時(shí)隔十二年，美國再度遭遇國際評級巨頭下調評級，對全球金融市場(chǎng)意味著(zhù)什么？

當地時(shí)間周二，評級機構惠譽(yù)剝奪了美國的最高信用評級，將其評級從AAA下調至AA+，理由是預計未來(lái)三年財政狀況將惡化，政府債務(wù)負擔較高且不斷增長(cháng)。

而就在兩個(gè)月前，拜登政府和共和黨控制的眾議院經(jīng)過(guò)數月的極限拉扯后終于達成協(xié)議，將政府債務(wù)上限從31.4萬(wàn)億美元上調。

(相關(guān)資料圖)

惠譽(yù)在一份聲明中表示：

盡管6月兩黨同意暫停債務(wù)上限至2025年1月，但過(guò)去二十年治理標準包括財政和債務(wù)問(wèn)題正在持續惡化。

美國財政部長(cháng)耶倫對降級做出回應，稱(chēng)其“武斷”且“過(guò)時(shí)”。她在一份聲明中表示：

我強烈不同意惠譽(yù)評級的決定。

市場(chǎng)反應冷淡，華爾街警告債務(wù)風(fēng)險

這是繼標準普爾于2011年8月下調美國評級之后，美國第二次遭到評級下調。

如今，三大評級機構中，當前僅有穆迪還對美國保持AAA評級，惠譽(yù)和標普都已經(jīng)將美國的信用評級下調至AA+。

鑒于十二年前的標普評級事件在全球金融市場(chǎng)掀起軒然大波，有人擔憂(yōu)，周三美國乃至全球金融市場(chǎng)都可能出現動(dòng)蕩。

然而，市場(chǎng)的反應似乎并不劇烈。

惠譽(yù)下調美國評級后，美元指數短線(xiàn)小幅走低，但現在已經(jīng)恢復漲勢，美國三大股指期貨下挫，美債走高。

摩根大通駐悉尼宏觀(guān)利率和外匯銷(xiāo)售執行董事Laura Fitzsimmons表示，雖然美元已經(jīng)走軟，但“迄今為止的反應相當平靜，我們預計不會(huì )有更多的變化” 。

2011年的經(jīng)驗表明，在這種環(huán)境下，美元和美債（投資者）紛紛轉向優(yōu)質(zhì)貨幣，這是美國因其關(guān)鍵全球地位而主權評級被下調時(shí)通常會(huì )發(fā)生的情況，現在這種情況恰恰相反。

投資機構Running Point Capital顧問(wèn)公司首席投資官Michael Schulman表示：

我有一種感覺(jué)，國債市場(chǎng)總體上會(huì )泰然處之，因為美國整體上被視為強勁，但我認為這只是我們盔甲上的一個(gè)小洞。

這對美國的聲譽(yù)和地位造成了損害，但坦率地說(shuō)，幾個(gè)月前我們確實(shí)經(jīng)歷了一場(chǎng)實(shí)際的比賽。

我認為此舉證實(shí)了市場(chǎng)幾個(gè)月前的緊張情緒。

美國資管巨頭Alliance Bernstein首席經(jīng)濟學(xué)家ERIC Winograd說(shuō)：

看，沒(méi)有人認真考慮美國將無(wú)法償還其債務(wù)的前景。對長(cháng)期和短期國債的需求將繼續存在，我不認為這次降級是因為這是未來(lái)出現任何麻煩的重要信號。

雖然市場(chǎng)反應冷淡，但是不少分析師對美國債務(wù)埋藏的大雷再次發(fā)出警告。

瑞穗證券美國首席經(jīng)濟學(xué)家Steven Ricchiuto表示：

我認為這是對美國政府的第一個(gè)額外警告，相較于稅收，其支出是不可持續的。我們已經(jīng)達到了公共債務(wù)凈利息高于經(jīng)濟增長(cháng)能力的地步，我們無(wú)法通過(guò)增長(cháng)擺脫困境。

這基本上就是告訴你，美國政府的支出存在問(wèn)題。這是一種不可持續的預算狀況，因為經(jīng)濟增長(cháng)甚至無(wú)法擺脫這個(gè)問(wèn)題。因此，他們將不得不解決這個(gè)問(wèn)題，或者接受潛在的進(jìn)一步降級的后果。

