愛(ài)旭股份一則對外投資暨關(guān)聯(lián)交易公告，讓硅料黑馬——青海麗豪半導體材料有限公司（下稱(chēng)“青海麗豪”）的近況得以顯露。

最新一輪融資后，這家成立不到兩年的企業(yè)，股東增加至約40家，投后估值接近140億元。

(資料圖)

實(shí)際上，今年9月，青海麗豪剛剛通過(guò)官微宣布完成22億元B輪融資，三峽集團旗下長(cháng)江證券創(chuàng )新投資、海松資本、雲暉資本、中國-比利時(shí)直接股權投資基金、中美綠色基金、稼沃資本、浙民投等參與投資，老股東正泰、IDG資本、金雨茂物等均追加投資。

上海證券報記者獲悉，正是在通威股份旗下四川永祥前董事長(cháng)——段雍等光伏大將入主后，青海麗豪吸引來(lái)了IDG資本、金雨茂物等投資機構，正泰系、愛(ài)旭股份、晶盛機電等光伏巨頭或其關(guān)聯(lián)方更是踴躍入股，大有“眾星捧月”之勢。

硅料黑馬“顯山露水”?凈利潤率近60%

愛(ài)旭股份12月3日公告顯示，本次，愛(ài)旭股份下屬子公司浙江愛(ài)旭太陽(yáng)能科技有限公司（下稱(chēng)“浙江愛(ài)旭”）擬以貨幣出資方式參與對青海麗豪的增資，計劃出資3.85億元對價(jià)取得青海麗豪2.78%的股權（按增資后模擬，具體以工商管理部門(mén)登記注冊數據為準）。

愛(ài)旭股份表示，本次投資系公司基于自身戰略發(fā)展規劃，為進(jìn)一步加強產(chǎn)業(yè)上下游合作，完善供應鏈體系，充分發(fā)揮雙方在光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節的領(lǐng)先優(yōu)勢，實(shí)現協(xié)作共贏(yíng)。

值得注意的是，青海麗豪是一家剛成立不到兩年的企業(yè)。

青海麗豪成立于2021年4月，主要從事高純晶硅等半導體材料的生產(chǎn)工藝研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，其主要產(chǎn)品為高純度硅料制品，是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)，也是愛(ài)旭股份的供應商之一。青海麗豪計劃總投資180億元，分三期建設20萬(wàn)噸高純晶硅項目，目前，一期5萬(wàn)噸建設項目已于2022年內投產(chǎn)，二期項目已開(kāi)工建設。

公告同步披露了青海麗豪未經(jīng)審計的相關(guān)財務(wù)數據，截至2022年10月31日，青海麗豪資產(chǎn)總額為87.46億元，資產(chǎn)凈額為40.69億元，2022年1-10月，其實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入為8.45億元，凈利潤為4.92億元。

眼下，相比其他硅料巨頭，青海麗豪的資產(chǎn)與業(yè)績(jì)規?？胺Q(chēng)“袖珍”。不過(guò)，在投產(chǎn)第一年、產(chǎn)能爬坡期，其已經(jīng)能夠實(shí)現接近60%的凈利潤率。

愛(ài)旭股份表示，考慮到標的公司2022年產(chǎn)能釋放并不充分，公司根據對其 2023年利潤以及本次增資價(jià)格的測算，預計其動(dòng)態(tài)市盈率約為2.38倍，低于當前同行業(yè)主要可比上市公司4.99倍的平均動(dòng)態(tài)市盈率水平，具備投資可行性。

通威昔日大將掌舵 光伏巨頭“眾星捧月”

最新公告顯示，在本輪融資后，青海麗豪的注冊資本由34480.52萬(wàn)元增加至約41300萬(wàn)元，股東數從21家增加至約40家。

身處光伏行業(yè)，青海麗豪擁有堪稱(chēng)頂尖的創(chuàng )始團隊及奢華的股東陣容。

創(chuàng )立、執掌青海麗豪的，正是通威股份旗下四川永祥前董事長(cháng)——段雍，四川永祥至今是我國硅料“一哥”。履歷顯示，段雍出生于1974年，曾任職東方希望集團，后加入通威股份。2021年5月27日，通威股份收到段雍的辭職報告，段雍辭去通威股份董事及其他各項職務(wù)。

2021年6月，段雍及相關(guān)方通過(guò)海南皓梵投資有限公司、海南卓悅企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱(chēng)“海南卓悅”）入主了青海麗豪，段雍出任青海麗豪董事長(cháng)。

天眼查顯示，此后，段雍逐步退居幕后，由張立出任青海麗豪董事長(cháng)兼總經(jīng)理。與段雍一樣，張立曾任職東方希望集團。

2021年下半年，青海麗豪展開(kāi)A輪融資，眾多光伏巨頭前來(lái)捧場(chǎng)。

具體來(lái)看，2021年下半年， 7家股東新加入了青海麗豪——浙江正泰新能源投資有限公司、天津環(huán)宇智宸股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）、蘇州晶焠創(chuàng )業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、天津云清管理咨詢(xún)合伙企業(yè)（有限合伙）、紹興上虞晶盛投資管理咨詢(xún)有限公司、上海盈都匯股權投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、海南峻峰碧海投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

