在一季度收官之際，美國銀行策略師援引EPFR Global的數據稱(chēng)，在第一季度，投資者向現金類(lèi)基金投入了5080億美元，這是自三年前新冠疫情爆發(fā)初期以來(lái)最大的季度資金流入，僅在過(guò)去兩周，就有超過(guò)1000億美元資金涌入貨幣市場(chǎng)基金；當前，美國貨幣市場(chǎng)基金資產(chǎn)達到創(chuàng )紀錄的5.2萬(wàn)億美元。

市場(chǎng)普遍認為，投資者正以自新冠疫情爆發(fā)以來(lái)的最快速度大量增持現金，一系列銀行倒閉和擠兌事件讓他們感到不安，同時(shí)他們尋求貨幣市場(chǎng)基金的更高利率。

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本周四，以Michael Hartnett為首的美國銀行策略師們稱(chēng)：

將資產(chǎn)轉向現金類(lèi)基金的沖刺仍在繼續，本周現金資產(chǎn)凈流入了601億美元，與此同時(shí)，股票基金繼續出現資金流出，贖回了52億美元。

本周早些時(shí)候，美國銀行表示，在美國經(jīng)濟前景尚不穩定之際，現金類(lèi)基金是股票的“有力替代品”。

美銀策略分析師Savita Subramanian本周三發(fā)布的報告認為，鑒于該公司給出的標普500指數年底目標價(jià)為4000點(diǎn)，略低于周四的收盤(pán)價(jià)，短期內美股上漲的空間不大，但與此同時(shí)，現金類(lèi)基金能夠給客戶(hù)提供5%左右的利率，因此相比而言，這類(lèi)基金并不是一個(gè)比股票更壞的選項。

美國銀行策略師稱(chēng)，除了資金大量流向現金類(lèi)基金之外，市場(chǎng)紛紛押注利率峰值已經(jīng)臨近，并將大型科技公司視作銀行業(yè)面臨壓力的避風(fēng)港，流向股市的資金主要流向科技股，科技股連續六周出現資金凈流入，為近一年來(lái)最長(cháng)紀錄。與此同時(shí)，美國銀行客戶(hù)本周從金融股撤資6億美元，是該行業(yè)10周以來(lái)最大的資金流出。

值得注意的是，隨著(zhù)資金流向貨幣基金，中小型銀行的壓力陡然上升，這可能給美國金融體系和更廣泛的經(jīng)濟帶來(lái)更多風(fēng)險。

過(guò)去的銀行業(yè)危機也改變了美國人的儲蓄方式。激進(jìn)的加息引發(fā)了1980年代的儲蓄和貸款危機，導致聯(lián)邦政府對該行業(yè)的救助和銀行監管的全面改革。隨著(zhù)幾家銀行的倒閉，將存款利率保持在接近零的水平的論點(diǎn)越來(lái)越站不住腳，但是，將利率提高到足以與貨幣市場(chǎng)基金競爭的程度也是行不通的，因為它會(huì )壓低利潤率并可能擾亂市場(chǎng)價(jià)格。

隨著(zhù)存款外流，與大型銀行相比，規模較小的銀行感受到的痛苦要強烈得多。美聯(lián)儲數據顯示，截至3月15日當周，中小型銀行的存款減少了1200億美元，而25家大型銀行的存款增加了近670億美元。

十多年來(lái)，銀行一直能夠向儲戶(hù)支付最低利率，現在形勢正在發(fā)生變化。美聯(lián)儲在過(guò)去一年中快速加息以抑制通脹——但銀行在提高向客戶(hù)提供的利率方面進(jìn)展緩慢，擔心這會(huì )對它們的利潤率產(chǎn)生影響。

Pekin Hardy Strauss Wealth Management高級研究分析師Joseph Plevelich認為：

最重要的是，由于長(cháng)時(shí)間的零利率環(huán)境，存款低利率在很長(cháng)一段時(shí)間內已經(jīng)被視作是理所當然的，現在這種情況已經(jīng)完全改變了。

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