美股一季度業(yè)績(jì)即將出爐，高盛認為，美國上市公司的利潤將出現新冠疫情以來(lái)的最大幅度下降，可能僅有三個(gè)行業(yè)的利潤率上升。

高盛Lily Calcagnini和David Kostin等策略師預期，一季度，標準普爾500指數成份股公司每股收益將較上年同期下降7%，創(chuàng )下2020年第三季度以來(lái)的最大跌幅，并將令美股處于利潤周期的低點(diǎn)：

如果我們的預測成為現實(shí)，本季度將代表標準普爾500指數公司盈利增長(cháng)的低谷。

(資料圖)

高盛認為，利潤率的大幅收縮將在很大程度上抵消第一季度銷(xiāo)售額溫和增長(cháng)帶來(lái)的積極影響。該行預計只有三個(gè)行業(yè)——能源、工業(yè)和非必需消費品——的利潤率將有所提高。他們認為，大多數其他行業(yè)的利潤率萎縮幅度將超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)。

今年2月，高盛首席美國股票策略師Kostin表示，由于預計2023年企業(yè)利潤將下降，今年歐洲和亞洲股票比美國股票更適合投資。到目前為止，歐洲的表現略好于美國，但亞洲股市略落后于美股。

在很多投資者眼中，一季度美國企業(yè)的業(yè)績(jì)尤其重要，因為這將成為他們判斷美國經(jīng)濟是否放緩的重要依據，以及企業(yè)在利率上升、銀行系統遭遇壓力和需求放緩等不利因素的影響下如何積極應對。

高盛提醒投資者，在財報季，投資者應當牢記四個(gè)關(guān)鍵主題：利潤率前景、對人工智能的提及、現金使用放緩的證據以及中國經(jīng)濟提振的信號。

此外，高盛認為，與大公司相比，小公司的盈利更有可能受到金融部門(mén)動(dòng)蕩的影響，因為它們對宏觀(guān)經(jīng)濟更加敏感，并且對區域性銀行的敞口更大。盡管高盛預測美國銀行業(yè)收入將同比增長(cháng)11%，但不確定性增加，投資者將密切關(guān)注未來(lái)動(dòng)向。

華爾街著(zhù)名空頭、摩根士丹利策略師Michael Wilson上周表示，銀行業(yè)的動(dòng)蕩導致上市公司的盈利指引看起來(lái)過(guò)高，這可能會(huì )讓美股面臨大幅下跌的風(fēng)險。

Wilson在一份報告中寫(xiě)道：

鑒于過(guò)去幾周發(fā)生的事件，我們認為盈利指引看起來(lái)越來(lái)越不現實(shí)。在經(jīng)濟數據趨勢發(fā)生變化之前，市場(chǎng)對美股的預期可能會(huì )下調。

Wilson認為，今年迄今為止，企業(yè)盈利下滑的速度將和上兩個(gè)季度持平，表明利潤周期尚未探底。他還補充道，現在市場(chǎng)預計今年下半年企業(yè)利潤將大幅回升，可見(jiàn)通脹上升對利潤率的威脅“仍未得到充分認識”。

對美股持悲觀(guān)態(tài)度的還有摩根大通策略師Mislav Matejka。Matejka團隊認為，第一季度可能是今年美股的“高點(diǎn)”。該團隊預計在美聯(lián)儲發(fā)出降息信號之前，“股市的風(fēng)險回報不會(huì )出現根本性改善”。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞：