本周，日本股市迎來(lái)里程碑，東證指數周二率先創(chuàng )下1990年8月以來(lái)的最高收盤(pán)點(diǎn)位，日經(jīng)225指數也在周五盤(pán)中創(chuàng )出1990年8月以來(lái)的最高水平。

【資料圖】

自1月5日的低點(diǎn)以來(lái)，日本股市的市值已經(jīng)飆升了約5180億美元。資金流向監測機構EPFR的數據顯示，截至5月10日的一周，日本股票基金吸引了8億美元的資金，為七周以來(lái)的最高水平，而美國和歐洲的股票基金則出現了資金外流。

包括摩根士丹利、摩根大通和Man GLG等華爾街機構都預計，日本股市有望在30年高點(diǎn)后再進(jìn)一步上漲。

總部位于芝加哥的投資咨詢(xún)公司Cresset Capital Management的首席投資官Jack Ablin表示：

“日本是目前我最喜歡的全球股市。在我們的發(fā)達市場(chǎng)策略中，日本股票的權重約為50%。”

不錯的盈利增長(cháng)、創(chuàng )新高的股票回購、仍然較低的估值

里昂證券日本公司以及日本第三大在線(xiàn)經(jīng)紀商Monex證券公司認為，因盈利增長(cháng)、股票回購和仍然較低的估值吸引買(mǎi)家，日本股市今年還能再漲10%或更多。

雖然算不上驚人，但東證指數成分股公司預計，在截至2024年3月的財年，該指數成份股公司的營(yíng)業(yè)利潤將增長(cháng)6%左右。

Monex的首席策略師Takashi Hiroki表示：

“業(yè)績(jì)看起來(lái)相當不錯，重要的汽車(chē)行業(yè)有望實(shí)現利潤增長(cháng)?！薄耙?xún)刃铻閷虻钠髽I(yè)正受益于入境游增長(cháng)的前景，而大型銀行也獲得了豐厚的收益?！?/p>

分析稱(chēng)，盡管日經(jīng)指數處于近33年高點(diǎn)，但鑒于其1.3倍的市凈率，還算不上貴，而標普500指數和歐洲Stoxx600指數的市凈率分別為4倍和1.8倍。低廉的估值是里昂證券策略師Nicholas Smith預測日股至少還會(huì )進(jìn)一步上漲10%的關(guān)鍵原因。

與此同時(shí)，長(cháng)期坐擁大量現金的日本企業(yè)，也開(kāi)始認識到提高股東回報的必要性，以應對日益增長(cháng)的改善公司治理的需求。

日本股市的股票回購在2022財年創(chuàng )下歷史新高，隨著(zhù)日本證券交易所推動(dòng)企業(yè)提升市值，投資者預計還會(huì )有更多股票回購。相比之下，美國的股票回購已經(jīng)放緩。

寬松貨幣政策助力

Man GLG的日本股票主管Jeffrey Atherton認為，由于業(yè)績(jì)有彈性、估值適中以及企業(yè)公司治理改革，日本市場(chǎng)還有10-15%的上漲潛力。Man GLG是全球最大的公開(kāi)交易對沖基金Man Group的投資部門(mén)之一。

他補充稱(chēng)：

“我們預計，以全球標準衡量，日本利率將保持在非常低的水平，因此與其他地區不同，貨幣政策應該對風(fēng)險資產(chǎn)有利。”

高盛首席日本股票策略師Bruce Kirk也持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。他在周三接受彭博采訪(fǎng)時(shí)表示，政府、監管機構和交易所以及國內外投資者之間的利益的完美協(xié)調，可能會(huì )創(chuàng )造出“日本十年一遇的政策驅動(dòng)型可持續牛市”。

“股神”巴菲特的加持

“股神”巴菲特此前宣布加倉日本，也助長(cháng)了近期對日本的樂(lè )觀(guān)情緒。法國興業(yè)銀行和瑞士財富管理公司Pictet都增持了日本股票，減持了美國股票。

伴隨著(zhù)海外資金有意復制巴菲特的策略，通過(guò)低成本日元融資押注高股息日元資產(chǎn)，外國資金正在涌入日本股市。

在4月份增持2.2萬(wàn)億日元(159億美元)的日本股票后，海外基金本月進(jìn)一步增加了對日本股票的持有。

摩根大通：日本經(jīng)濟正在發(fā)生結構性變化

分析稱(chēng)，盡管樂(lè )觀(guān)情緒占主導地位，但由于技術(shù)指標顯示日本股指處于超買(mǎi)區域，市場(chǎng)短期內仍可能遭遇回調。

同時(shí)，盡管日本通脹上升，但實(shí)際工資也在下降，全球經(jīng)濟放緩也給日本的出口導向型經(jīng)濟帶來(lái)風(fēng)險。

不過(guò)，包括Rie Nishihara在內的摩根大通股票策略師在周五的一份報告中寫(xiě)道，“日本經(jīng)濟擺脫通縮”和“向適度通脹經(jīng)濟過(guò)渡”是日本獨特的結構性變化之一，并補充說(shuō)，鑒于這些因素不是暫時(shí)的，這種反彈可能是可持續的。

并且對許多投資者來(lái)說(shuō)，日本股市的估值很低。

日本住友人壽保險公司負責平衡投資組合的總經(jīng)理Masayuki Murata在日本的投資計劃上持長(cháng)遠觀(guān)點(diǎn)。

Murata表示：

“鑒于市凈率仍在1.2倍左右，即使市場(chǎng)出現某種危機，對我們這樣的長(cháng)期投資者來(lái)說(shuō)，這將是一個(gè)巨大的買(mǎi)入機會(huì )?！?/p>

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