4月，券商多業(yè)務(wù)迎利好。

(相關(guān)資料圖)

首批10家主板注冊制企業(yè)下周上市

下周一（4月10日），主板注冊制首批10只新股正式上市交易，A股進(jìn)入全面注冊制時(shí)代并且相關(guān)交易規則也會(huì )發(fā)生改變。

主板注冊制首批10家企業(yè)包括登康口腔、中重科技、中電港、海森藥業(yè)、中信金屬、常青科技、陜西能源、南礦集團、江鹽集團、柏誠股份，速度最快的企業(yè)從過(guò)會(huì )到注冊生效僅用3天。

國信證券非銀行業(yè)分析師戴丹苗表示，注冊制背景下，券商的承銷(xiāo)職能隨著(zhù)發(fā)行定價(jià)的市場(chǎng)化被大幅強化。未來(lái)投行業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢分為三個(gè)方面：行業(yè)格局上，頭部集中趨勢將更加明顯；服務(wù)方向上，將由粗放型向精細型轉型；業(yè)務(wù)模式上，將逐漸構建以客戶(hù)為中心的模式。

東吳證券非銀金融首席分析師胡翔表示，預計未來(lái)券商投行業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額將進(jìn)一步向銷(xiāo)售、研究、定價(jià)、風(fēng)控能力出眾的頭部券商集中，而中小券商則亟待尋求差異化破局方式，或利用區位優(yōu)勢強化本地項目承攬。

券商行業(yè)再迎變相“降準”

周五（4月7日），中國證券登記結算有限責任公司發(fā)布公告稱(chēng)，將正式啟動(dòng)差異化調降股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結算備付金繳納比例工作。

中國結算表示，在2022年4月已將股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結算備付金繳納比例自18%調降至16%的基礎上，此次中國結算引入差異化最低結算備付金繳納比例機制，將實(shí)現股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低備付繳納比例由16%平均降至15%左右。

中國結算還表示，在中國證監會(huì )的統一部署下，中國結算將積極穩妥組織全市場(chǎng)開(kāi)展相關(guān)準備工作，預計需要2個(gè)月準備時(shí)間。正式實(shí)施時(shí)間將另行通知。

近年，結算備付金比例持續下調。2019年12月，中國結算在修訂《結算備付金管理辦法》時(shí)進(jìn)行過(guò)一輪結算備付金調降，由20%降至18%；去年4月進(jìn)一步降至16%。

申萬(wàn)宏源證券運營(yíng)中心相關(guān)負責人表示，證券公司已做好提前交付資金完成交收的各項準備工作，后續差異化調降結算備付金實(shí)施后，將會(huì )在一定程度上提升證券公司對交收資金的使用效率。

中信證券托管部相關(guān)負責人表示，差異化調降最低結算備付金繳納比例是貨銀對付改革的配套措施，前期市場(chǎng)機構已做好了差異化調降最低結算備付金的充分準備。此次中國結算正式啟動(dòng)該措施，將進(jìn)一步提升市場(chǎng)機構在改革中的獲得感，向市場(chǎng)釋放改革紅利。

機構分析認為，經(jīng)紀業(yè)務(wù)實(shí)力強勁的券商或是最大受益者。Wind數據顯示，截至4月8日，在目前已披露2022年年報的A股上市券商中，經(jīng)紀業(yè)務(wù)排名靠前的券商分別是中信證券、國泰君安和華泰證券，經(jīng)紀業(yè)務(wù)分別實(shí)現164.25億元、109.52億元和105.88億元的收入。

兩市成交額連續4日突破萬(wàn)億元

周五（4月7日），A股三大股指震蕩上行，全線(xiàn)飄紅。截至收盤(pán)，上證指數漲0.45%報3327.65點(diǎn)，實(shí)現六連陽(yáng)；深證成指漲0.85%報11967.74點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板指漲0.84%報2446.95點(diǎn)，科創(chuàng )50指數漲1.23%；兩市合計成交金額達10544億元，連續第4個(gè)交易日突破萬(wàn)億元。

市場(chǎng)人士認為，近期市場(chǎng)參與者的情緒開(kāi)始逐漸向好，投資者的信心逐漸恢復，市場(chǎng)熱度也逐漸升溫。這一情緒改變的影響下，投資者開(kāi)始積極入市，成交額也相應上漲。

中泰證券2023年資本市場(chǎng)年中策略報告顯示，從全年角度看，年中后A股牛市行情的根本在于造成去年主跌的四大基本面風(fēng)險因素有望釋放完畢，與“內外政策轉向疊加”，其中：

1）年中，國內經(jīng)濟刺激政策或將伴隨疫后修復低于預期與內外“黑天鵝”事件，市場(chǎng)率先轉向，此時(shí)驅動(dòng)資金為國內長(cháng)線(xiàn)資金，主導板塊為央企、非銀等上證50權重板塊；

2）依據美聯(lián)儲百年規律與美國經(jīng)濟、通脹基本面因素，今年四季度起，美聯(lián)儲政策或將全面由“鷹”轉“鴿”，此時(shí)美元指數快速下行，外資大幅流入，內外資配合下，A股消費核心資產(chǎn)、成長(cháng)股龍頭等有望全面主導A股行情，故今年公募基金收益率或將在年末達到高點(diǎn)；

3）待市場(chǎng)與機構賺錢(qián)效應顯著(zhù)回升后，預計明年一季度后，居民部門(mén)超額儲蓄資金將大量入市，此時(shí)地方國企，題材股，重組股等板塊或迎來(lái)較好表現。

“牛市旗手”醞釀春季行情？

中信證券認為全球流動(dòng)性和國內基本面兩大拐點(diǎn)已基本確立，并將在4月得到宏觀(guān)數據和A股財報兩個(gè)層面的驗證，疊加外部金融風(fēng)險與地緣擾動(dòng)明顯改善，基本面、估值、風(fēng)險偏好共振上修的市場(chǎng)環(huán)境下，預計A股全年第二個(gè)關(guān)鍵做多窗口或將在4月開(kāi)啟。

方正證券表示，在資本市場(chǎng)的預期好于2022年的情況下，我們預計券商的基本面將有所改善。尤其是進(jìn)入4月份以來(lái)，兩市成交量有逐步放大的跡象，這將有利于支持券商基本面的改善和估值的修復。同時(shí)，隨著(zhù)注冊制的有序推動(dòng)，預計將逐步開(kāi)始體現在投行業(yè)績(jì)中，注冊制下對券商投行業(yè)務(wù)的承做及承銷(xiāo)能力、定價(jià)能力將提出更高的要求，基于此我們建議關(guān)注“投行”“投研”和“投資”聯(lián)動(dòng)配合較好的頭部券商，如中信證券、中金公司、中信建投等，以及具有較高成長(cháng)潛力區域經(jīng)濟基礎較高的中小券商，如國聯(lián)證券。

本文轉載自“Wind萬(wàn)得”微信公眾號；智通財經(jīng)編輯：黃曉冬。

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