銀行業(yè)的拋售潮遠未結束，在投資者的脆弱信心之下，另一場(chǎng)風(fēng)暴也許還在醞釀之中。

美東時(shí)間周四，加拿大第二大銀行多倫多道明銀行公布，同第一地平線(xiàn)銀行（FHN）的并購協(xié)議終止；在西太平洋合眾銀行（PACW）確認周三傳出的考慮出售等選擇消息后，阿萊恩斯西部銀行（WAL）也傳出類(lèi)似出售考慮的消息，導致地區性銀行的股價(jià)大跌。

【資料圖】

銀行業(yè)指標KBW銀行指數一度跌近6%，收盤(pán)跌3.8%；地區銀行指數KBW Nasdaq Regional Banking Index盤(pán)中一度跌超7%，收盤(pán)跌3.5%；地區銀行股ETF SPDR標普地區銀行ETF 早盤(pán)曾跌超9%，收跌近5.5%，創(chuàng )下2020年10月以來(lái)的最低水平。

從5月1日摩根大通宣布收購第一共和銀行的所有存款以及“幾乎所有”資產(chǎn)后，銀行股本周遭遇了大規模拋售。更大的擔憂(yōu)是，銀行倒閉將觸發(fā)人們的信心危機，從而造成一種影響更廣泛經(jīng)濟的金融傳染。銀行家們和監管機構都試圖讓投資者相信，危機最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，但收效甚微。

被“負反饋”吞噬的小銀行

周四的拋售集中在西太平洋合眾銀行和阿萊恩斯西部銀行這兩家規模較小的地區性銀行身上。

前者所傳出的消息本不該令市場(chǎng)意外——西太平洋合眾銀行此前已經(jīng)在財報中表示將27億美元的貸款組合重新歸類(lèi)為待售，表明其正在為交易做準備。但在信心已經(jīng)十分脆弱的銀行業(yè)，投資者已經(jīng)“草木皆兵”，害怕稍不留神就會(huì )繼續觸發(fā)另一場(chǎng)危機。

該行面臨的一個(gè)問(wèn)題是，盡管找到買(mǎi)家可能會(huì )保護客戶(hù)存款，但對股東來(lái)說(shuō)，這未必是最佳解決方案。銀行的出售價(jià)格在一定程度上反映了其資產(chǎn)的當前市場(chǎng)價(jià)格，而和其他銀行一樣，西太平洋合眾銀行的賬面上貸款的市場(chǎng)價(jià)值已經(jīng)大幅下降。

任何收購西太平洋合眾銀行的銀行都必須對這些貸款進(jìn)行減記，這壓低了買(mǎi)家愿意支付的價(jià)格。去年年底，其貸款的賬面價(jià)值和公允價(jià)值之間的差額達到17.8億美元。

有分析認為，西太平洋合眾銀行之所以成為目標，是因為來(lái)自風(fēng)險資本和科技客戶(hù)的大額無(wú)保險存款高度集中，這類(lèi)客戶(hù)曾引發(fā)了硅谷銀行和第一共和銀行的擠兌。瑞銀分析師估計，西太平洋合眾銀行約23%的存款來(lái)自風(fēng)險投資和科技領(lǐng)域。

更糟糕的是，信心匱乏中，美國銀行業(yè)正面臨一場(chǎng)負面的反饋循環(huán)：出現在負面新聞中，導致股價(jià)下跌，引發(fā)更多媒體新聞和討論，這反過(guò)來(lái)引發(fā)儲戶(hù)擠兌。以第一共和銀行為例，4月24日周一，第一共和銀行表示存款總額為1027億美元，同比僅下降了3.7%；但到4月28日，其存款已降至926億美元。短短一周時(shí)間，該行就流失了100億美元的存款，約占其存款總額的10%。

而市場(chǎng)擔心，西太平洋合眾銀行可能會(huì )重蹈第一共和銀行的覆轍。源源不斷的消息傳出將迫使儲戶(hù)做出反應，他們對銀行的信心一旦破碎，就很難恢復。雖然該行表示潛在合作已經(jīng)在進(jìn)行中，但被市場(chǎng)牢牢盯住、已經(jīng)被推至風(fēng)口浪尖的銀行業(yè)顯然處于非常不利的地位。

摩根大通預計，由于監管和經(jīng)濟的不確定性等因素，銀行股將繼續承壓。木頭姐凱西·伍德也在周三對媒體表示，銀行業(yè)的客戶(hù)資金仍在不停地流失，限制了銀行未來(lái)發(fā)放貸款的能力，“我們已經(jīng)進(jìn)入了信貸緊縮的早期階段，這將比大多數人預期的要嚴重得多”。

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