由于多空力量反復拉扯，黃金在2022年上演了十年來(lái)最瘋狂的“過(guò)山車(chē)”行情。在利率大幅飆升壓低金價(jià)的同時(shí)，通脹飆升、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩以及央行大舉買(mǎi)入又屢次令黃金突破迷霧。

邁入2023年后，黃金多頭大軍開(kāi)始占據明顯上風(fēng)。在債券收益率下降和美元走軟的推動(dòng)下，金價(jià)強勢開(kāi)局，連番刷新近期高位，直至近八個(gè)月新高。

面對黃金上漲勢頭，眾多分析師看好金價(jià)后市行情，原因包括黃金既有央行“背書(shū)”，又能抵御通脹，還能在金融市場(chǎng)中提供有效對沖等。

(資料圖)

各國央行“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”力推金價(jià)連創(chuàng )新高

現貨黃金價(jià)格在本周一觸及每盎司1881.5美元，創(chuàng )下去年5月9日以來(lái)的最高價(jià)。

究其原因，央行強勢增持黃金被認為是不可忽視的重要因素。

本周二，盛寶銀行大宗商品策略主管、曾高調預計今年將在年內沖擊3000美元的Ole Hansen在研報中寫(xiě)道：

黃金價(jià)格也受到中國央行增持黃金的影響。有跡象表明，春節前黃金市場(chǎng)需求旺盛，中國央行宣布在去年最后兩個(gè)月增持62噸黃金。

對此根據中國央行最新數據顯示，去年12月，中國人民銀行增持黃金97萬(wàn)盎司至6464萬(wàn)盎司，連續第二個(gè)月增持黃金。此前在11月，央行增持黃金103萬(wàn)盎司至6367萬(wàn)盎司，為2019年10月以來(lái)首次增持。

來(lái)源：中國人民銀行官網(wǎng)

Hansen此前也曾提及各國央行增持黃金對金價(jià)的支撐：

去年黃金購買(mǎi)量達到創(chuàng )紀錄水平時(shí)，幾家央行的去美元化趨勢似乎將繼續下去，從而為市場(chǎng)提供了一個(gè)軟底部。

而截至2022年三季度，全球央行的黃金購買(mǎi)量為400噸，是有紀錄以來(lái)的最大季度數字。2022年成為央行黃金需求創(chuàng )紀錄的一年。

高盛在此前的報告中稱(chēng)，如果央行繼續以每季度400噸的速度購買(mǎi)黃金，那么在其他條件相同的情況下，金價(jià)可能會(huì )上漲25%。在不太極端的情況下，如果2023年每季度的央行采購量將降至250噸，在其他條件相同的情況下，金價(jià)可能會(huì )上漲12.5%。

憑借有效對沖 黃金成為絕對贏(yíng)家

除了央行“背書(shū)”之外，黃金能夠抵御通脹，并在行情慘烈的金融市場(chǎng)中為投資者提供有效對沖，也是支撐其價(jià)格走高的關(guān)鍵原因。

本周二對沖基金Livermore Partners創(chuàng )始人兼首席投資官David Neuhauser在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，由于投資者預計未來(lái)幾年將出現新一輪貨幣貶值，因此近期的黃金漲勢將繼續下去：

我認為，當你展望未來(lái)時(shí)，會(huì )開(kāi)始環(huán)顧四周，思考“就資產(chǎn)投資而言，哪里才是最安全的地方”。而現在唯一的替代選擇就是黃金，因為你知道這種資產(chǎn)不會(huì )貶值。

按照貴金屬投資公司Sprott的說(shuō)法，大多數資產(chǎn)都在2022年上演“滑鐵盧”，其中標普500指數一度跌落熊市。但是黃金力挽狂瀾，為投資者提供了有效對沖，因此可以被稱(chēng)為“宏觀(guān)經(jīng)濟中的相對和絕對贏(yíng)家”。

Sprott董事總經(jīng)理John Hathaway預計，2023年金融資產(chǎn)之間的爭奪戰仍將繼續，但表示黃金“被嚴重低估”，并將被證明是“解決當前宏觀(guān)經(jīng)濟混亂的有效解藥”。

Hathaway在上周五的研報中寫(xiě)道：

2023年將見(jiàn)證，導致金融市場(chǎng)創(chuàng )下2008年以來(lái)最差行情的資產(chǎn)錯誤定價(jià)，只是得到了部分解決......我們相信，熊市遠未結束，如今投資情緒甚至比2002年和2008年更為悲觀(guān)。

Hathaway還表示，黃金在去年成為“真正的”避險資產(chǎn)，而這一點(diǎn)違背了華爾街的共識。金價(jià)在2022年收于每盎司1824美元，但瑞信和摩根大通此前對2022年底金價(jià)的預期值僅分別為1500美元和1520美元。

然而在見(jiàn)證黃金出色表現之后，在展望2023年金價(jià)時(shí)，摩根大通一改消極立場(chǎng)，上周表示金價(jià)將在今年四季度達到1860美元，因為預計美聯(lián)儲將暫停加息，而美國實(shí)際收益率的下降機構推動(dòng)黃金和白銀價(jià)格在下半年上漲。

摩根大通基本金屬和貴金屬策略主管Greg Shearer表示：

如果美國經(jīng)濟超預期下行，會(huì )吸引更多避險買(mǎi)盤(pán)。如果美聯(lián)儲以更快速度放緩貨幣緊縮政策，債券收益率可能會(huì )出現更大幅度下降，屆時(shí)會(huì )進(jìn)一步推動(dòng)金價(jià)漲勢。

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關(guān)鍵詞： 金融市場(chǎng) 摩根大通 的情況下