（原標題：新年首周多筆定增落定！財通、諾德、建投、申萬(wàn)等機構出手 定增市場(chǎng)回暖可期）

新年第一周，已有多家機構悄然出手A股定增項目。

(相關(guān)資料圖)

隨著(zhù)軍工鍛造企業(yè)三角防務(wù)、國產(chǎn)益生菌龍頭科拓生物的定增相繼落地，新一年的定增市場(chǎng)熱度不減，財通基金、諾德基金、申萬(wàn)宏源證券、建投投資等機構投資者的身影依然活躍。

與此同時(shí)，復合肥生產(chǎn)商云圖控股、幼兒教育和玻璃深加工雙主業(yè)企業(yè)秀強股份、空氣過(guò)濾材料龍頭金海高科等多個(gè)去年底落定的定增項目也接連上市。業(yè)內人士認為，立足當下，定增是值得關(guān)注的投資品種。

財通基金、光大證券等定增三角防務(wù)

1月3日，三角防務(wù)16.83億元定增落定。

三角防務(wù)此次定增的發(fā)行價(jià)格為33.66元/股，向特定對象發(fā)行股票的數量為 5000萬(wàn)股，發(fā)行對象認購的股份自新增股份上市之日起6個(gè)月內不得轉讓。

最終的獲配名單上有不少機構的身影，公募機構包括富榮基金、財通基金、諾德基金、朱雀基金、易方達基金，券商包括光大證券、申萬(wàn)宏源證券、中信建投證券；還有一些投資機構，諸如建投投資、凱騰股權投資、豐匯投資等。

來(lái)源：公司公告

三角防務(wù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為航空、航天、船舶等領(lǐng)域的鍛件產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)。在航空領(lǐng)域，三角防務(wù)為我國軍用和民用航空飛行器提供包括關(guān)鍵的結構件和發(fā)動(dòng)機盤(pán)件在內的各類(lèi)大型模鍛件和自由鍛件，這也是該公司占比最大的業(yè)務(wù)類(lèi)型。三角防務(wù)表示，該公司目前已進(jìn)入航空、航天、船舶等領(lǐng)域的各大主機廠(chǎng)供應商名錄，產(chǎn)品已應用在新一代戰斗機、新一代運輸機及新一代直升機中，預計能夠在未來(lái)較長(cháng)的一段時(shí)期內為公司帶來(lái)持續訂單。

對于此次定增，三角防務(wù)在公告中表示，在國防安全和周邊局勢的背景下，我國軍用航空制造業(yè)將在“十四五”期間加速發(fā)展；在國內民航市場(chǎng)需求強勁的背景下，我國民用航空制造業(yè)將迎來(lái)蓬勃發(fā)展時(shí)機。

具體而言，此次募資有多個(gè)目的：第一，擴大公司中小鍛件生產(chǎn)能力，使公司具備跨行業(yè)、多規格、大中小批量等多種類(lèi)型業(yè)務(wù)的承接能力，廣泛滿(mǎn)足客戶(hù)不同需求；第二，形成航空發(fā)動(dòng)機葉片精鍛能力，航空發(fā)動(dòng)機葉片精鍛項目建成后，可滿(mǎn)足我國航空實(shí)力持續發(fā)展帶來(lái)的市場(chǎng)放量需求，提高公司盈利能力，進(jìn)一步推動(dòng)我國航空工業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，彌補國內發(fā)動(dòng)機零部件技術(shù)不足的格局；第三，形成航空數字化集成能力，打通“鍛件生產(chǎn)—零部件加工—部組件裝配”全流程生產(chǎn)能力，實(shí)現產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步延伸；第四，增加補充流動(dòng)資金，保障公司的正常運營(yíng)資金和業(yè)務(wù)發(fā)展戰略的順利實(shí)施。

招商證券研究所認為，三角防務(wù)是我國軍用航空大型鍛件核心供應商，產(chǎn)品為特種合金鍛件，主要用于制造飛機機身結構件及航空發(fā)動(dòng)機盤(pán)件，將核心受益于我國航空產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。該公司的定增布局將有助于公司提升產(chǎn)能，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，緊抓發(fā)展的戰略機遇期。

諾德基金、南方基金等定增科拓生物

1月3日，科拓生物7億元定增落定。

科拓生物此次定增的發(fā)行價(jià)格為26.18元/股，向特定對象發(fā)行股票的數量為 2674萬(wàn)股，該公司控股股東、實(shí)際控制人孫天松認購的股份自上市之日起36個(gè)月內不得轉讓?zhuān)黄渌l(fā)行對象認購的股份自上市之日起6個(gè)月內不得轉讓。

最終的獲配名單上有不少定增“熟面孔”，公募機構包括財通基金、諾德基金、南方基金，投資機構包括建投投資，券商機構包括申萬(wàn)宏源證券等。

來(lái)源：公司公告

科拓生物是一家主要從事復配食品添加劑、食用益生菌制品以及動(dòng)植物微生態(tài)制劑研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)。公司的復配食品添加劑產(chǎn)品包括復配增稠劑和復配增稠乳化劑，主要應用于酸奶及其他風(fēng)味發(fā)酵乳制品；公司的食用益生菌制品主要包括面向企業(yè)客戶(hù)的食品級益生菌原料菌粉和面向終端消費者的品牌益生菌終端消費品；動(dòng)物微生態(tài)制劑主要包括應用于畜牧養殖業(yè)的微生態(tài)飼料添加劑和青貯飼料微生態(tài)制劑。

