最近，香港開(kāi)了個(gè)關(guān)于家族辦公室的閉門(mén)會(huì )，主辦方是財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局和投資推廣署。

(資料圖)

我的觀(guān)感是：規模不小，規格挺高。

看看與會(huì )者就知道了。

香港特首李家超發(fā)布“政策宣言”；香港政界財政司司長(cháng)陳茂波、財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長(cháng)許正宇出席并發(fā)言；“小超人”李澤楷、紅杉中國沈南鵬、雅虎創(chuàng )始人楊致遠、小米黃江吉在參會(huì )之列，還有全球各大家辦的100多位負責人。

論壇主題叫做“裕澤香江”，看名字就知道這會(huì )有多務(wù)實(shí)，談的就是“錢(qián)”。我比較關(guān)注的話(huà)題，是討論了家族辦公室的兩大目標：為財富保值并實(shí)現長(cháng)遠增長(cháng)，同時(shí)推動(dòng)社會(huì )和社區普惠共融發(fā)展。

四項議程包括：科技賦能、慈善傳承、綠色轉型、文藝交流。

這四個(gè)詞組我就不逐一翻譯了，一看就懂，每項議程都直戳超高凈值人群的心窩子。

之所以把規格搞這么高，議程設置得這么貼心，是因為香港政府要借此次會(huì )議，向全球的超高凈值人群發(fā)表政策宣言，就建立全球家族辦公室和資產(chǎn)擁有人的蓬勃生態(tài)圈說(shuō)明政策立場(chǎng)，并宣布八項政策措施，包括新的資本投資者入境計劃、提供稅務(wù)寬減。

具體政策后文詳述，但總體來(lái)說(shuō)，相比于去年火熱的新加坡，港府這次的政策可謂相當精準地鎖定了資產(chǎn)規模在2.4億港元（約合3000萬(wàn)美元）以上的家辦，在準入、稅收以及政府支持等方面的優(yōu)惠和力度十足，因此引入家辦數量的目標也制定得相當激進(jìn)，200家。

香港和新加坡對資本的爭奪一直在持續，受益的可不光是本地經(jīng)濟。去年那一輪新加坡熱，吸引了包括谷歌聯(lián)合創(chuàng )始人Sergey Brin和對沖基金富翁Ray Dalio、 Dyson創(chuàng )始人 James Dyson等富豪，這導致的一個(gè)現象是，美元基金想要募資，新加坡是必經(jīng)之地，上萬(wàn)元一晚的酒店座無(wú)虛席即是例證。

歐美的錢(qián)拿不到去新加坡，新加坡再拿不到去中東，未來(lái)，打不開(kāi)局面的美元基金又多了一個(gè)選擇，香港。

而香港靠什么吸引超高凈值人群呢？除了政策上的支持，核心是倆字兒，安心。

在特首李家超去年10月發(fā)布的施政報告中強調，家族辦公室是香港資產(chǎn)和財富管理行業(yè)的“重要增長(cháng)部分”，如今在這次會(huì )議中，李特首表示過(guò)去一個(gè)月全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，而“這很可能只是個(gè)開(kāi)始”，香港能“充分應對目前和將來(lái)的市場(chǎng)壓力，讓投資者安心?！?/p>

如此一來(lái)，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，新加坡、東南亞熱度退潮，香港發(fā)布家辦政策宣言，美元基金募資新落腳點(diǎn)，完美閉環(huán)了。

香港還是新加坡？

一個(gè)自由、開(kāi)明，對資本友好的城市發(fā)展能有多快？看看新加坡家辦的增長(cháng)速度就知道了，2019年時(shí)只有200家，而到了2022年4月，已經(jīng)翻了4倍達到800家。

而且從2021年開(kāi)始，新加坡開(kāi)家辦的門(mén)檻就不斷提高，現在已經(jīng)達到了2000萬(wàn)新元，約合1億元人民幣，并且2022年4月的新規定是，要求家辦將10%的資金或至少1000萬(wàn)新元的資產(chǎn)用于新加坡本地投資，包括在新加坡交易所上市的股票、在新加坡注冊成立的非上市公司的私募股權投資或合格債務(wù)證券。

