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2022年的油價(jià)暴漲，讓石油公司成了大贏(yíng)家。原油巨頭們手上積累了大量的現金，六家大型石油公司——意大利的埃尼集團、法國的道達爾能源公司、英國的殼牌和英國石油公司，以及總部位于美國的雪佛龍和?？松梨凇诮衲甑谝患径饶┑馁Y產(chǎn)負債表上報告了近1600億美元的現金和現金等價(jià)物。但怎么花是一個(gè)問(wèn)題。不過(guò)，不管怎么花，反正不可能拿去投資新鉆井。

去年，在整個(gè)美股大盤(pán)重挫之際，能源股成了熊市里一枝獨秀的存在。但暴漲的行情難以在衰退之年維系下去，盡管年初高盛等多頭紛紛看好原油需求，認定油價(jià)能站上100美元。但原油巨頭們深知，降本增效才是長(cháng)久之道，說(shuō)破天也拒絕增產(chǎn)。哪怕是此前追逐增長(cháng)、把利潤拿來(lái)投資鉆井的公司，今年也學(xué)聰明了，紛紛靠提高股息和回購股票來(lái)安撫華爾街。

例如，巴菲特買(mǎi)入的西方石油公司近期已經(jīng)開(kāi)始贖回其手上的優(yōu)先股。公司CEO Vicki Hollub早在2月就表示，2023年，公司會(huì )專(zhuān)注于回購股票，為股東創(chuàng )造價(jià)值，不考慮投資增產(chǎn)。

根據FactSet的數據，今年前三個(gè)月，原油巨頭雪佛龍和?？松梨诨ㄙM148億美元用于支付股息和股票回購，而資本投資僅為84億美元。雪佛龍公司首席財務(wù)官Pierre Breber在財報電話(huà)會(huì )議上對分析師表示：“我們知道好日子不會(huì )長(cháng)久?！?/strong>

其他規模更小的公司也在采取類(lèi)似的策略，根據Evaluate Energy的統計，康菲石油公司等49家較小的上市油氣公司，在2022年第四季度將其現金的42%用于股東回報。而在資本投資上只花費了35%，低于2020年第一季度的67%。

這代表著(zhù)，原油生產(chǎn)商的策略正在轉向：多年來(lái)，美國公司一直在追逐產(chǎn)量增長(cháng)，在疫情爆發(fā)前夕，雪佛龍和?？松梨谠?jīng)連續28個(gè)季度資本支出占現金比例大于股東回報。但如今，不確定的經(jīng)濟前景抑制了石油的需求，再提增產(chǎn)，只會(huì )讓投資者更不開(kāi)心，不如干脆把錢(qián)都拿來(lái)分紅和回購，對沖因為油價(jià)走低導致的股價(jià)下跌。

這與拜登的期盼截然相反，美國政府希望原油生產(chǎn)商能提高產(chǎn)量，以降低油價(jià)。白宮助理新聞秘書(shū)Abdullah Hasan對此抨擊道：

“這些資產(chǎn)負債表清楚地表明，沒(méi)有什么能阻止石油公司提高產(chǎn)量，除了他們自己決定墊高富有的股東的口袋，然后坐享其成?！?/p>