一個(gè)基金，基金經(jīng)理什么投研的事兒都不做，能不能掙錢(qián)？

答案是可以的。

(資料圖片)

資事堂發(fā)現，在過(guò)去一年里，一些公募基金，通過(guò)某種“躺贏(yíng)”的方式，正在大手筆收獲回報。

其中，收入比較高的甚至可以過(guò)億元！

這種“躺平掙錢(qián)法”，你有么有興趣？

指數基金的“另類(lèi)收入”

資事堂復盤(pán)公募基金2022年年報發(fā)現，部分寬基指數、行業(yè)指數基金近年一直有一筆名為“證券出借利息收入”的“進(jìn)項”。

這筆收入高的能超過(guò)一億元，低的也有幾千萬(wàn)之巨。

看起來(lái)相當可觀(guān)。

比如，南方基金旗下跟蹤中證500指數的ETF，證券利息出借收入在2021年和2022年分別達到1.66億元和1.58億元，在行業(yè)內名列前茅。

而且，盡管該兩年基金收益一漲一跌，但證券出借利息收入卻沒(méi)受到顯著(zhù)影響，相當“穩健”。

位列第二的華夏上證科創(chuàng )板50ETF，2021年和2022年對應的證券出借利息收入為3553萬(wàn)元和8273萬(wàn)元。

類(lèi)似的“逆勢增收”情況，也出現在易方達科創(chuàng )50指數ETF上。

此外，易方達創(chuàng )業(yè)板ETF、華泰柏瑞滬深300ETF等知名產(chǎn)品，也有類(lèi)似的“緊張”。

是啥收入？

那么“證券出借利息收入”究竟是個(gè)什么收入？

從定義上講，證券出借，通常指投資者以一定的費率通過(guò)交易所平臺向中國證券金融股份有限公司出借證券，證金公司按期歸還所借證券、并支付借券費用及相應權益補償的業(yè)務(wù)。

基金公司收獲的“證券出借利息收入”，實(shí)際上指的是，它們把長(cháng)期持有的股票，借給證金公司，然后拿到的“回報”。

誰(shuí)借走了股票？

那么誰(shuí)愿意“出價(jià)”來(lái)獲得ETF基金借出的股票呢？

答案當然是證券公司。

按照融資融券的業(yè)務(wù)規則，證券公司可將自有、借入的股票“融券”給客戶(hù)。

以南方中證500ETF為例。

2022年基金年報披露：通過(guò)轉融通證券出借業(yè)務(wù)出借的證券公允價(jià)值為77.94億元，占基金資產(chǎn)凈值的比例為12.92%。

其中，南方基金的大股東華泰證券成為“借走”股票的其中一家主力機構。

（由于華泰證券是南方基金的關(guān)聯(lián)方，所以相關(guān)信息在基金年報中得以披露）。

總體來(lái)看，2022年全年，南方基金累計出借證券給華泰證券各類(lèi)券種，所取得的利息收入達到3022.5萬(wàn)元，占該基金全年出借利息總收入20%。

2021年，二者產(chǎn)生的利息收入金額為2692.8萬(wàn)元（下圖）。

另一個(gè)規模較突出的華夏科創(chuàng )50ETF，重要借券方也是證券公司。

相關(guān)基金年報披露：該基金2022年融出的證券公允價(jià)值為52.2億元，占本基金期末資產(chǎn)凈值的10.27%。關(guān)聯(lián)方中信證券借入較為積極。

費率如何？

那么一般出借證券是怎么收費的呢？

一家頭部券商在其官網(wǎng)稱(chēng)：“（融出股票）的投資者可以通過(guò)交易所業(yè)務(wù)平臺向證金公司出借證券，在不影響相應股票權益的情況下獲得年化利率1.5%-2%的出借利息收入······

資料還顯示，普通客戶(hù)出借證券的期限通常有3天、7天、14天、28天和182天，費率范圍在年化1.50%-2.00%之間。

一些券商人士還透露：在券商和基金的合作中，除去“明碼標價(jià)”外，有的證券公司還可以通過(guò)“對沖”免去相關(guān)ETF的銷(xiāo)售服務(wù)費、客戶(hù)維護費的形式來(lái)完成合作，這也一定程度減少了雙方的“成本支出”。

但具體哪些機構采取上述支付模式，券商和ETF融券時(shí)還有什么具體合作細節，仍有待進(jìn)一步觀(guān)察。

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