巴菲特加碼日股投資，源于他對價(jià)值股長(cháng)久以來(lái)的看好，這在一定程度上可能提振日本股市，甚至整個(gè)日本市場(chǎng)。

本周，巴菲特在日本接受采訪(fǎng)時(shí)，透露了選擇投資日股的一些理由——這五家商社符合巴菲特選股的每一個(gè)標準：

經(jīng)典“價(jià)值股”——預期市盈率6.8倍，遠低于MSCI日本指數12.5倍的平均水平。高股息收益率——平均為5.2%，而日本股市整體預期股息收益率為2.7%。高自由現金流——伯克希爾股東之一、Glenview Trust的首席投資官Bill Stone表示，這些公司產(chǎn)生了巨大的自由現金流，這對巴菲特來(lái)說(shuō)通常是一個(gè)有吸引力的特點(diǎn)。

另外，Stone還表示，投資日股在對沖匯率風(fēng)險和交易潛力方面，還有兩個(gè)好處：

(資料圖片)

伯克希爾·哈撒韋可以以非常低的成本借入日元，從本質(zhì)上講，日元債可以幫助對沖持有日本股票的匯率風(fēng)險。

此外，巴菲特從前還提過(guò)，他愿意與這些公司進(jìn)行交易，并努力進(jìn)行更多的國際收購。

華爾街見(jiàn)聞稍早時(shí)候曾介紹，早在2020年8月，伯克希爾·哈撒韋就宣布收購了日本五大商社各超5%的股份。

將近三年來(lái)，這五只股票顯著(zhù)跑贏(yíng)大盤(pán)——丸紅商事股價(jià)漲逾兩倍，三井物產(chǎn)、三菱商事股價(jià)翻了一番以上，伊藤忠商事和住友商事股價(jià)漲幅分別在70%和80%左右。相比之下，日經(jīng)225指數漲幅不到30%。

而根據媒體匯編的數據，自2020年以來(lái)，巴菲特在日本貿易公司的頭寸中估計獲得了45億美元的收益。

日本貿易商社，也被稱(chēng)為綜合商社（sogo shosha），是高度多元化的公司，涉及廣泛的產(chǎn)品和服務(wù)，包括能源、機械、化工、食品、金融和銀行。它們自二戰后出現以來(lái)，一直對日本經(jīng)濟和全球貿易至關(guān)重要。

CFRA的伯克希爾分析師Cathy Seifert指出，雖然這五家公司被稱(chēng)為“商社”，但它們實(shí)際上是綜合企業(yè)集團，這是巴菲特和伯克希爾所了解和喜愛(ài)的商業(yè)模式：

這筆交易還讓伯克希爾以頗具吸引力的估值獲得了一些海外敞口。

不過(guò)，里昂證券日本公司的策略師Nicholas Smith強調，作為價(jià)值投資者，匯率方面的便利并不是巴菲特考慮的核心，他在一份報告中寫(xiě)道:

不要錯誤地認為沃倫·巴菲特是被大量低于賬面價(jià)值的日本公司所吸引的：他明確表示，他對這類(lèi)股票感到厭惡。

他在尋找高質(zhì)量、運營(yíng)良好、能產(chǎn)生大量現金的企業(yè)。

在巴菲特的帶領(lǐng)下，投資者也開(kāi)始追捧他一直看好的“價(jià)值股”，高盛策略師Bruce Kirk和Kazunori Tatebe在報告中寫(xiě)道:

特別是在過(guò)去幾天，投資者的注意力也轉向了那些能夠為投資者提供價(jià)值和質(zhì)量兼得的公司。

摩根大通策略師Rie Nishihara認為，巴菲特可能會(huì )把目標鎖定在那些除了現金充裕和估值偏低之外，還具有較高ROE的公司，這是“優(yōu)質(zhì)”的標志。她將三菱電機、日本印刷株式會(huì )社和凸版印刷株式會(huì )社列為符合這些標準的公司：

我們認為，日本經(jīng)濟正在經(jīng)歷30年來(lái)的首次結構性轉型，因此，與全球相比，我們看好日本股市。

巴菲特作為一名長(cháng)期投資者，同樣積極的看法可能有助于支撐日本股市的未來(lái)。

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