本周五，美國銀行業(yè)財報季序幕即將拉開(kāi)，存款流失或將成為本次財報季牽動(dòng)市場(chǎng)的主題。

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根據彭博匯編的數據顯示，分析師普遍預計，隨著(zhù)沉睡的儲戶(hù)“慢慢覺(jué)醒”，他們在一季度從摩根大通、美國銀行、花旗和富國銀行中提取了近1000億美元，轉而投向貨幣市場(chǎng)基金等替代品。

華爾街見(jiàn)聞此前分析指出，美聯(lián)儲在過(guò)去一年大舉加息，貨幣市場(chǎng)基金的回報率已經(jīng)遠遠超過(guò)了銀行支付給儲戶(hù)們的利率水平，且還更安全性。那些過(guò)去只能在銀行賬戶(hù)上賺取0.5%收益的人，如今在貨幣市場(chǎng)基金上可以賺取超過(guò)4%。于是一場(chǎng)浩蕩的存款搬家已然上演。

巴克萊回購專(zhuān)家Joseph Abate稱(chēng)之為，銀行擠兌的第二階段正在以緩慢但巨大的方式開(kāi)始。

巴克萊研究分析師Jason Goldberg在表示，在這一季度銀行財報最值得關(guān)注三件事是“存款、存款還是存款”。

即將拉開(kāi)銀行財報季序幕

摩根大通、花旗和富國銀行將在4月14日周五公布財報；緊接著(zhù)美國銀行、高盛將于4月18日公布財報；摩根士丹利的財報將于4月19日公布。

根據彭博數據統計，六大銀行第一季度營(yíng)收預計將同比增長(cháng)略超過(guò)6%，每股收益預計將同比增長(cháng)約1%。

分析師預計，擁有大型零售銀行業(yè)務(wù)的大行，即摩根大通、美國銀行、花旗和富國銀行，營(yíng)收增長(cháng)將較為顯著(zhù)。而投資銀行業(yè)務(wù)在這一季度將再次面臨不小的挑戰，這將對高盛和摩根士丹利造成較大的打擊。

分析師普遍認為，交易收入也可能同比下降，但仍將保持在健康的范圍內。

存款外逃引發(fā)擔憂(yōu)

而最令市場(chǎng)擔憂(yōu)的就是存款正從銀行系統中流失。

硅谷銀行引爆的危機更是將資金流入貨幣基金推向了最高潮：據Investment Company Institute的數據，截至3月29日，貨幣基金在三周內增加了約3040億美元，使總資產(chǎn)達到創(chuàng )紀錄的5.2萬(wàn)億美元。

媒體分析指出，銀行存款利率低正成為核心問(wèn)題，在加息周期的早期，所謂的存款beta系數——即儲戶(hù)對存款利率相對于美聯(lián)儲政策利率的敏感度往往較低。剛開(kāi)始，儲戶(hù)不會(huì )主動(dòng)尋求更高的利率，銀行還能通過(guò)更大的凈息差獲利。

但這次，銀行可能面臨雙重打擊。因為儲戶(hù)們能在貨幣市場(chǎng)博得更高的利率，以及更高的安全感。

因此，如果利率保持高位，銀行將承受較低的存款水平，或向客戶(hù)提供更高的存款利率。

目前，美聯(lián)儲的聯(lián)邦基金利率與銀行存款利率之間的息差處于歷史常態(tài)范圍的最寬端，形成了存款資金撤出的強大動(dòng)力。

摩根士丹利研究分析師 Betsy Graseck 表示：“銀行利潤率面臨壓力，因為存款beta正在加速?！?/p>

同時(shí)，銀行的債券投資賬面價(jià)值銳減。盡管對具有系統重要性的大銀行而言，這部分浮虧可控。但隨著(zhù)加息和通脹持續，風(fēng)險會(huì )越滾越大。

投資管理機構Cambiar Investors的投資主管Ania Aldrich評論稱(chēng)：“我從業(yè)二十多年，但從未見(jiàn)過(guò)這樣的事。在我們?yōu)榇筱y行所做的所有壓力測試中，都從來(lái)沒(méi)有像現在這樣的壓力?！?/p>

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