風(fēng)電電纜市場(chǎng)的預期越來(lái)越混亂了，業(yè)績(jì)差市場(chǎng)會(huì )覺(jué)得行業(yè)景氣度有問(wèn)題，業(yè)績(jì)好又要擔心后續訂單延期。

【資料圖】

究竟風(fēng)電電纜企業(yè)的業(yè)績(jì)要怎么看？

01 東方電纜凈利潤增了18%，Q2單季與21年搶裝時(shí)持平，但市場(chǎng)不滿(mǎn)意

8月4日，東方電纜公布了其半年度業(yè)績(jì)報告，2023上半年營(yíng)收約36.88億，同比減少4.44%；歸母凈利潤約6.17億，同比增加18.08%。

Q2單季歸母凈利潤3.61億，同比增長(cháng)47.95%，同比增長(cháng)明顯，但高增速相當重要的原因是去年基數過(guò)低。不過(guò)，Q2單季利潤也與2021搶裝年持平了，本季業(yè)績(jì)并不算差。

分業(yè)務(wù)看，上半年海纜系統及海洋工程實(shí)現營(yíng)收18.62億元，同比增長(cháng)1.39%；陸纜營(yíng)收18.22億元，同比下降9.89%。

所以上半年營(yíng)收下滑主要是受陸纜拖累，凈利潤增長(cháng)主要是高端海纜產(chǎn)品收入占比提升帶來(lái)。

具體來(lái)看，陸纜毛利率基本在10%，海纜高達40%。

繞不開(kāi)的β，海風(fēng)行業(yè)上半年整體建設緩慢。

今年上半年整體海風(fēng)建設速度放緩，一季度有春節假期，本就屬于行業(yè)傳統淡季，所以市場(chǎng)更多期待二季度，但實(shí)際情況二季度建設進(jìn)程也沒(méi)能滿(mǎn)足市場(chǎng)原本的預期。

就東方電纜本身而言，進(jìn)度也放緩。公司上半年交付了青州一、二的500Kv交流海纜，以及部分海外項目。但青州五、七項目；廣東帆石一、二的項目，因為航道等因素進(jìn)展都存在滯后，讓市場(chǎng)信心受挫。所以公司表現差，上述是市場(chǎng)擔心的最主要原因。

02 年年復年年，市場(chǎng)沒(méi)了耐心，但東纜仍是行業(yè)佼佼者

但項目延期也是老生常談的話(huà)題，市場(chǎng)究竟還能給與多少耐心？

去年青洲四的項目因為疫情影響，交付期延到了2023年，彼時(shí)已經(jīng)讓市場(chǎng)大為震驚了。

市場(chǎng)更加擔心公司后續項目的交付時(shí)間是否也要延期。

到了23年，部分高壓海纜項目進(jìn)展仍慢，又讓市場(chǎng)對海纜的預期落空。加上7月底在手訂單只有80億，市場(chǎng)對公司未來(lái)業(yè)績(jì)擔心更進(jìn)一步加深。

但市場(chǎng)的擔心可能過(guò)頭了。延期交付會(huì )影響當期利潤，但訂單仍在，仍可以?xún)冬F。另外，從訂單質(zhì)量來(lái)看，今年業(yè)績(jì)仍有重磅訂單支撐，比如今年中標的卡塔爾油氣公司NFXP臍帶纜項目；Baltica 2海上風(fēng)電項目66kV海纜3.5億元訂單；簽署的Inch Cape海上風(fēng)電項目220kV 3×2000mm2送出纜供應前期工程協(xié)議。

從行業(yè)來(lái)看，海纜的差異化競爭仍然存在，行業(yè)還未進(jìn)入紅海階段。高壓海纜門(mén)檻高，同質(zhì)化競爭還未出現，作為一家純粹做電纜的企業(yè)，市場(chǎng)仍可對東方電纜有所期待。

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