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作者 | 柴旭晨

5個(gè)月前，國內的千億鋰電龍頭贛鋒鋰業(yè)公告，因卷入一起內幕交易案件，接受證監會(huì )的立案調查。消息如同晴天驚雷，在燥熱的鋰電行業(yè)和資本圈都激起了千層浪。

如今靴子落地，該案的原貌終于水落石出，證監會(huì )也對這家鋰電巨頭做出了處罰。

12 月 7 日晚，贛鋒鋰業(yè)公告稱(chēng)，公司收到了行政處罰事先告知書(shū)，因涉嫌內幕交易江特電機股票，江西證監局擬決定，沒(méi)收公司違法所得 110.53 萬(wàn)元，并處罰款 331.59 萬(wàn)元；同時(shí)給予公司董事長(cháng)兼總裁李良彬、董秘歐陽(yáng)明警告，分別罰款60萬(wàn)、20萬(wàn)元。

對此，贛鋒鋰業(yè)證券部向華爾街見(jiàn)聞表示，上述處罰尚僅是告知，最終定論要等“行政處罰決定書(shū)”的下達，且公司還有繼續上訴申辯的權利，目前公司證券部正對此展開(kāi)討論。

兩年前的這筆內幕交易案，將讓贛鋒鋰業(yè)付出幾百萬(wàn)元的代價(jià)，雖然在其今年前三季度 147.95 億的凈利面前是“九牛一毛”，但更大的損失恐怕還在后面。

接到處罰書(shū)的贛鋒鋰業(yè)表示，此事可能會(huì )對控股子公司「贛鋒鋰電」的分拆上市產(chǎn)生影響。

就在半個(gè)多月前，11月23日，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，擬啟動(dòng)贛鋒鋰電在深交所分拆上市的可行性方案論證工作。按照規劃，其最晚于2025年12月31日之前實(shí)現IPO。

而根據證監會(huì )發(fā)布的《上市公司分拆規則(試行)》，若上市公司或控股股東、實(shí)控人最近36個(gè)月內受到過(guò)證監會(huì )的行政處罰，則上市公司不得分拆子公司上市。

本次被處罰的李良彬，便是贛鋒鋰業(yè)的實(shí)際控制人。今年 11 月，李良彬以 325 億元的身價(jià)，進(jìn)入胡潤百富榜，同時(shí)問(wèn)鼎江?首富。

實(shí)際上，行業(yè)此前有過(guò)此類(lèi)的前車(chē)之鑒。2020年比亞迪、寧德時(shí)代的一家供應商「上海紫江企業(yè)」，在籌備分拆子公司「紫江新材」于科創(chuàng )板上市時(shí)，就因內部高管涉股票內幕交易被行政處罰后，不得不宣布轉板拆分上市。

由此來(lái)看，贛鋒鋰電的分拆上市計劃或將面臨較大不確定性。

2020 年成立的贛鋒鋰電，整合了母公司旗下鋰電池板塊，目前已布局消費電池、聚合物小電芯、固態(tài)電池、動(dòng)力電池、儲能電池五大細分市場(chǎng)。

作為公司的新業(yè)務(wù)，未來(lái)利潤增長(cháng)點(diǎn)，還未拆分的贛鋒鋰電，已經(jīng)開(kāi)始在母公司內部有了聲勢。其今年上半年營(yíng)收為 19.33 億元，已經(jīng)占到了贛鋒鋰業(yè)總營(yíng)收的13%；凈利潤錄得 1.69 億元，較去年底猛增4.5倍。

據悉，贛鋒鋰電聚焦于固態(tài)電池。海通國際認為，固態(tài)電池的裝車(chē)之路已經(jīng)打開(kāi)，目前公司已于東風(fēng)、埃安、曙光汽車(chē)建立或簽訂了合作，其亟需擴大產(chǎn)能已應對市場(chǎng)擴張，并預測贛鋒鋰電的固態(tài)電池業(yè)務(wù)將在未來(lái)幾年高速發(fā)展。

因此，贛鋒鋰電目前有約70GWh的大規模擴產(chǎn)的計劃，而這少不了外部資金和融資渠道的支持。

但來(lái)自監管的處罰，以及可能面臨的3年不得拆分上市子公司的代價(jià)，給贛鋒的分拆、融資擴張平添了不確定性。

若不能如期未能上市，贛鋒鋰業(yè)除了可能會(huì )在內卷競爭的電池行業(yè)中失去機會(huì )外，還或將面臨投資人發(fā)起連帶本息的回購要約。

11月23日那份關(guān)于贛鋒鋰電擴股增資的公告顯示，公司引入11名外部投資人，融資3.9億元，但若贛鋒鋰電不能在2025年12月31日前實(shí)現IPO，投資人有權要求公司實(shí)控人回購其股份，并附加6%的年息。

對于分拆被可能影響的后續計劃，贛鋒鋰業(yè)對華爾街見(jiàn)聞表示，這還需等證監會(huì )最后結果的下達，再做判斷和安排。

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