華盛頓特區布魯金斯學(xué)會(huì )漢密爾頓項目總監Wendy Edelberg說(shuō)：

降級的影響肯定是負面的，但我們需要等待幾次才能評估其影響。

我對降級的時(shí)機感到驚訝，因為我不明白他們（惠譽(yù)）現在如何獲得比債務(wù)上限危機解決之前更糟糕的信息。在債務(wù)上限危機解決之前，他們已經(jīng)讓美國陷入困境，（將美國列入）負面觀(guān)察名單，但從那時(shí)起我們得到了很多有關(guān)財政前景的好消息。

LPLFinancial首席全球策略師Quincy Krosby表示：

經(jīng)濟學(xué)家關(guān)注赤字，然后假設隨著(zhù)赤字的增長(cháng)，你的貨幣將會(huì )貶值和軟化。這就是教科書(shū)。隨著(zhù)赤字的增長(cháng)，你的貨幣會(huì )貶值，惠譽(yù)將我們置于教科書(shū)般的理由中。

具有諷刺意味的是，在許多情況下，隨著(zhù)赤字（增長(cháng)），美元兌其他貨幣仍然上漲。

這是一個(gè)警告。經(jīng)濟學(xué)家表示，如果美國的財政狀況不正常，美元將會(huì )貶值?；葑u(yù)本質(zhì)上是說(shuō)，這種情況將會(huì )發(fā)生，而且美元將成為犧牲品。

分析師更多的是驚訝

由于債務(wù)上限危機已經(jīng)過(guò)去了兩個(gè)月，不少分析師對于惠譽(yù)下調美國評級的時(shí)機，感覺(jué)有些摸不著(zhù)頭腦。

亞特蘭大Truist Advisory Services聯(lián)席首席投資官Keith Lerner表示：

這是出乎意料的，有點(diǎn)左派。就市場(chǎng)影響而言，目前還不確定。市場(chǎng)正處于一個(gè)容易受到壞消息影響的階段……

華盛頓特區布魯金斯學(xué)會(huì )漢密爾頓項目總監Wendy Edelberg說(shuō)：

我還對降級的動(dòng)機似乎與財政狀況有關(guān)感到困惑，這一切都很好。除非他們認為財政狀況表明存在違約風(fēng)險，我不認為他們這么說(shuō)，我不明白其中的原因。

我認為，在債務(wù)上限協(xié)議達成之前，第二次降級（的影響）會(huì )更重要。這會(huì )讓人感覺(jué)有合理的動(dòng)機，也會(huì )讓人們更加擔心。

金融服務(wù)機構JonesTrading首席市場(chǎng)策略師Michael O’Rourke表示：

嗯，根據今天的債券市場(chǎng)走勢，有人知道，因為國債市場(chǎng)無(wú)緣無(wú)故表現疲軟，只是經(jīng)濟數據，ISM指數弱于預期并且疲軟，全球ISM指數也很疲軟。所以，我想說(shuō)債券市場(chǎng)活動(dòng)的表現就好像有人知道一樣。那么，他們這樣做，對我來(lái)說(shuō)絕對令人驚訝嗎？是的。

2011年8月，標準普爾將美國評級從AAA下調至AA，標普總裁在大約三周內就下臺了。顯然，如果是穆迪的話(huà)，事情會(huì )更嚴重，這絕對是人們必須考慮和意識到的事情。

Cresset資本管理公司首席投資官Jack Ablin表示：

我很驚訝，但同時(shí)又不驚訝。

關(guān)于主權債務(wù)的問(wèn)題是，它不僅僅是支付能力，而是支付意愿，這會(huì )產(chǎn)生一些問(wèn)題。每次我們進(jìn)行談判時(shí)，都會(huì )陷入困境，令人沮喪，并會(huì )造成不必要的痛苦。

這確實(shí)是每次我們進(jìn)行債務(wù)上限或預算談判時(shí)都會(huì )發(fā)生的陷入困境的談判。我們正在為秋季的另一次停擺做準備。我們必須克服這一點(diǎn)。

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