國海證券發(fā)布研報稱(chēng)，AIGC賦能下，電商行業(yè)變革正當時(shí)，關(guān)注電商平臺、SaaS服務(wù)商以及代運營(yíng)商的版塊機會(huì )。該團隊認為，互聯(lián)網(wǎng)電商大廠(chǎng)平臺因豐富的商品/商戶(hù)資源，以及多樣的營(yíng)銷(xiāo)策略玩法，本身就是AIGC技術(shù)賦能下的效率提升受益方，且大廠(chǎng)很多都在構建屬于自己的大模型，可更好賦能旗下業(yè)務(wù)以及相關(guān)的生態(tài)合作伙伴，打開(kāi)需求空間，創(chuàng )造更大價(jià)值。

1、AIGC賦能下，電商行業(yè)變革正當時(shí)

每輪技術(shù)變革下電商都有新機會(huì )，AI技術(shù)對零售行業(yè)整體升級改造：1)從3G時(shí)代到5G時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)歷經(jīng)PC互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，當前邁入AIGC新業(yè)態(tài)探索期，電商行業(yè)從PC網(wǎng)頁(yè)(以文字、圖片靜態(tài)內容為主)到傳統貨架電商再到直播電商(以音視頻流媒體動(dòng)態(tài)內容為主)，不斷升級迭代，看好AIGC技術(shù)運用下的電商新機會(huì );2)運用人工智能計算機視覺(jué)、智能語(yǔ)音、機器學(xué)習等AI技術(shù)在零售場(chǎng)景中的落地應用，通過(guò)為零售行業(yè)的參與主體、不同業(yè)務(wù)環(huán)節賦能，實(shí)現對零售行業(yè)的整體升級和改造。

(資料圖片僅供參考)

電商商業(yè)模式或迎來(lái)新舊碰撞：1)貨架VS內容電商之爭或迎來(lái)變革，行業(yè)格局有望重新洗牌，AIGC+搜索信息獲取方式升級為通過(guò)語(yǔ)音/文字/圖片/視頻等多種方式輸入，更加智能便捷，支持多形態(tài)輸入，生成信息準確度提升;2)ChatGPT引入插件功能，或進(jìn)一步提升搜索效率和精準度，滿(mǎn)足更多用戶(hù)主動(dòng)搜索需求，但傳統電商平臺還能滿(mǎn)足用戶(hù)“逛”和“被動(dòng)種草”需求，無(wú)法完全取代中心化電商平臺，且平臺背后的商戶(hù)/商品豐富度、價(jià)格力、物流履約、用戶(hù)標簽數據沉淀等能力仍是核心競爭力，平臺仍具有收取一定廣告/傭金變現的底層邏輯。

長(cháng)期A(yíng)IGC整體應用市場(chǎng)空間廣闊，AI在電商領(lǐng)域持續賦能降本增效：1)據量子位《AIGC/AI生成內容產(chǎn)業(yè)展望》報告，預計2030年AIGC市場(chǎng)規模有望超過(guò)萬(wàn)億元人民幣，內容領(lǐng)域預估1-2年內有一定程度商業(yè)化，延展領(lǐng)域后期有望成為AIGC創(chuàng )造價(jià)值的主陣地;2)案例分析：海信集團引入京小智后，降本增效成效明顯，日均節省成本占比50.2%，較同期提升34.37%，尤其是大促期間輔助人工節省人力數，較同期提升了1.67倍。

2、AIGC+電商領(lǐng)域應用概覽：人貨場(chǎng)有望全方位升級

“人”要素：1)直播帶貨：AIGC助力直播切片內容的智能生成和實(shí)時(shí)宣發(fā)，助力平臺降本增效;案例：京東言犀虛擬主播目前已經(jīng)廣泛投入使用，已實(shí)現直播成本降低95%，平均GMV提升30%以上，每日帶來(lái)數百萬(wàn)GMV增加;2)客服咨詢(xún)：AIGC助力客服系統升級，降本增效同時(shí)賦能商家客戶(hù)管理;案例：海外HubSpot已接入OpenAI撰寫(xiě)郵件用于營(yíng)銷(xiāo)或挖掘潛在客戶(hù)，跨境電商客服聚合平臺多客在客戶(hù)回復頁(yè)面已接入ChatGPT;3)客戶(hù)管理：AIGC+CRM組合助力提升客戶(hù)管理效率;案例：Salesforce將內部自研的Einstein AI模型與OpenAI的企業(yè)級ChatGPT技術(shù)相結合，實(shí)現在客戶(hù)管理中少代碼、少操作的過(guò)程。

“貨”要素：1)智慧選品：AIGC助力一鍵實(shí)現產(chǎn)品洞察，提供智能化選品方案;案例：SHULEX已成為ChatGPT插件工具包;2)3D展示：AIGC降低構建3D效果圖的難度和成本，優(yōu)化網(wǎng)購體驗;案例：北美設計師網(wǎng)站COLLOV已將AIGC與3D構建結合;3)虛擬試穿：AIGC推動(dòng)虛擬試穿功能升級，助力消費者更好決策。

“場(chǎng)”要素：1)虛擬貨場(chǎng)：AIGC有助于低成本搭建虛擬商店，擴展購物場(chǎng)景;案例：群核科技2023年產(chǎn)品發(fā)布會(huì )上宣布成立AIGC實(shí)驗室，將重點(diǎn)研究“空間AIGC”的應用;2)物流履約：AIGC助力物流管理，實(shí)現倉儲配送降本增效;案例：曠世科技基于A(yíng)I算法，打造出曠世河圖機器人倉儲物流軟件平臺。

