“袁駿說(shuō)·全球宏觀(guān)第一線(xiàn)”

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(資料圖)

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【袁駿說(shuō)11】站在二季度的起點(diǎn)（下）：商業(yè)銀行貸款或成爆點(diǎn)？美聯(lián)儲將何去何從？

本期內容

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市場(chǎng)不停歇，宏觀(guān)不缺席。歡迎來(lái)到我與華爾街見(jiàn)聞共同推出的年度專(zhuān)欄「袁駿說(shuō)·全球宏觀(guān)第一線(xiàn)」。

硅谷銀行破產(chǎn)暴露了美國銀行業(yè)普遍出現的一個(gè)問(wèn)題——債券資產(chǎn)組合出現的巨額浮虧。當流動(dòng)性受到?jīng)_擊、存款受到擠兌時(shí)，要么面臨著(zhù)越賣(mài)越虧，要么不賣(mài)，流動(dòng)性無(wú)法支撐最終導致破產(chǎn)。

這個(gè)問(wèn)題我們并不是第一天知道，但是由于債券普遍被認為流動(dòng)性極高，而且是極安全的資產(chǎn)，所以大家選擇性的忽略這個(gè)問(wèn)題。而這次整個(gè)市場(chǎng)包括大量的儲戶(hù)都意識到了風(fēng)險，在這樣的一個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險面前，美國監管的出手非常果斷，這與2008年后美國金融業(yè)監管框架的變革有關(guān)。2010年Dodd-Frank法案，全面改革監管框架，由財政部牽頭，成立金融穩定監督委員會(huì )。耶倫和鮑威爾抗擊危機的經(jīng)驗豐富，作風(fēng)偏鴿派/政客。且2008年金融危機之后，監管對付危機的態(tài)度是“寧濫勿缺”，即寧可流動(dòng)性泛濫，也不能缺乏流動(dòng)性。

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那下一個(gè)爆點(diǎn)有可能在哪？美國市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始擔心中小銀行的商業(yè)地產(chǎn)貸款，而商業(yè)地產(chǎn)中，尤其疫情后的辦公室空置率大幅上升，這也使得這類(lèi)資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值發(fā)生了較快速的下滑......

袁駿說(shuō)：全球宏觀(guān)第一線(xiàn)

華爾街見(jiàn)聞特邀晟元全球投資基金創(chuàng )始人、歷經(jīng)多輪危機牛熊的資深傳奇交易員袁駿，推出年度專(zhuān)欄「袁駿說(shuō)·全球宏觀(guān)第一線(xiàn)」，以平均每周一期或更多的視頻報告的形式，梳理影響全球金融市場(chǎng)的熱點(diǎn)主線(xiàn)。

面對紛繁的宏觀(guān)變局和市場(chǎng)現象，袁駿將用他近二十年的全球宏觀(guān)交易經(jīng)驗，結合第一線(xiàn)的投資思考，給你帶來(lái)及時(shí)、真實(shí)和最重要的市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)以及邏輯主線(xiàn)，值得你花時(shí)間閱讀判斷，對投資工作或有不少裨益。

在未來(lái)的1年時(shí)間里，專(zhuān)欄至少更新50期視頻內容，4場(chǎng)直播/線(xiàn)上互動(dòng)問(wèn)答，1場(chǎng)線(xiàn)下課程（含活動(dòng)交流）

歡迎關(guān)注全球宏觀(guān)主線(xiàn)的變化，希望深入了解全球投資大勢，有志于修煉FICC金融基本功的你訂閱專(zhuān)欄，加入學(xué)習，一起成為更好的全球宏觀(guān)觀(guān)察者。

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