市場(chǎng)行情回顧：指數穩步上行，科技漲幅居前。本周市場(chǎng)穩步上漲，主要指數全面上行，其中科創(chuàng )50強勢領(lǐng)漲；板塊方面，以TMT為代表的科技板塊繼續大漲，同時(shí)地產(chǎn)鏈板塊也有所走強。行業(yè)方面，通信、電子、計算機、房地產(chǎn)等漲幅居前，汽車(chē)、煤炭、食品飲料等則出現調整。

【資料圖】

本周行情解讀：美國經(jīng)濟衰退預期增強，我國住房消費有所回暖。海外方面，美國3月制造業(yè)PMI超預期滑落，2月職位空缺數也出現明顯下降；美國3月新增非農就業(yè)人數顯著(zhù)回落，而失業(yè)率卻有所下降，顯示其勞動(dòng)力市場(chǎng)仍具一定韌性但已經(jīng)出現走弱的跡象。整體來(lái)看，美國經(jīng)濟走弱信號較多，經(jīng)濟衰退預期有所增強。

國內方面，一季度住房消費呈現回暖跡象。國稅總局局長(cháng)新聞發(fā)布會(huì )提到房地產(chǎn)業(yè)1-2月份銷(xiāo)售收入由負轉正，同比增長(cháng)2.3%，較去年全年加快19.5個(gè)百分點(diǎn)；3月份增速進(jìn)一步提升，同比增長(cháng)17.9%。同時(shí)中指研究院數據顯示，百強房企1-3月銷(xiāo)售額增速轉正，同比增長(cháng)8.2%。

受住房消費回暖影響，前期低迷的地產(chǎn)鏈板塊大漲，同時(shí)此前表現亮眼的科技板塊依舊保持強勢，市場(chǎng)整體呈現連續平穩上漲態(tài)勢。

后續行情展望：科技板塊或將面臨分化，經(jīng)濟修復有望助力市場(chǎng)向上。本周科技板塊延續強勢，但短線(xiàn)來(lái)看，科技板塊的成交占比已達到歷史高位。同時(shí)，板塊近期漲幅較大，面臨一定的調整壓力。周中板塊已出現明顯回落，雖周五大幅反彈但部分強勢個(gè)股并未跟進(jìn)。我們認為科技板塊或將面臨分化，應注意板塊短期的震蕩波動(dòng)風(fēng)險。

4月市場(chǎng)將進(jìn)入公司業(yè)績(jì)與經(jīng)濟基本面的驗證期。我國經(jīng)濟整體將呈現穩步復蘇態(tài)勢。PMI指數連續三個(gè)月位于擴張區間；地產(chǎn)銷(xiāo)售端的回暖將提振地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的增速；五一等假期的臨近也將使居民的消費需求得到進(jìn)一步釋放；此外，穩增長(cháng)政策的發(fā)力亦將有力提振經(jīng)濟增長(cháng)。整體來(lái)看，后續國內經(jīng)濟或將加速修復并支撐市場(chǎng)延續向上的行情。

在配置方面，我們認為應注意科技板塊的過(guò)熱風(fēng)險，重點(diǎn)關(guān)注景氣向上且有業(yè)績(jì)支持的板塊。

具體來(lái)說(shuō)，一是關(guān)注業(yè)績(jì)修復空間和彈性較大的消費板塊。推薦有望受益于五一假期出行需求增長(cháng)的出行鏈板塊，如旅游酒店、餐飲航空等行業(yè)；以及迎來(lái)需求回升、景氣改善的食品飲料行業(yè)。

二是關(guān)注基本面穩健，估值處于歷史低位的醫藥板塊。建議關(guān)注有望持續受益于政策面支持的中藥；以及受益于疫后常規醫療復蘇的創(chuàng )新藥、CXO、生物制品等板塊。

三是關(guān)注受益于地產(chǎn)銷(xiāo)售端回暖的地產(chǎn)鏈。建議關(guān)注建筑裝飾、建材家居、家電等相關(guān)行業(yè)。

（文章來(lái)源：中郵證券）

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