一年一度的“投資界春晚”、伯克希爾·哈撒韋股東會(huì )將在周六召開(kāi)，這時(shí)候，普通投資者又會(huì )拋出靈魂一問(wèn)：

(相關(guān)資料圖)

巴菲特的選股為什么會(huì )如此成功？

對于這個(gè)問(wèn)題，《華爾街日報》總結了兩個(gè)答案。

根據該報周三發(fā)布的文章，其中一個(gè)答案無(wú)人不曉，即巴菲特出神入化的挑選優(yōu)質(zhì)公司的能力，另外一個(gè)則不起眼得多——青睞派息股。

注意，巴菲特投資的大多數公司都派息。

根據Dow Jones Market Data對公司公告的分析，預計今年伯克希爾·哈撒韋將從其股票投資組合中賺取約57億美元現金。

其中近五分之一將來(lái)自伯克希爾最大持股之一的雪佛龍，雪佛龍已連續36年增加派息。

另外，道瓊斯市場(chǎng)數據顯示，伯克希爾還將從可口可樂(lè )、蘋(píng)果和美國銀行各拿到逾7億美元，從卡夫亨氏公司拿到逾5億美元，從美國運通公司拿到約3.63億美元。

“這就是他喜歡的：派息和回購，”貢薩加大學(xué)創(chuàng )業(yè)學(xué)教授Todd Finkle說(shuō)，Finkle曾寫(xiě)過(guò)一本關(guān)于巴菲特職業(yè)生涯的書(shū)。

Finkle說(shuō)，巴菲特擅長(cháng)挑選在許多經(jīng)濟周期中經(jīng)受住時(shí)間考驗并提高股息的公司。隨著(zhù)時(shí)間推移，這既增加了伯克希爾股票投資組合的價(jià)值，也擴大了公司能夠用于自身業(yè)務(wù)以及收購和股票回購的充足現金儲備。

根據伯克希爾最近的財報，公司到2022年年底擁有1286億美元的現金和現金等價(jià)物。

Finkle表示，青睞派息股并非巴菲特的“秘密武器”，但確是其中一部分。

拿巴菲特最?lèi)?ài)的可口可樂(lè )舉例。

1994年，伯克希爾·哈撒韋以13億美元買(mǎi)入其目前持有的大約4億股可口可樂(lè )股份，當年就獲得了7500萬(wàn)美元的現金股息。

2022年，這一數字翻了近十倍至7.04億美元，而伯克希爾持有的可口可樂(lè )股份市值也已飆升至250億美元。

巴菲特在今年早些時(shí)候發(fā)布的年度致股東信中稱(chēng)，股息每年都會(huì )增長(cháng)，就像生日一樣確定無(wú)疑。

巴菲特在股東信中表示：

我和查理（芒格）要做的只是兌現可口可樂(lè )的季度股息支票。

巴菲特和芒格預計，可口可樂(lè )未來(lái)將繼續提高股息?？煽诳蓸?lè )2月份表示，已批準連續第61次提高年度股息。

也就是說(shuō)，按照Finkle的說(shuō)法，巴菲特選股的“秘密武器”其實(shí)是“挑選優(yōu)質(zhì)公司+派息股”。

該“秘密武器”用在美國運通公司身上也為伯克希爾實(shí)現了類(lèi)似的回報。

伯克希爾1995年完成了以13億美元買(mǎi)入美國運通股份的絕大部分交易，并在當年獲得了4100萬(wàn)美元的股息。

去年，伯克希爾所持美國運通股份價(jià)值為220億美元，并從后者獲得了3.02億美元的股息。

“這些股息收益固然令人滿(mǎn)意，卻遠談不上驚人，”巴菲特在他的信中表示?！暗匾氖撬鼈儙?lái)了股價(jià)的上漲?！?/p>

一般來(lái)說(shuō)，投資者傾向于將分紅重新投資到原股票上，但伯克希爾并沒(méi)有將可口可樂(lè )和美國運通的分紅重新投資到這兩只股票中，持股比例升高則是因為兩家公司多年以來(lái)的股票回購。

事實(shí)上，伯克希爾自1990年代以來(lái)就沒(méi)有加碼可口可樂(lè )和美國運通股票，有人推測，這可能是因為他討厭為投資支付過(guò)高的價(jià)格。

巴菲特在1983年寫(xiě)給伯克希爾股東的信中說(shuō)：

對于投資者來(lái)說(shuō)，以過(guò)高的價(jià)格購買(mǎi)一家優(yōu)秀公司的股票，可能會(huì )抵消隨后十年有利的業(yè)務(wù)發(fā)展所產(chǎn)生的影響。

值得注意的是，股息雖然能夠像債券一樣提供穩定的收入，但仍存在風(fēng)險。

比如，如果一家公司現金流緊張，它可以削減甚至是暫停派息，而暫停派息又往往會(huì )導致股價(jià)下跌，因為投資者經(jīng)常其視為公司出現重大財務(wù)危機的信號。另外，當投資者選擇較昂貴的成長(cháng)股時(shí)，其股息也往往表現不佳。

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