對于此次定增，該公司表示，我國益生菌行業(yè)起步較晚，目前正處于高速發(fā)展階段。歐睿國際的數據表明，當前中國益生菌消費市場(chǎng)規模已位居全球第二，并仍在以每年11%至12%的增速增長(cháng)，在政策支持和行業(yè)規范的背景下顯現出巨大的市場(chǎng)潛力。同時(shí)，預計未來(lái)中國大陸乳酸菌市場(chǎng)將持續穩定發(fā)展。益生菌下游領(lǐng)域較大的發(fā)展空間為行業(yè)規模的進(jìn)一步擴大提供堅實(shí)基礎。

具體來(lái)看，此次發(fā)行的募集資金將投向食品板塊研發(fā)生產(chǎn)基地項目，同時(shí)補充流動(dòng)資金。此次發(fā)行及募集資金投入項目的順利實(shí)施將大幅提升公司益生菌原料菌粉、終端消費品以及新產(chǎn)品的產(chǎn)能，突破產(chǎn)能不足給公司發(fā)展帶來(lái)的潛在瓶頸，同時(shí)，繼續加大在益生菌相關(guān)領(lǐng)域的基礎研究和產(chǎn)品研發(fā)投入，使益生菌相關(guān)業(yè)務(wù)成為公司收入增長(cháng)和盈利提升的核心驅動(dòng)。

東吳證券研究所認為，科拓生物2003年成立后主要從事復配業(yè)務(wù)，2015-2016年通過(guò)并購切入益生菌賽道，目前益生菌“第二曲線(xiàn)”快速成長(cháng)，成為該公司的收入主要增長(cháng)動(dòng)力。由于食用益生菌毛利率高于復配業(yè)務(wù)，占比提升后，公司的業(yè)務(wù)結構得到了改善，使得公司的毛利率維持在高位。公司在益生菌產(chǎn)業(yè)鏈中以中上游為主，下游為輔，益生菌上游壁壘高，內資企業(yè)市占率較低。此次定增擴產(chǎn)的舉動(dòng)奠定了中長(cháng)期發(fā)展的基礎，公司在益生菌研發(fā)和服務(wù)方面實(shí)力雄厚，有望成為國產(chǎn)替代排頭兵。

2022年“有點(diǎn)難”，2023年值得期待

在財通基金的基金投資部基金經(jīng)理曹玉龍看來(lái)，2022年的定增市場(chǎng)如果用一個(gè)詞概括就是“有點(diǎn)難”。具體體現在三個(gè)方面：一，供給減少，發(fā)行規模和發(fā)行數量下滑明顯；二是市場(chǎng)承壓較大；三是定增折扣水平下降，折扣收益有所下滑。

從項目供給角度看，數據顯示，截至2022年12月6日， 2022年發(fā)行競價(jià)定增項目約196個(gè)，對應融資規模約3624億元，較2021年全年5429億元的發(fā)行規模和364個(gè)標的的發(fā)行數量分別下降約40%和30%；從發(fā)行折扣率水平角度看，截至12月6日，2022年競價(jià)發(fā)行平均折扣為88.03%，較2021年全年的82.30%有所收斂。曹玉龍認為，這或許與市場(chǎng)整體走勢較為低迷、底價(jià)與現價(jià)之間本身折扣空間受到壓縮有關(guān)。

上海證券基金評價(jià)研究中心孫桂平也表示，受資本市場(chǎng)持續動(dòng)蕩、折價(jià)率縮小、定增項目供應減少等眾多因素影響，2022年的定增市場(chǎng)表現不及2021年同期，但是，對比最近十年的定增情況來(lái)看，2022年的折價(jià)率仍處于歷史上的較高水平。他預計定增市場(chǎng)的回暖跡象有望持續，可適當關(guān)注高景氣度和高成長(cháng)板塊，以及受疫情影響較大的板塊等定增項目的投資機會(huì )。

在曹玉龍看來(lái)，2023年定增投資的關(guān)鍵詞或是“安全邊際”與“相對均衡”：第一，宏觀(guān)層面和市場(chǎng)層面上，影響A股市場(chǎng)的主要因素正在發(fā)生積極變化，市場(chǎng)情緒有望修復；第二，估值層面上，與定增標的市值較為接近的中證1000估值PE (TTM) 正處于近五年的24.22%分位，整體估值處于相對較低水平；第三，標的供給層面上，2022年發(fā)行數量下滑較多，而新一年的定增儲備項目較為充裕，或正處于蓄勢待發(fā)階段；第四，定增長(cháng)期配置價(jià)值層面上，回溯過(guò)去，定增在較長(cháng)時(shí)間內表現出一定的彈性及韌性，這種韌性或體現在市場(chǎng)相對承壓的年份。

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