對普通投資者而言，實(shí)質(zhì)性影響并不大，更多的是弱市中的心理安慰。這0.35%的持有費用，1萬(wàn)塊錢(qián)每年省35塊錢(qián)，100萬(wàn)省3500，相比這兩年虧損（或浮虧）的錢(qián)，九牛一毛。

(資料圖)

當然，蚊子腿也是肉，降總比不降強。這兩年權益類(lèi)基金業(yè)績(jì)不佳，投資者傷痕累累，體驗極差。由此對專(zhuān)業(yè)機構產(chǎn)生質(zhì)疑，信任度大打折扣。在這種背景下，適當降低費率（本身整體費率也偏高）讓利于民，這是非常及時(shí)的，也是必要的。

作為投資者，千萬(wàn)別天真的認為降個(gè)費，或搞個(gè)浮動(dòng)費率基金就啥問(wèn)題都解決了。好比足球，球踢的不行，觀(guān)眾都不愛(ài)看了?，F在降低門(mén)票的價(jià)格，想把觀(guān)眾留下來(lái)。這解決了根本問(wèn)題嗎？當然沒(méi)有。你得好好踢球，把成績(jì)搞上去，才能把觀(guān)眾再請回來(lái)。

我之前多次說(shuō)過(guò)，對主動(dòng)基金而言，費率是要考慮的因素，但絕不是決定性因素。資管行業(yè)最核心的競爭力就是主動(dòng)管理能力，要幫投資者實(shí)實(shí)在在賺到錢(qián)。要真能持續做出超額收益，少讓人操點(diǎn)心，別說(shuō)1.5%，你收2.5%我都沒(méi)意見(jiàn)。不僅如此，我還得把你當爺供著(zhù)。?

所以，對投資者而言別僅盯著(zhù)這個(gè)管理費，你關(guān)注的重點(diǎn)仍然是如何選到好基金經(jīng)理，還得扎扎實(shí)實(shí)的選基金。選對了人，雖然不能保證能賺到錢(qián)，但至少能少操點(diǎn)心吧。如果不幸跟錯了人，那怕是不收你的管理費，也難以補償的。

對基金公司而言，毫無(wú)疑問(wèn)影響是巨大的。

先說(shuō)說(shuō)面上的事?；鸸镜臓I(yíng)收和凈利潤肯定要減少了，這是能看得見(jiàn)、算得出來(lái)的。下面這張表，是降費之前在圈子里瘋轉的一個(gè)表。雖然數據來(lái)源準確性存疑，但也能說(shuō)明一些問(wèn)題。

按這個(gè)表，保有規模TOP30的基金公司，平均凈利潤要降低20%-30%。一些主動(dòng)權益產(chǎn)品占比較高的基金公司，像景順和中歐，降幅甚至達到60%。最終會(huì )傳導到哪里，大家應該都明白的。

另一個(gè)顯而易見(jiàn)的趨勢：資源將更進(jìn)一步向頭部公司集中。公募基金這個(gè)行業(yè)馬太效應非常明顯，像ETF，老大和老二都完全是兩碼事?；鸸臼杖攵吮容^單一，基本就是管理費，具有典型的規模效應。而支出端卻是剛性的：人力、投研、IT、辦公等。對很多中小基金公司而言，本身就困難?，F在再降費，很可能會(huì )陷入收入降低—投研資源萎縮—業(yè)績(jì)跟不上—缺管理規模的惡性循環(huán)。

公募基金銷(xiāo)售機構上接基金公司，下承投資者，起著(zhù)溝通投資端和負債端的重要作用。降費貌似跟銷(xiāo)售機構沒(méi)有直接關(guān)系，但看明白的都在瑟瑟發(fā)抖。

首先是尾隨傭金分成。

這句話(huà)是什么意思呢。說(shuō)通俗點(diǎn)：勞資都沒(méi)錢(qián)了，哪來(lái)錢(qián)分你？現在管理費降了20%，銷(xiāo)售機構的尾傭分成最起碼要相應降低20%。

這都是小兒科的事，大殺器還在后頭。

這句話(huà)要特別重視。據我所知，現在頭部基金公司（像易方達、廣發(fā)等）的直銷(xiāo)平臺，申購費已經(jīng)做到0.1折了。如果先買(mǎi)貨幣基金，用貨幣基金轉入還是0申購費。人家只是因合規原因沒(méi)宣傳而已。唯一不方便的地方，就是只能買(mǎi)一家基金公司產(chǎn)品，買(mǎi)別人家的還得再下APP，再開(kāi)戶(hù)。

這個(gè)平臺如果真搞起來(lái)了，那開(kāi)一次戶(hù)能買(mǎi)到所有基金公司的產(chǎn)品。如果基金公司再用0申購費降維打擊，可能就真沒(méi)螞蟻天天他們啥事了。將全網(wǎng)申購費進(jìn)一步下拉至0.1折，這是完全有可能的事。

前幾天我和一個(gè)同業(yè)聊天。我跟他說(shuō)，現在新基金發(fā)行低迷，這不僅僅是信心的問(wèn)題，已經(jīng)是對行業(yè)信任的問(wèn)題了。信任建立起來(lái)不容易，要毀掉卻是很容易的。投資者的要求其實(shí)很簡(jiǎn)單：就是幫我賺到錢(qián)?，F在賺不到錢(qián)不說(shuō)，還盡給人家帶來(lái)不愉快的回憶，搞得跟中國足球似的，誰(shuí)還來(lái)看球啊。

降費，僅是一個(gè)開(kāi)始，帶來(lái)的將是對整個(gè)行業(yè)的優(yōu)化和重塑。毫無(wú)疑問(wèn)，誰(shuí)能真正站在投資者一邊，誰(shuí)就能贏(yíng)得未來(lái)。

本文來(lái)源：二鳥(niǎo)說(shuō)，原文標題：《不僅僅是降費，窗戶(hù)紙已捅破，看明白的都在瑟瑟發(fā)抖》