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上周末OPEC+突襲“減產(chǎn)”，市場(chǎng)供應憂(yōu)慮重燃，油價(jià)一度大漲。高盛警告稱(chēng)目前威脅原油供應的并不只有減產(chǎn)行動(dòng)，信貸收緊將進(jìn)一步打擊美國原油供應。

周一，高盛在最新的報告中指出，銀行業(yè)動(dòng)蕩引發(fā)信貸收緊將給美國石油資本支出和供應帶來(lái)風(fēng)險，一旦銀行業(yè)危機加深，對原油供應的間接影響將更大。

關(guān)于信貸收緊帶來(lái)風(fēng)險的原因，高盛給出了三點(diǎn)：

首先，銀行業(yè)動(dòng)蕩引發(fā)信貸收緊將降低2023年美國GDP增長(cháng)。

第二，采礦和能源開(kāi)采是美國經(jīng)濟中資本最密集的部門(mén)，采礦和能源投資占該部門(mén)產(chǎn)出的近60%，是平均水平的3倍多。

第三，美國的石油和天然氣活動(dòng)高度集中在少數地區，地區性銀行在這些地區擁有相當大的市場(chǎng)份額。前5%的石油和天然氣生產(chǎn)大都市統計區（MSA）的384個(gè)地區中，有19個(gè)生產(chǎn)了大約80%的石油和天然氣產(chǎn)出，僅米德蘭、休斯頓和俄克拉荷馬城就帶來(lái)了40%的供應。

進(jìn)一步來(lái)看，高盛認為信貸收緊對美國石油供應的直接影響有限，風(fēng)險集中在資金來(lái)源不夠多樣化、資產(chǎn)負債表較弱的小型頁(yè)巖油生產(chǎn)商，但油價(jià)下跌和給生產(chǎn)商帶來(lái)負面情緒等間接風(fēng)險要大得多。

如果新的壓力持續推低油價(jià)，那么生產(chǎn)商的現金流就會(huì )下降，并提高對信貸的依賴(lài)性，同時(shí)增加信貸緊縮對石油供應的負面影響。

達拉斯聯(lián)儲在3月15-23日收集的一項調查顯示，預計未來(lái)2年資本支出上升的石油和天然氣高管比例大幅下降。

高盛指出，美國原油供應增速將持續放緩，目前同比增速僅為20萬(wàn)桶/日，預計11月同比增速為50萬(wàn)桶/日，到2023年12月總產(chǎn)量?jì)H達到1290萬(wàn)桶/日。總的來(lái)看，美國供應放緩、OPEC+減產(chǎn)和新興市場(chǎng)需求快速增長(cháng)將令全球原油供需在6月面臨赤字，到2024年4月布倫特原油將升至100美元/桶。

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