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美聯(lián)儲內部的一項模型顯示：抗通脹已獲勝利

來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞 ? 2023-09-09 07:13:57


(資料圖)

美聯(lián)儲內部的一項模型顯示，激進(jìn)的加息舉措已經(jīng)擊敗了通脹，并且可以令美國經(jīng)濟實(shí)現軟著(zhù)陸。

兩位芝加哥聯(lián)儲的經(jīng)濟學(xué)家Stefania D"Amico和Thomas King認為，過(guò)去18個(gè)月美聯(lián)儲累計加息525個(gè)基點(diǎn)的行動(dòng)，可能足以將美國通脹率降至美聯(lián)儲2%的目標，并避免經(jīng)濟衰退?！案鶕Ｐ皖A測，已經(jīng)完成的政策緊縮足以在2024年中期之前，使通脹回到美聯(lián)儲目標附近，同時(shí)躲過(guò)衰退?！?/strong>

兩位芝加哥聯(lián)儲的經(jīng)濟學(xué)家分析要點(diǎn)如下：

美聯(lián)儲在過(guò)去一年半的時(shí)間里快速加息，已經(jīng)幫助減緩了通貨膨脹，使其從2022年6月創(chuàng )下的40年來(lái)的高點(diǎn)回落。迄今為止，大約三分之二的緊縮政策已經(jīng)影響了經(jīng)濟增長(cháng)，而大約75%的緊縮政策已經(jīng)傳導到了消費者物價(jià)指數中。歷史上，美聯(lián)儲加息傳導至經(jīng)濟的滯后時(shí)間被認為是18個(gè)月到兩年。當前一些人認為，本輪加息周期的傳導時(shí)間是否縮短了。上述兩位經(jīng)濟學(xué)家認為，在本輪緊縮周期開(kāi)始時(shí)，政策沖擊的感受更為強烈，因此最大的影響可能已經(jīng)消散。然而，強烈的預期也意味著(zhù)更強有力的貨幣政策，因此加息的影響預計不僅發(fā)生得更快，而且比通常預計的還要大。這意味著(zhù)尚未到來(lái)的影響可能仍然足夠大，足以使美國通脹相當快地接近目標。

盡管美聯(lián)儲高官們表示，美國利率已經(jīng)接近本輪緊縮周期的峰值，但他們對于是否需要進(jìn)一步加息持開(kāi)放態(tài)度。美聯(lián)儲尋求將通脹完全降至2%的目標。此外，美聯(lián)儲和華爾街還對新冠疫情后的經(jīng)濟表現出意外的彈性感到困惑，因為當前的基準利率處于22年來(lái)的高點(diǎn)。

華爾街見(jiàn)聞分析文章指出，基于目前的形勢，美聯(lián)儲愈發(fā)自信能避免衰退，9月或將美國全年GDP預期翻倍。紐約聯(lián)儲在暫停兩年之后，本周五重啟了每周對美國GDP的實(shí)時(shí)估算模型（Nowcast），目前預計第三季度GDP將以約2.2%的年率增長(cháng)。

然而，有不少經(jīng)濟學(xué)家認為，美聯(lián)儲又陷入盲目樂(lè )觀(guān)的怪圈，就像之前堅稱(chēng)通脹是臨時(shí)上升故沒(méi)有及時(shí)加息一樣。美聯(lián)儲對軟著(zhù)陸的展望不切實(shí)際，因為美國四季度經(jīng)濟增長(cháng)會(huì )糟糕得多。

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