廣告營(yíng)銷(xiāo)：1)內容創(chuàng )作：AIGC助力文案創(chuàng )造/批量化圖文生產(chǎn)，降本增效顯著(zhù);案例：有米科技率先接入ChatGPT，發(fā)布工具包“AI劇本”，輸入簡(jiǎn)單的商品文案和賣(mài)點(diǎn)后即可生成對應短視頻劇本;2)數字人：AIGC助力數字人生成，推動(dòng)線(xiàn)上線(xiàn)下全局營(yíng)銷(xiāo)。

3、AIGC+電商產(chǎn)業(yè)鏈布局：關(guān)注電商平臺、SaaS服務(wù)商以及代運營(yíng)商的版塊機會(huì )

關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)電商平臺的版塊機會(huì )：互聯(lián)網(wǎng)電商大廠(chǎng)平臺因豐富的商品/商戶(hù)資源，以及多樣的營(yíng)銷(xiāo)策略玩法，本身就是AIGC技術(shù)賦能下的效率提升受益方，且大廠(chǎng)很多都在構建屬于自己的大模型，可更好賦能旗下業(yè)務(wù)以及相關(guān)的生態(tài)合作伙伴，打開(kāi)需求空間，創(chuàng )造更大價(jià)值;除此之外，互聯(lián)網(wǎng)電商大廠(chǎng)相較于其他小平臺，沉淀了更多用戶(hù)數據，后續結合模型訓練，能更好實(shí)現精準營(yíng)銷(xiāo)。建議關(guān)注：阿里巴巴-SW(09988)、京東集團-SW(09618)、字節跳動(dòng)(未上市)等。

關(guān)注跨境電商平臺的版塊機會(huì )：1)AIGC技術(shù)應用帶來(lái)發(fā)展契機：跨境電商平臺海外布局多，基本可直接接入ChatGPT，能快速受益于A(yíng)IGC技術(shù)帶來(lái)的效率提升;2)海外宏觀(guān)層面：美國在2022年經(jīng)歷了高通脹，CPI一度高達9.1%，創(chuàng )下40年來(lái)新高，面對高通脹海外整體呈現消費降級，剛需、高性?xún)r(jià)比的中國出口商品得到更多青睞，利好跨境電商平臺發(fā)展;3)行業(yè)層面：2022年國內跨境電商行業(yè)由于高庫存等問(wèn)題，業(yè)績(jì)普遍承壓，但伴隨線(xiàn)上庫存的快速出清，今年行業(yè)整體業(yè)績(jì)有望明顯修復，以亞馬遜、沃爾瑪、shopify等零售商為例，2022Q4財報顯示庫存同比增速和銷(xiāo)售同比增速都異常接近，甚至沃爾瑪還出現了反超，去庫存效果顯著(zhù)，亞馬遜自營(yíng)業(yè)務(wù)的庫銷(xiāo)比也從2022Q2/Q3高位1.9附近回歸1.5，FBA庫容緩和下對賣(mài)家庫容限制的潛在壓力下降;4)成本層面：2021年受海運費成本抬升以及增值稅新規影響，跨境電商企業(yè)成本端壓力較大，但從2022年下半年開(kāi)始，海運長(cháng)協(xié)價(jià)格持續下降，跨境電商行業(yè)利潤率有望加速回暖。建議關(guān)注：吉宏股份(002803.SZ)、焦點(diǎn)科技(002315.SZ)、華凱易佰(300592.SZ)等。

關(guān)注電商SaaS服務(wù)商的版塊機會(huì )：1)SaaS產(chǎn)品受益于A(yíng)IGC技術(shù)賦能，工具運營(yíng)效率大幅改善，可更多滿(mǎn)足客戶(hù)的精細化運營(yíng)訴求和多渠道布局需求;2)伴隨旗下SaaS產(chǎn)品矩陣的升級，可實(shí)現從選品到履約一站式閉環(huán)，客戶(hù)購買(mǎi)意愿加強，為公司SaaS業(yè)務(wù)收入帶來(lái)新增量。建議關(guān)注：shopify( SHOP.US)、光云科技(688365.SH)、微盟集團(02013)等。

關(guān)注電商代運營(yíng)商的版塊機會(huì )：1)代運營(yíng)全鏈路各環(huán)節(運營(yíng)/訂單/倉儲管理等)人工成本占比高，AIGC新技術(shù)賦能下降本增效空間大，能快速提升代運營(yíng)效率，滿(mǎn)足品牌方日益增長(cháng)的精細化運營(yíng)要求;2)運營(yíng)效率大幅提升的同時(shí)，可能催化頭部?jì)?yōu)質(zhì)代運營(yíng)商開(kāi)創(chuàng )新商業(yè)模式，或通過(guò)收購或內部孵化自有品牌，未來(lái)業(yè)績(jì)或有增量空間。建議關(guān)注：值得買(mǎi)(300785.SZ)、返利科技(600228.SH)、麗人麗妝(605136.SH)、壹網(wǎng)壹創(chuàng )(300792.SZ)、若羽臣(003010.SZ)、青木股份(301110.SZ)等。

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