現在就斷言金融動(dòng)蕩已經(jīng)結束為時(shí)尚早，銀行業(yè)危機將拖累全球經(jīng)濟增長(cháng)。

(資料圖)

國際貨幣基金組織（IMF）在周二發(fā)布的半年度金融穩定報告中警告：

雖然決策者在應對一系列銀行倒閉方面采取了有力行動(dòng)，但金融市場(chǎng)仍然脆弱且壓力重重。銀行業(yè)的壓力可能會(huì )影響更廣泛的信貸條件，從而拖累經(jīng)濟增長(cháng)，預計最近銀行股的大幅下跌可能會(huì )導致美國和歐元區的經(jīng)濟增速下降近0.5%。

在金融穩定性難以維持的情況下，大量資本將流向美債、美元等避險資產(chǎn)，風(fēng)險溢價(jià)大幅上升、市場(chǎng)信心喪失，預計這種情況下全球經(jīng)濟增長(cháng)率約為1%，但這種可能性相對較低，約為15%。

全球金融體系的韌性經(jīng)受了嚴峻的考驗，迄今所采取的措施是否足以充分恢復對市場(chǎng)和機構的信心，還有待觀(guān)察。IMF在報告中列舉了三大薄弱環(huán)節：

資產(chǎn)規模為100—3000億美元之間的近9%的美國銀行，如果被迫計提所持有的債券和其他證券的未實(shí)現損失，實(shí)際上資本明顯不足。

各國的商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)似乎被嚴重高估，在最近的動(dòng)蕩之后，銀行和其他貸款人有可能進(jìn)一步收緊信貸。這可能會(huì )在信貸增長(cháng)和資產(chǎn)價(jià)格之間形成一個(gè)“負反饋循環(huán)”，因為后者的下降可能會(huì )降低抵押品的價(jià)值。

當6月強制性定向長(cháng)期再融資操作到期時(shí)，歐洲央行可能需要向金融系統提供額外的流動(dòng)性，一些南歐國家的銀行可能沒(méi)有足夠的額外資金還款。

這次銀行業(yè)崩潰是各種脆弱因素組合在一起的表現，IMF解釋稱(chēng)：

這些脆弱因素多年來(lái)一直潛伏在全球金融體系的表面之下，如今因各國央行為應對數十年來(lái)最嚴重的通脹大舉加息而浮出水面。

迅速的政策緊縮正導致金融風(fēng)險格局發(fā)生根本性轉變，資產(chǎn)配置、資產(chǎn)價(jià)格和市場(chǎng)環(huán)境正在調整，對市場(chǎng)結構、投資者和金融機構構成挑戰。

此外，IMF高級官員Tobias Adrian在一篇博文中指出，最近的動(dòng)蕩更類(lèi)似于美國1980年代的儲貸危機，目前投資者情緒過(guò)于樂(lè )觀(guān)，當前全球股市估值過(guò)高，尤其是美國市場(chǎng)。

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