(資料圖)

（原標題：中金：3月公募REITs市場(chǎng)活躍度下降 關(guān)注擴募進(jìn)展與基本面修復情況）

智通財經(jīng)APP獲悉，中金公司發(fā)布公募REITs月報，截至2023年3月31日，中國公募REITs的27只上市標的總市值為966億元，自由流通市值408億元，3月月度總回報率(含分紅派息)為-2.54%。3月市場(chǎng)由于缺乏增量信息，交易主線(xiàn)不明晰，但部分項目估值進(jìn)一步消納，4月潛在增量信息如擴募推進(jìn)及行業(yè)基本面修復情況或有利于市場(chǎng)表現企穩，建議關(guān)注：一是年度資產(chǎn)估值更新及分紅除息對估值倍數的影響；二是低估值產(chǎn)權REITs和具有基本面韌性的項目估值回調后的低吸機會(huì )；三是優(yōu)質(zhì)新發(fā)與擴募項目的參與機會(huì )。

中金公司主要觀(guān)點(diǎn)如下：

2023年3月中國公募REITs(“C-REITs”)市場(chǎng)流通市值加權總回報(本月無(wú)分紅)為-2.54%，中證REITs全收益指數下跌2.43%，C-REITs市場(chǎng)情緒指標于3月29日觸底后有所反彈。產(chǎn)權REITs流通市值加權總回報為-2.10%，經(jīng)營(yíng)權REITs流通市值加權總回報為-3.11%。3月市場(chǎng)活躍度邊際下降，場(chǎng)內日均成交額(剔除新發(fā))環(huán)比-11%，月度大宗交易額下降0.9億元至1.0億元。估值方面，新口徑[1]下我們測算3月末P/NAV倍數為1.13(相對2月末的1.18有所下降)，位于2022年以來(lái)的0.3%分位數水平，2023年基金管理人預測加權平均現金分派率(年化)為6.9%。

公募REITs市場(chǎng)擴容有望首發(fā)+擴募“雙管齊下”。3月24日國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于規范高效做好基礎設施REITs項目申報推薦工作的通知》[2]，提出支持消費基礎設施類(lèi)資產(chǎn)納入REITs試點(diǎn)范疇，并對準入標準、審核流程和回收資金用途進(jìn)一步優(yōu)化。3月31日，首批4單公募REITs擴募項目獲得中國證監會(huì )變更注冊批復。我們認為新資產(chǎn)類(lèi)型的納入和擴募項目的進(jìn)展將為投資者帶來(lái)更為豐富的資產(chǎn)配置機會(huì )。

美國、中國香港、新加坡REITs市場(chǎng)3月跌幅相對2月均有所收窄。3月受歐美商業(yè)地產(chǎn)信用風(fēng)險關(guān)注度上升、美國加息預期降溫影響，美國、中國香港、新加坡REITs市場(chǎng)延續2月下跌趨勢，但跌幅有所收窄。美國、中國香港和新加坡REITs總回報指數3月月度漲跌幅分別為-2.07%，-4.19%和-0.72%。

關(guān)鍵詞：