1. 春運不及預期，探親出行或減少10億人次以上

截至正月初五（2023/1/26），春運已過(guò)20天，累計出行人次為7.4億，較2022、2021年分別增長(cháng)53.1%、120.9%，經(jīng)濟復蘇趨勢確認無(wú)疑。

但仍只恢復到疫情前52.9%，遠低于預期水平，但預計節后返程的恢復情況好于節前返鄉。我們在此前報告中指出，春運40天的出行人次可能僅恢復至2019年的55%，距離交通運輸部預期的70.3%仍有較大差距。截至初五，春運前20天累計出行人次恢復至2019年的52.9%，從單日數據來(lái)看，前20天里只有3天恢復超過(guò)55%，只有1天超過(guò)60%。不過(guò)，由于提前返鄉，目前來(lái)看節后返程的恢復情況要好于節前返鄉。節前15天累計出行恢復至2019年同期的52.7%，節后初三到初五返程出行恢復至56.2%。預計初六到正月二十五，春運后20天的出行恢復將好于節前，但仍難以超過(guò)60%。

恢復情況：鐵路>航空>公路。春運前20天，鐵路和航空出行分別恢復至2019年同期的77.1%、69.5%，而公路出行僅恢復至48.8%。其中部分原因是公路客運在疫情前就處于逐年下降趨勢，鐵路和航空客運量則逐年上升，因而公路客運回升動(dòng)力不足，可參考我們1月3日的報告《人口流動(dòng)重啟，如何影響經(jīng)濟？》。

提前返鄉、規避疫情風(fēng)險、流動(dòng)人口減少、居民收入約束等因素是春運不及預期的主要原因，粗略估算探親出行可能減少12億人次。探親出行人次大幅減少是春運不及預期的主要原因。我們用交通部對春運出行結構的預測數據進(jìn)行粗略估算。據交通部預測，今年春運出行人次可達20.95億，其中探親占比55%，對應探親出行規模約11.5億人次。2017年春節時(shí)，交通部預測探親出行占比78%，當年出行總人次與2019年大致相當，為29.78億，對應探親出行規模約為23.2億人次。比較疫情前后差異，春節探親出行可能減少11.7億人次。當然，出行結構數據僅為預測，只能說(shuō)明探親出行降幅較大，具體數據可能與實(shí)際情況有所出入。

2. 春節消費大遷移，三四線(xiàn)城市消費增長(cháng)快于一二線(xiàn)城市

從結構來(lái)看，由于今年春運較前兩年大幅增長(cháng)，從高線(xiàn)城市到低線(xiàn)城市和農村的消費遷移仍然十分顯著(zhù)。

百城擁堵指數從市內交通的角度驗證今年春運好于前兩年，但距離2019年差距仍大。以春節假期前六天數據來(lái)看（除夕至初五），2021年就地過(guò)年期間，一線(xiàn)城市的擁堵指數比2019年高3.4%，而三線(xiàn)及以下城市則低2.2%。一線(xiàn)城市比疫情前更擁堵，說(shuō)明從高線(xiàn)城市到低線(xiàn)城市和農村的人口遷移并未完成。2023年，一線(xiàn)城市的擁堵指數盡管仍高于2019年，但幅度在收窄，從3.4%降至2.7%；同時(shí)，三線(xiàn)及以下城市的擁堵指數比2019年同期高1.8%。這與交通部發(fā)布的春運出行人次數據形成交叉驗證，即今年春運好于前兩年，但距離2019年差距仍大。

消費復蘇指數表明春節期間三線(xiàn)及以下城市消費增長(cháng)快于一二線(xiàn)城市。百度地圖跟蹤了100個(gè)城市的消費復蘇指數。12月底以來(lái)，隨著(zhù)全國疫情過(guò)峰，消費場(chǎng)景打開(kāi)，這一指數逐步上行。春節之前20天，百城消費指數日均為10215.9，初一到初四日均為15493.3，增長(cháng)了51.7%。其中，三線(xiàn)及以下城市增長(cháng)101.7%，二線(xiàn)城市增長(cháng)33.9%，一線(xiàn)城市僅增長(cháng)18.5%。從總量來(lái)看，三線(xiàn)及以下城市從大年三十開(kāi)始，一舉超過(guò)二線(xiàn)城市。

三四線(xiàn)城市的電影票房和觀(guān)影人次占比進(jìn)一步提高，也能作為消費遷移的佐證。根據燈塔專(zhuān)業(yè)版數據，2014-2018年，三四線(xiàn)城市的電影票房和觀(guān)影人次占比均提高了10個(gè)點(diǎn)左右；但2018-2021年，此前上升趨勢被打斷。直到2022年后，隨著(zhù)春運出行的恢復，三四線(xiàn)城市的票房和觀(guān)影人次占比才繼續提升。今年春節假期前六天，三四線(xiàn)城市的電影票房和觀(guān)影人次占比分別比去年提高了1.5和1.3個(gè)點(diǎn)。

