自去年年底攀上59萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)后，電池級碳酸鋰價(jià)格便一路下行。但在上周，因智利碳酸鋰出口縮量，鋰價(jià)大幅反彈，帶動(dòng)A股鋰礦板塊周一集體大漲，天齊鋰業(yè)午后封漲停板。

本輪鋰礦板塊大漲的行情能否持續？鋰礦的春天還有多遠？東證期貨分析師陳祎萱認為，短期來(lái)看，鋰鹽的基本面并未改善，本輪價(jià)格反彈主要由投機需求驅動(dòng)。鋰礦的春天可能要等到今年下半年。

分析師指出：

(相關(guān)資料圖)

本周鋰鹽價(jià)格強勢反彈，SMM電池級碳酸鋰（99.5%）現貨均價(jià)環(huán)增34.1%至24.2萬(wàn)元/噸，工業(yè)級碳酸鋰（99.2%）現貨均價(jià)環(huán)增30.7%至22.8萬(wàn)元/噸，溧陽(yáng)中聯(lián)金碳酸鋰2305合約收盤(pán)價(jià)環(huán)增14.3%至27.3萬(wàn)元/噸。

電工價(jià)差環(huán)比小幅走闊0.8萬(wàn)元至1.5萬(wàn)元/噸，碳酸鋰現貨較遠期合約貼水收窄2.8萬(wàn)元至3.1萬(wàn)元/噸。周內SMM粗顆粒及微粉型氫氧化鋰均價(jià)分別環(huán)增21.3%、19.9%至22.8、24.1萬(wàn)元/噸。電氫與電碳價(jià)格再度倒掛。

據智利海關(guān)，4月智利共出口碳酸鋰1.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少33%，其中對中國出口0.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少34%；2023年1-4月智利累計出口碳酸鋰7.1萬(wàn)噸，較去年同期持平，其中對中國共出口4.1萬(wàn)噸，同比增加10%。

價(jià)格方面，4月智利對中國碳酸鋰出口均價(jià)環(huán)比大幅下挫33%至3.5萬(wàn)美元/噸，考慮關(guān)稅及增值稅后約合人民幣27.9萬(wàn)元/噸，仍遠高于同期20萬(wàn)元/噸的中國市場(chǎng)現貨均價(jià)。

從4月的出口數據可以看出，鋰價(jià)的急速下挫對智利鹽湖生產(chǎn)商的出貨節奏構成了顯著(zhù)影響，4月智利發(fā)運量的環(huán)比降低將對應至中國5月的碳酸鋰到港量中，進(jìn)口量的降低邊際利于國內鋰鹽基本面的修復。

節后歸來(lái)，鋰鹽期現價(jià)格強勢反彈，現貨市場(chǎng)電碳實(shí)際成交價(jià)已回升至25萬(wàn)元/噸附近。據調研了解，近期現貨市場(chǎng)成交仍以貿易商交投更為活躍，此外，也有部分下游材料廠(chǎng)適度增加原料庫存天數，但考慮到當前材料廠(chǎng)訂單好轉幅度有限，這一補庫更多是行情驅動(dòng)下的庫存調整。

基本面角度，我們認為下半年國內鋰鹽轉入緊平衡、環(huán)比顯著(zhù)修復，有望支撐價(jià)格止跌企穩，但短期內的反彈更多是由投機需求而非終端需求推升，基于此，我們對本輪反彈的空間及可持續性持謹慎態(tài)度。

本文主要觀(guān)點(diǎn)來(lái)自東升期貨分析師陳祎萱（F3074710）撰寫(xiě)的報告，有刪節。

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