你們啊，不要光埋怨國內政府逼著(zhù)招商，新加坡的“返投”政策不也一套一套的？

據新加坡金管局3月20日披露的文件，目前約有200名SFO（單一家辦）稅收優(yōu)惠申請人正在等待批準，總數突破1000大關(guān)指日可待。

不過(guò)呢，數量是一方面，質(zhì)量也非常重要。外媒的一篇報道指出，過(guò)去兩年新加坡的家辦數量激增，主要是由“體量較小”的家辦帶動(dòng)，因此這也是新加坡不斷提高規模、運營(yíng)、本地投資等門(mén)檻的原因之一。

在本次港府的政策宣言中，共推出八項措施，為家族財富擁有者落戶(hù)香港提供更有利的配套和服務(wù)，包括新的“資本投資者入境計劃”、提供稅務(wù)寬減、成立香港財富傳承學(xué)院、推廣機場(chǎng)的藝術(shù)品貯存設施和發(fā)展香港成慈善中心等。

這里要重點(diǎn)說(shuō)的是稅務(wù)寬減。

如獲立法會(huì )通過(guò)，由單一家族辦公室在香港管理的家族投資控權工具將獲利得稅豁免。具體來(lái)講，規模超過(guò)2.4億港幣的家族辦公室將免收資本利得稅，將從2022年4月1日起開(kāi)始追溯，涵蓋2022/23納稅年度。下一步，港府會(huì )檢視現時(shí)有關(guān)基金和附帶權益的優(yōu)惠稅制。

較之新加坡，在香港開(kāi)設家辦的最低支出、雇傭的專(zhuān)業(yè)投資人士數量等門(mén)檻要低，最重要的是豁免資本利得稅，一旦通過(guò)立法，稅收規則將變得明確。而且吸取了新加坡的經(jīng)驗，開(kāi)局就把最低門(mén)檻設置在2.4億港元。

一位新加坡家辦的負責人表示，在新加坡要想獲得稅收優(yōu)惠，必須獲得MAS(新加坡金管局)批準。而在香港，只需按時(shí)提交稅務(wù)文件，就可以直接獲得稅收豁免。

“這非常實(shí)用，非常有競爭力?！?/p>

根據Agreus的報告，新加坡?lián)碛衼喼?5%的家族辦公室，而香港則占 20%，這其中有相當一部分是重疊的。目前亞洲約36%的家族辦公室管理資產(chǎn) (AUM) 超過(guò)10億美元，而亞洲 85%的億萬(wàn)富翁仍在領(lǐng)導其家族企業(yè)。

今年發(fā)布的《胡潤財富報告》里說(shuō)，未來(lái)10年，中國將有19萬(wàn)億的財富傳給下一代，到了30年后，這個(gè)數字會(huì )增加到100萬(wàn)億，這意味著(zhù)香港和新加坡，將站在承接亞洲代際財富轉移的風(fēng)口浪尖。

因此對于這類(lèi)超高管理規模的家辦來(lái)說(shuō)，基于多元化投資和分散各類(lèi)風(fēng)險的需求，香港還是新加坡，可能不是一個(gè)非此即彼的選擇題，而是成年人的理性選擇：“我全都要”。

美元基金的新希望

除了“金融科技周”、“國際金融領(lǐng)袖投資峰會(huì )”等傳統會(huì )議，香港投資推廣署成立的香港家族辦公室專(zhuān)責團隊今年將在香港、中國內地以及海外舉辦約60個(gè)峰會(huì )、圓桌會(huì )議及研討會(huì )等宣傳活動(dòng)，將重點(diǎn)介紹香港作為家族辦公室樞紐的競爭力和地位，以此推動(dòng)香港家族辦公室業(yè)務(wù)的發(fā)展，豐富香港資金池，并為金融業(yè)界及其他專(zhuān)業(yè)界別創(chuàng )造更多商機。

這是香港投資推廣署在去年一次會(huì )議中的表態(tài)，而自2020年第三季度，香港通過(guò)立法有限合伙企業(yè)為家族辦公室開(kāi)路，數周之內，香港家辦協(xié)會(huì )就成立了，后續一系列的會(huì )議、發(fā)言、政策以非常高的效率在推進(jìn)，都在昭示著(zhù)香港吸引家辦的決心。