其中，浙江正泰新能源投資有限公司隸屬正泰系，背后站著(zhù)南存輝；紹興上虞晶盛投資管理咨詢(xún)有限公司同時(shí)是光伏巨頭——晶盛機電的控股股東，由曹建偉、邱敏秀實(shí)際控制。

今年3月，青海麗豪再新增4家股東。

除了珠海華發(fā)集團成員企業(yè)等入股外，珠海潤璟企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱(chēng)“珠海潤璟”）也在今年3月入股青海麗豪。公告顯示，珠海潤璟的實(shí)控人為愛(ài)旭股份實(shí)控人陳剛。

此后，青海麗豪再新增多家股東。

在本次最新一輪融資前，青海麗豪共有 21 位股東，其中持股比例最高的前五名股東分別為海南卓悅，持股比例為11.60%；天津環(huán)宇智宸股權投資合伙企業(yè)（有限合伙），持股比例為11.46%；珠海潤璟，持股比例為11.11%；正泰新能科技有限公司，持股比例為10.87%；海南豪悅，持股比例為10.73%。

天眼查顯示，海南卓悅與海南豪悅皆由段雍及其相關(guān)方控制。

公告顯示，本次融資后，珠海潤璟出資額不變，在青海麗豪出資比例從11.11%降為9.28%。最新公告并未披露青海麗豪本次融資的其余增資方。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)作、抱團

今年8月，工業(yè)和信息化部辦公廳、市場(chǎng)監管總局辦公廳、國家能源局綜合司三部門(mén)發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈協(xié)同發(fā)展的通知》（下稱(chēng)“《通知》”）?！锻ㄖ诽岢?，要加強系統對接，深化全鏈合作。支持企業(yè)通過(guò)戰略聯(lián)盟、簽訂長(cháng)單、技術(shù)合作、互相參股等方式建立長(cháng)效合作機制，引導上下游明確量?jì)r(jià)、保障供應、穩定預期。

實(shí)際上，過(guò)去兩年，作為光伏上游核心原材料，硅料價(jià)格大漲。光伏產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)不得不通過(guò)簽訂長(cháng)單或者戰略入股進(jìn)軍上游等方式保障供應鏈安全與穩定。

自成立起，青海麗豪便被打上了光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)作、抱團的烙印。正泰系、晶盛機電、愛(ài)旭股份的關(guān)聯(lián)方分別戰略入股青海麗豪，這將有助于它們獲得硅料的相對穩定供應。

在最新公告中，愛(ài)旭股份列舉了硅料行業(yè)及青海麗豪四大價(jià)值：

一、光伏需求穩定增長(cháng)，下游硅片擴產(chǎn)需求遠超高純晶硅供給，未來(lái)行業(yè)發(fā)展空間大。

二、青海麗豪首期項目已于2022年內投產(chǎn)，年能持續提升。二期項目也已開(kāi)工建設，2023年產(chǎn)能還將進(jìn)一步釋放。

三、2022年以來(lái)，高純多晶硅料仍產(chǎn)業(yè)鏈中供需格局偏緊的環(huán)節，青海麗豪自投產(chǎn)以來(lái)業(yè)績(jì)提升明顯，根據測算，隨著(zhù)標的公司產(chǎn)能的提升，其 2023-2025 年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)還將有大幅增長(cháng)。

四、青海麗豪通過(guò)先進(jìn)工藝理念與規劃，以及自動(dòng)化、智能化手段的應用，具有較好的質(zhì)量?jì)?yōu)勢、成本優(yōu)勢和規模優(yōu)勢，有助于市場(chǎng)競爭力的提升。

值得一提的是，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)作、抱團正愈來(lái)愈多。

2021年2月，上機數控與協(xié)鑫科技旗下江蘇中能簽訂《戰略合作框架協(xié)議》，雙方意向進(jìn)行30萬(wàn)噸顆粒硅生產(chǎn)及下游應用領(lǐng)域的研發(fā)項目合作，項目總投資預計為180億元，整個(gè)項目分為三期具體實(shí)施。

今年8月，TCL與協(xié)鑫聯(lián)手打造的呼和浩特1萬(wàn)噸電子級多晶硅暨10萬(wàn)噸顆粒硅項目正式開(kāi)工，總投資預計120億元。該項目地處內蒙古中環(huán)產(chǎn)業(yè)園，與TCL中環(huán)僅一街之隔?！?0萬(wàn)噸顆粒硅達產(chǎn)后，大部分產(chǎn)能將直供TCL中環(huán)，還節省了包裝與運輸成本?！币晃粎f(xié)鑫科技相關(guān)人士向上證報記者表示。

作者：夏子航，來(lái)源：上海證券報，原文標題：《470億巨頭公告，驚現140億“光伏黑馬”！什么來(lái)頭？》。

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關(guān)鍵詞： 合伙企業(yè) 有限合伙 通威股份