為何春運不及預期，但春節消費遷移仍能啟動(dòng)？——高速自駕出行比2019年高12.3%。交通部公布的春運出行人次數據主要是營(yíng)運性交通工具的客運量，大多是公共交通，自駕出行實(shí)際上已經(jīng)超過(guò)2019年。我們以高速公路小客車(chē)通行流量數據近似作為自駕出行的數據。截至正月初五，今年春運期間，高速公路小客車(chē)通行流量達到5.96億輛次，2019年同期為5.31億輛次，增長(cháng)12.3%。此外，百度遷徙數據也可作為佐證。春運前20天，全國的百度遷徙指數比2019年同期高16.3%。百度遷徙指數還包含了不經(jīng)過(guò)高速路的短途跨省市遷徙。

3. 電影和旅游：服務(wù)消費比商品消費增長(cháng)更加強勁

今年春節，服務(wù)消費迎來(lái)補漲，比商品消費增長(cháng)更加強勁。根據國稅總局增值稅發(fā)票數據，今年春節假期，全國消費相關(guān)行業(yè)銷(xiāo)售收入與上年春節假期相比增長(cháng)12.2%，比2019年春節假期年均增長(cháng)12.4%，總體保持平穩增長(cháng)態(tài)勢。其中，商品消費和服務(wù)消費同比分別增長(cháng)10%和13.5%。

電影票房和收入復蘇相對強勁。今年春節7天的電影票房預計能達到67.6億元左右，大幅超過(guò)2019和2022年。剔除價(jià)格因素后，觀(guān)影人次更能代表消費活躍的程度，今年春節檔預計全國觀(guān)影人次能接近1.3億，同比增加12.6%，比2019年略低2.5%左右。

電影票房方面，今年“逆跌”趨勢明顯。往年春節檔，票房和觀(guān)影人次都是從正月初一到初六逐漸下降，但今年這一趨勢被逆轉，初二之后，票房和觀(guān)影人次均出現回升，并在此后幾天維持基本穩定。

旅游方面，今年春節出游人數和旅游收入分別恢復到2019年同期的88.6%、73.1%，而前兩年大致在75%和58%左右，20天前的元旦假期分別為42.8%和35.1%。無(wú)論對比春節還是20天前的元旦，今年春節旅游的恢復進(jìn)度都十分強勁，預計到下一個(gè)節假日（清明），出游人次和旅游收入將超過(guò)2019年同期。

4. 春節對全年消費復蘇有何指示意義？

今年春節是新冠降為“乙類(lèi)乙管”，并且經(jīng)過(guò)疫情達峰后的第一個(gè)節假日，經(jīng)濟仍處于修復過(guò)程中，春節對全年消費復蘇具有重要的指示意義?？偨Y來(lái)看，我們認為對于2023年的消費復蘇需要注意以下三點(diǎn)：

一是消費復蘇并非一蹴而就，消費場(chǎng)景打開(kāi)后，仍有待于居民收入的改善。一方面，春運數據低于預期，說(shuō)明當前疫情、收入等各方面因素對出行的制約仍然存在，這也會(huì )影響消費。另一方面，旅游出行人次和旅游收入盡管大幅反彈，但相比2019年同期仍有較大差距，這說(shuō)明消費的復蘇仍需時(shí)日。事實(shí)上，近期消費場(chǎng)景基本完全打開(kāi)，但居民收入修復偏慢仍是消費的制約因素。

二是不可忽視供給端的退出對消費的影響。典型代表是影視行業(yè)，今年春節檔實(shí)際只有6部影片正常上映，影片數量是2017年以來(lái)最低，客觀(guān)上對總票房帶來(lái)了一定影響。另外，根據燈塔專(zhuān)業(yè)版數據，全國影院數量和銀幕數量在2022年達到頂點(diǎn)后，2023年大幅減少，已低于2020年水平。隨著(zhù)消費需求的復蘇，此前三年疫情所帶來(lái)的部分消費行業(yè)供給減少，可能會(huì )成為2023年消費復蘇的拖累之一。

三是服務(wù)消費將迎來(lái)補漲。當前服務(wù)消費仍然偏弱，低基數會(huì )帶來(lái)服務(wù)消費在2023年加速反彈。以春節期間的服務(wù)消費來(lái)看，旅行社及相關(guān)服務(wù)業(yè)銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)1.3倍，但也只是恢復至2019年同期的80.7%；旅游飯店、經(jīng)濟型連鎖酒店銷(xiāo)售收入同比分別增長(cháng)16.4%、30.6%，恢復至2019年同期的73.4%、79.9%。