比如除了實(shí)打實(shí)的稅收豁免之外，香港政府會(huì )資助成立全新的香港財富傳承學(xué)院，在金融發(fā)展局架構下成立，為行業(yè)從業(yè)員和財富繼承者提供人才培訓服務(wù)，壯大香港家族辦公室行業(yè)的人才庫。

為方便全球家族辦公室在港設立和擴展業(yè)務(wù)，投資推廣署FamilyOfficeHK專(zhuān)責團隊職能會(huì )擴大，提供協(xié)調財富擁有人推展慈善業(yè)務(wù)、協(xié)助教育相關(guān)事宜等服務(wù)。

簡(jiǎn)單做個(gè)計算題，2.4億港幣*200家辦，也就是說(shuō)最低將有480港幣的家辦資金流入香港，而實(shí)際情況可能還要樂(lè )觀(guān)得多。

根據外媒的數據，截至 2021 年底，香港私人銀行業(yè)從家族辦公室和私人信托，獲得了約1.8萬(wàn)億港元的管理資產(chǎn)。隨著(zhù)香港政局已經(jīng)穩定，與內地通關(guān)的也已經(jīng)放開(kāi)，再加上針對家辦優(yōu)惠的新政策，2023年香港真要支棱起來(lái)了。

樂(lè )觀(guān)的背景之一是國外金融市場(chǎng)持續動(dòng)蕩。特首李家超在會(huì )議中表示，香港在這一輪風(fēng)險釋放中受到的沖擊并不大，“如果說(shuō)有什么不同的話(huà)，那就是這場(chǎng)全球危機凸顯了我們銀行業(yè)的實(shí)力。我們擁有強大的資本和流動(dòng)性頭寸來(lái)應對廣泛的潛在沖擊?！?/p>

他列舉了一系列遠超過(guò)國際標準的數據，來(lái)證實(shí)香港的“安全”。

比如截至去年12月底，在香港注冊成立的認可機構的總資本充足率為20%，“這遠高于8%的國際最低要求”；去年四季度，香港一級機構平均流動(dòng)性覆蓋率為162%， “這遠高于100%的法定最低要求”。

硅谷銀行事件、瑞信事件加速了資金回港，各種公開(kāi)的、私下的以及小道信息，都看好香港2023年的經(jīng)濟發(fā)展與財富增量 ，所以這次“裕澤香江”高峰論壇，就算紅杉中國去年募了大幾十億美元，但這100多位家辦負責人，還是讓沈南鵬坐上了嘉賓席，與李澤楷、黃江吉、楊致遠坐而論道。

上周我采訪(fǎng)一位一級市場(chǎng)大鱷，我問(wèn)到美元基金今后的處境問(wèn)題，他開(kāi)誠布公，“實(shí)事求是地講，比較難”，如大型養老金、主權基金投資到中國市場(chǎng)會(huì )越來(lái)越少，不過(guò)部分家族辦公室、捐贈基金等機構還是有希望的。

香港這次大力引進(jìn)家辦，無(wú)疑是印證了這位大鱷的預判?；赝^(guò)去二十年的發(fā)展，人民幣資本對燒錢(qián)的科技類(lèi)項目基本都是望而卻步 ，無(wú)論是從政策指引還是回報上，都更偏好確定性，尤其是在目前以政府資金為主的人民幣市場(chǎng)，他認為這對創(chuàng )新一定是“負面的東西”。

那什么是對創(chuàng )新“正面的東西”呢？市場(chǎng)，這也是美元基金的核心優(yōu)勢。

因此港府這則《關(guān)于在香港發(fā)展家族辦公室業(yè)務(wù)的政策宣言》，不光關(guān)乎香港本地經(jīng)濟的繁榮和發(fā)展，更是給國內美元基金打了一針強心劑，尤其是在去年美元LP幾乎被頭部美元基金“包圓兒”情況下，引進(jìn)200家辦帶來(lái)的增量資金不可小覷。

臺子，香港政府已經(jīng)給搭好了，接下來(lái)就看哪些基金能抓住機會(huì )了。

本文作者：張楠，來(lái)源：投中網(wǎng)，原文標題：《香港家辦LP支棱起來(lái)了》

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