林管的基金更是跑贏(yíng)了偏股混合型基金指數。算平均收益的話(huà),6只基金平均漲了43.97%,也能跑贏(yíng)偏股混合型基金指數。02
和基金經(jīng)理管的其他基金比
徐治彪是醫藥背景出身,本科學(xué)的是醫藥,碩士學(xué)財務(wù)管理,畢業(yè)后也是做了3年醫藥研究員后開(kāi)始管理醫藥基金。不過(guò)他并不單吊醫藥一個(gè)行業(yè),以他管理時(shí)間最長(cháng)的國泰大健康為例,醫藥也就占到基金倉位的40%左右,持倉和國泰研究精選還是比較接近的。2020年4月以來(lái),國泰研究精選漲了66.73%,國泰大健康漲了47.3%,跑贏(yíng)將近20個(gè)點(diǎn)。前期兩只基金回撤基本一致,但在4月份的大跌中,是國泰研究精選表現更出色一些,而且在接下來(lái)的反彈中,也是國泰研究精選表現更好一些。總的來(lái)說(shuō),在徐治彪的手下,是采用“浮動(dòng)管理費率”的國泰研究精選表現更出色一些。張慧的代表基金是華泰柏瑞創(chuàng )新升級,2015年6月以來(lái)一直是他獨立管理。而且這只基金和華泰柏瑞景氣回報的持倉比較接近,都是重倉科技、新能源、醫藥等賽道行業(yè),但持倉偏均衡,單一行業(yè)倉位很少超過(guò)30%。2020年4月以來(lái),可以收業(yè)績(jì)提成的華泰柏瑞景氣回報漲了53.1%,跑贏(yíng)張慧代表基金華泰柏瑞創(chuàng )新升級將近10個(gè)點(diǎn)。把它們和興全社會(huì )價(jià)值對比下:也是可以收業(yè)績(jì)提成的興全社會(huì )價(jià)值表現最好,2020年4月以來(lái)漲了50.93%,跑贏(yíng)興全合潤和興全合宜十幾個(gè)點(diǎn)。興全社會(huì )價(jià)值和興全合宜都持有30%左右的港股倉位,再加上今年港股跌的比較慘,所以我們主要對比這兩只基金的回撤,藍線(xiàn)是興全社會(huì )價(jià)值,也略微領(lǐng)先興全合宜一丟丟。王培的代表基金是中歐行業(yè)成長(cháng),這只基金直到今年7月才增聘新基金經(jīng)理共管,所以也可以作比較。收益上,不出所料,能收業(yè)績(jì)提成的中歐啟航表現好一些,跑贏(yíng)中歐行業(yè)成長(cháng)3個(gè)多點(diǎn)。他的兩只代表基金,華安升級主題、華安行業(yè)輪動(dòng)都跑贏(yíng)了能收業(yè)績(jì)提成的華安匯智精選。華安匯智精選股票倉位始終比另外兩只高了6個(gè)點(diǎn)左右。他的代表基金富國城鎮發(fā)展,股票倉位在90%左右。收業(yè)績(jì)提成的富國阿爾法,股票倉位只有75%左右。所以,收益上,是富國城鎮發(fā)展跑贏(yíng)富國阿爾法。回撤上,是富國阿爾法跑贏(yíng)富國城鎮發(fā)展。徐治彪、張慧、謝治宇,都是能收業(yè)績(jì)提成的基金跑贏(yíng)了代表基金,不僅收益跑贏(yíng),而且回撤也跑贏(yíng)了。王培,是收益跑贏(yíng)了,但回撤跑輸了0.04%,算是打平吧。可能是能收業(yè)績(jì)提成,基金經(jīng)理更用心的原因。興全社會(huì )價(jià)值,規模是38.47億。和基金經(jīng)理的代表基金相比,這個(gè)規模都有幾個(gè)數量級的差距。王培的兩只基金規模較為接近,所以收益回撤差距更小。03
值不值得買(mǎi)?
看到這個(gè)結果后,可能有些小伙伴已經(jīng)迫不及待想要換基金了。這些基金都是收業(yè)績(jì)提成的,到底值不值得買(mǎi),我們不妨把業(yè)績(jì)提成也考慮進(jìn)來(lái)。張慧、徐治彪、饒曉鵬的基金已經(jīng)打開(kāi)封閉期,也收到了業(yè)績(jì)提成。把業(yè)績(jì)提成和0.8%的固定管理費相比,2020年、2021年業(yè)績(jì)好的時(shí)候,業(yè)績(jì)提成是固定管理費的5-10倍。今年上半年,雖然行情整體是下跌的,但業(yè)績(jì)提成也是固定管理費的1.5-3倍左右。不管行情好壞,收業(yè)績(jì)提成的基金似乎總能比不收業(yè)績(jì)提成的基金給基金公司賺更多的錢(qián)。今年上半年不全是跌的,5-6月份出現了一波強反彈,如果抓住這波反彈做短線(xiàn),那年化收益率超過(guò)8%輕輕松松,也就要給基金公司貢獻業(yè)績(jì)提成了。考慮到基民的平均持有時(shí)間只有幾個(gè)月,基金公司還是很容易靠業(yè)績(jì)提成基金賺更多錢(qián)的。所以,做短線(xiàn)就不要考慮收業(yè)績(jì)提成的基金了,省了芝麻(管理費),丟了西瓜(收益)。他們的基金有3年封閉期,剛剛打開(kāi),過(guò)去幾年還沒(méi)收過(guò)業(yè)績(jì)提成,可以作為一個(gè)長(cháng)期持有的案例來(lái)看待。興全社會(huì )價(jià)值成立以來(lái)的年化收益是12.55%,比業(yè)績(jì)基準(8%)高了4.55%。興全每年管理費少收0.7%,但業(yè)績(jì)提成平均每年能收0.91%,多賺了0.21%。8% + (12.55% - 8%)* 80% = 11.64%投資者提成后的年化收益是11.64%,也不錯,基民和基金公司算是雙贏(yíng)了。中歐啟航成立以來(lái)年化收益只有4.88%,收不到業(yè)績(jì)提成,等于是基民每年占了0.7%的管理費便宜。04
(1)就過(guò)往數據來(lái)看,收業(yè)績(jì)提成的基金確實(shí)比不收業(yè)績(jì)提成的基金表現更好。但這是因為規模,還是因為基金經(jīng)理更用心,很難確定。(2)持有時(shí)間不長(cháng)的話(huà),就沒(méi)必要考慮收業(yè)績(jì)提成的基金了,省了一點(diǎn)管理費,但收益損失更大,等于丟了西瓜撿了芝麻。(3)做長(cháng)線(xiàn)的話(huà)倒是可以考慮下,長(cháng)期年化收益12%已經(jīng)算是挺高的收益了,只有達到這個(gè)收益,基金公司業(yè)績(jì)提成和少收的管理費才能勉強持平。如果低于這個(gè)收益,你省點(diǎn)管理費。高于這個(gè)收益,雖然基金公司多賺了,但你的收益也提高了,雙贏(yíng)。本文作者:懶貓,來(lái)源:懶貓的豐收日,原文標題:《原來(lái)謝治宇最賺錢(qián)的基金是這只!》
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