雖然不少投資者認為債務(wù)上限危機可能會(huì )在最后一刻解決，但隨著(zhù)1年期美國CDS創(chuàng )下歷史新高，恐慌情緒正在市場(chǎng)上快速蔓延。

去年以來(lái)華爾街預測最準確的分析師、美國銀行策略分析師Michael Hartnett在最新的報告中表示，“如果這場(chǎng)（債務(wù)上限）政治鬧劇以（投資者）避險戲劇收場(chǎng)，那么美聯(lián)儲就會(huì )實(shí)施量化寬松（QT）”，就像英國央行去年10月在養老金危機爆發(fā)之后所做的那樣。

(資料圖)

通過(guò)觀(guān)察最新的資金流動(dòng)，Hartnett發(fā)現投資者正在瘋狂尋找“避風(fēng)港”：每周有138億美元流入現金，63億美元流入美債、20億美元流入股票，13億美元流入黃金。這些數字聽(tīng)起來(lái)不大，但卻是1922年4月以來(lái)的最大規模。

以下是關(guān)鍵資產(chǎn)的資金流動(dòng)情況：

現金: 流入速度放緩，達到10周以來(lái)最小的4周平均速度;

美債: 流入63億美元，為6周來(lái)最高水平;

高收益債券: 流入18億美元，為6周來(lái)最高水平;

科技股: 流入30億美元，為去年12月21日以來(lái)的最大流入;

金融股:流出21億美元，為5月22日以來(lái)最大的資金外流。

Hartnett認為，買(mǎi)入美債、投資級債券、大型科技股和黃金是最好的避險策略。

無(wú)獨有偶，市場(chǎng)研究機構Sevens Report Research的創(chuàng )始人Tom Essaye在近期的一份報告中表示，買(mǎi)入長(cháng)期美債和黃金將是避險的最好策略，而美股的前景不容樂(lè )觀(guān)。

5月，美聯(lián)儲如期加息25基點(diǎn)，并在利率指引中刪除了預計可能適合增加緊縮的說(shuō)辭，市場(chǎng)將其解讀為本輪加息周期的“最后一加”。

根據Hartnett的說(shuō)法，通脹是美聯(lián)儲繼續加息的唯一支撐，他認為，美聯(lián)儲不太可能在通脹率降至5%的時(shí)候就暫停加息，失業(yè)率仍處于半個(gè)世紀以來(lái)的最低水平，也許6月市場(chǎng)面臨的風(fēng)險不是債務(wù)上限，而是又一個(gè)支持加息的就業(yè)和通脹數據。

然后，Hartnett將當前市場(chǎng)的表現與08年金融危機進(jìn)行對比，提醒投資者不要過(guò)早樂(lè )觀(guān)：

在2008年3月貝爾斯登陷入危機后的兩個(gè)月內，標普500指數上漲了11% ，納斯達克指數上漲了15%。眼下，在SVB銀行宣布破產(chǎn)的兩個(gè)月內，標準普爾指數上漲了7% ，納斯達克指數上漲了10% 。

當時(shí)，信貸股和科技股領(lǐng)漲了10周的漲勢，但在第三季度出現逆轉，現在也是如此，不同的是，防御性股票的表現優(yōu)于周期性股票，因為房地產(chǎn)投資信托基金、銀行、能源、小型股目前都在釋放美國經(jīng)濟“硬著(zhù)陸”的信號。

展望未來(lái)，Hartnett預測，與2008年一樣，美國經(jīng)濟衰退將打擊信貸和科技股，而工資下滑將可能成為2023年買(mǎi)入周期性股票的“催化劑”。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞：