作者 | 周智宇

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在被莫斌視為行業(yè)轉折關(guān)鍵一年的2023，一開(kāi)年，碧桂園便接連收到了開(kāi)工利是。

1月30日，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )信息顯示，碧桂園一筆20億中票狀態(tài)已變更為“完整注冊”。也就是說(shuō)，碧桂園近期可以擇機發(fā)債，補充流動(dòng)性。

有意思的是，在具體用途上，碧桂園的這筆中票除了用于項目建設，還可以用于償還境外美元債。顯然，除了保交付，保持其在美元債市場(chǎng)的信用，也是碧桂園一直努力的方向。

無(wú)獨有偶，在1月26日，碧桂園公告稱(chēng)，與民生銀行香港分行簽訂融資協(xié)議，獲得為期三年、最高5000萬(wàn)美元（約合人民幣約3.38億元）定期貸款融資。貸款可用于包括未償還債務(wù)再融資等用途。短短一周，碧桂園便收到了23億元的大紅包。

盡管碧桂園未在公告中指明前述銀行融資細節，不過(guò)有熟悉碧桂園的人士認為，這是碧桂園通過(guò)內保外貸，從民生銀行獲得的境外融資。

一個(gè)月前，碧桂園也獲得過(guò)一筆內保外貸融資。包括工商銀行在內的五家境外機構在去年12月26日，組團為碧桂園提供了金額2.8億美元、期限3年的銀團貸款，用途則是償還碧桂園的境外貸款。

所謂“內保外貸”，簡(jiǎn)單地說(shuō)是境內銀行為境內企業(yè)在境外的附屬公司或參股企業(yè)提供擔保，境外銀行則根據保函，向前述企業(yè)的境外公司提供貸款。

這對修復房企美元債市場(chǎng)的信用意義重大?！皟缺Ｍ赓J”業(yè)務(wù)的推出，在現階段是為了幫助優(yōu)質(zhì)房企償還境外債，避免出現信用風(fēng)險；接下來(lái)，則是要幫助這些房企修復信用，以重啟房企美元債市場(chǎng)。

中國人民銀行廣州分行也發(fā)文稱(chēng)，內保外貸通過(guò)跨境增信的方式，利用境內外市場(chǎng)資源，支持優(yōu)質(zhì)房企實(shí)現海外融資“借新還舊”，向市場(chǎng)傳遞強烈的正面信號，對于改善優(yōu)質(zhì)房企境外融資環(huán)境有重要作用。

并且中國人民銀行廣州分行強調，接下來(lái)還會(huì )推動(dòng)內保外貸業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴容，指導轄區內更多銀行機構圍繞內保外貸業(yè)務(wù)與廣東省多家房企建立合作。

雖說(shuō)目前得到“內保外貸”的房企無(wú)論是從單筆貸款的金額，或得到支持的房企數量來(lái)說(shuō)，還只是少數。不過(guò)從此前政策對房企境內發(fā)債的支持力度來(lái)看，接下來(lái)房企在“內保外貸”上得到的支持也會(huì )不斷增強，最終也能夠再度激活沉寂已久的美元債市場(chǎng)。

碧桂園則成為了近期一系列金融政策支持下，率先獲得支持的一批房企之一。

在包括金融支持房地產(chǎn)“十六條”在內的政策組合拳出爐后，投資者對碧桂園的信心也逐漸回來(lái)了。曾經(jīng)滿(mǎn)目瘡痍的美元債市場(chǎng)里，碧桂園近2-3年到期的美元債票面價(jià)已陸續回到了80美分左右。

這與一年前頻頻被空頭盯上，美元債票面價(jià)被拋售至僅幾美分，市場(chǎng)擔心它會(huì )成為“下一個(gè)恒大”的場(chǎng)景截然不同。

無(wú)論是去年下半年114億港元配售募資，還是管理層回購債券，或是控股股東楊惠妍向碧桂園提供50.55億元無(wú)息貸款，都是楊氏家族和碧桂園管理層們希望穩住基本盤(pán)、穩住資本市場(chǎng)作出的努力。所幸的是，這些努力沒(méi)有白費，來(lái)自政策支持以及實(shí)際的融資落地，讓碧桂園先“上岸了”。

中信證券基礎設施和現代服務(wù)產(chǎn)業(yè)首席分析師陳聰認為，2023年是景氣復蘇的一年，樓市復蘇的苗頭已經(jīng)出現。隨著(zhù)多個(gè)政策累積，最終能推動(dòng)市場(chǎng)走出谷底，優(yōu)化房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負債表。

也就是說(shuō)，在資本市場(chǎng)信心修復后，沿著(zhù)銷(xiāo)售回歸、企業(yè)基本面改善的路子，碧桂園整體經(jīng)營(yíng)逐漸走回正軌。甚至等到市場(chǎng)平穩，碧桂園還有望重新恢復投資級評級。

在公司內部會(huì )議上，碧桂園管理層也提出2023年是行業(yè)轉折變局的重要一年，要打響公司的“翻身之戰”。

甚至莫斌在近期還暢想未來(lái)，稱(chēng)在做好主營(yíng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)，尤其是在保交樓、 保民生、保穩定的基礎上，碧桂園也在積極謀劃高科技轉型升級。碧桂園創(chuàng )始人楊國強則認為，碧桂園在科技建造上，已經(jīng)走在成功的路上。

儼然間，經(jīng)歷了一輪周期洗禮，碧桂園等房企也逐漸緩過(guò)勁來(lái)，為接下來(lái)的發(fā)展謀篇布局了。只不過(guò)在下一個(gè)春天里，大家都打算換個(gè)活法，或是城市運營(yíng)商，或是科技建造公司，那個(gè)大佬頻出的地產(chǎn)江湖，已然遠去。

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關(guān)鍵詞： 內保外貸 也就是說(shuō) 廣州分行