本周美股面臨新一輪考驗，Q2財報季拉開(kāi)帷幕，企業(yè)盈利難言樂(lè )觀(guān)，上半年的強勁漲勢能否延續？

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華爾街分析師們并不看好，預計標普500成分股公司將連續第三個(gè)季度出現盈利下滑。根據FactSet周一數據，第二季度的利潤預計將同比下降7.2%，為2020年第二季度以來(lái)最大降幅。

在剛剛過(guò)去的上半年，美股無(wú)視盈利預期惡化，標普500指數上漲15%，納斯達克綜合指數上漲31%，創(chuàng )下了40年來(lái)的最佳開(kāi)局。

同時(shí)，美國企業(yè)正與持續的通脹、緊張的消費需求和美聯(lián)儲的加息作斗爭，投資者正等待下一輪財報，以了解企業(yè)利潤情況，并依此判斷股票是否被高估。

本周，華爾街將打響美股財報季，摩根大通、富國銀行、花旗、貝萊德等華爾街巨頭將發(fā)布新一季財報，百事可樂(lè )也將發(fā)布財報。

財報季對美股構成壓力 AI對盈利的改善被夸大

根據德意志銀行策略師的說(shuō)法，在過(guò)去十年中，財報季通常對股票有利。但根據MLIV Pulse346名受訪(fǎng)者，55%的人表示，即將到來(lái)的財報季將威脅股市。受訪(fǎng)者認為，人工智能對科技行業(yè)盈利的推動(dòng)被夸大了，金融緊縮則損害了公司盈利。

42%的受訪(fǎng)者表示，財報季最大的負面影響將是財務(wù)狀況進(jìn)一步收緊。目前經(jīng)濟軟著(zhù)陸的樂(lè )觀(guān)情緒正在消散，上周的非農報告顯示，工資增長(cháng)速度繼續高于預期，美聯(lián)儲在7月份加息的可能性仍然很高，對市場(chǎng)情緒造成了壓力。

Hargreaves Lansdown的首席股票分析師Sophie Lund-Yates說(shuō)：

來(lái)自財報季的負面噪音肯定會(huì )減緩美股這列失控列車(chē)，特別是再加上經(jīng)濟指標表明未來(lái)會(huì )進(jìn)一步加息。

此外，雖然科技股的漲勢受到了圍繞AI炒作的推動(dòng)，但超過(guò)70%的調查參與者表示，人工智能對科技股收益的影響被夸大了。這使得引領(lǐng)人工智能發(fā)展的公司，如英偉達和微軟，在其收益令投資者失望時(shí)更容易受到股票下跌的影響。

下半年盈利將好轉？

不過(guò)，分析師對2023年剩余時(shí)間的盈利相對樂(lè )觀(guān)。根據FactSet的數據，分析師預計標普500成分股公司在第三季度的利潤將增長(cháng)約0.3%，第四季度將增長(cháng)約8%。

投資者面臨的一個(gè)核心問(wèn)題是，企業(yè)通過(guò)試圖將高漲的成本轉嫁給客戶(hù)來(lái)維持利潤的時(shí)間能持續多久，客戶(hù)已經(jīng)忍受了一個(gè)又一個(gè)季度的價(jià)格上漲。分析師預測，標普500指數公司第二季度的收入同比下滑0.3%，這將是2020年第三季度以來(lái)的首次下滑。

總體而言，與令人驚訝的第一季度收益相比，本季度財報情況看起來(lái)更加暗淡。摩根大通的策略師Mislav Matejka說(shuō)，利潤率將面臨壓力，當通脹降溫和增長(cháng)放緩時(shí)，公司將失去繼續提價(jià)的能力。

如果利潤繼續下降，這可能會(huì )使股票估值相對于公司的利潤來(lái)說(shuō)顯得更加昂貴。投資者通常使用市盈率作為衡量股票是否便宜或昂貴的標準，標普500指數中的公司在未來(lái)12個(gè)月的市盈率約為19倍，高于年初的17倍，也高于五年平均水平18.6。

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