8月首個(gè)交易日，在批量經(jīng)濟數據、政府發(fā)債洪峰等因素沖擊下，美股開(kāi)局不利，美債跌破關(guān)鍵心理防線(xiàn)，美元強勢反彈，盤(pán)后惠譽(yù)下調美國主權評級，又給市場(chǎng)增添了一層不確定性。

隔夜，美股僅道指高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)近一小時(shí)全線(xiàn)走低，納指最深跌0.9%，收盤(pán)僅道指上漲，標普和納指止步兩日連漲，分別跌0.27%和0.43%。銀行股慘遭拋售，美國銀行股指均跌約1%，脫離3月8日危機后的高位。

(資料圖片)

債市動(dòng)蕩，10年期美債收益率漲超10個(gè)基點(diǎn)并升破4%整數位心理關(guān)口，升破4.05%至7月10日來(lái)最高。對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率最高漲超4個(gè)基點(diǎn)并上逼4.92%，徘徊三周高位，30年期長(cháng)債收益率也躍升10個(gè)基點(diǎn)。

美元持續反彈，美元指數DXY漲0.5%并升破102關(guān)口，創(chuàng )7月10日以來(lái)的三周盤(pán)中新高。在美元和美債收益率攜手走高的打壓下，現貨黃金跌超1%失守1950美元。

經(jīng)濟數據“喜憂(yōu)參半“

不僅美股“開(kāi)門(mén)黑“，歐股同樣疲軟，歐元區STOXX 50指數收跌超1.4%，成分股寶馬跌約5.4%領(lǐng)跌，賽峰、奔馳、愛(ài)馬仕等跌幅突出，歐洲STOXX 600指數收跌0.89%。

有分析將周二歐美股市下跌歸咎于獲利了結以及對全球經(jīng)濟前景的擔憂(yōu)。全球制造業(yè)指數與全球股市的走勢分歧持續拉大，而這一趨勢被認為是不可持續的。

8月1日公布的數據顯示，盡管工廠(chǎng)大幅降價(jià)，但由于需求下滑，7月歐元區制造業(yè)PMI終值42.7，呈現2020年新冠疫情爆發(fā)以來(lái)的最快萎縮速度。CMC Markets 首席市場(chǎng)分析師 Michael Hewson 表示：“經(jīng)濟比人們希望的要弱一些，我認為這是對下半年盈利增長(cháng)的擔憂(yōu)?！?/p>

美國方面，7月ISM制造業(yè)指數46.4，連續第九個(gè)月萎縮，弱于預期的46.9但略好于前值46。同日公布的JOLTS報告顯示，美國6月JOLTS職位空缺創(chuàng )兩年多新低，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況有所疲軟，有助于緩解美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的擔憂(yōu)。

此前多次創(chuàng )紀錄的職位空缺是美聯(lián)儲持續鷹派加息的重要推動(dòng)力，JOLTS數據通常比非農就業(yè)數據滯后一個(gè)月。接下來(lái)，市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉向本周五將公布的7月非農就業(yè)報告，目前市場(chǎng)預期美國7月新增非農就業(yè)約20萬(wàn)個(gè)，這將是2020年底以來(lái)的最低讀數。

美國政府“發(fā)債洪峰”來(lái)襲

美國政府掀起發(fā)債海嘯，慘淡的經(jīng)濟數據不敵美國政府巨量供應帶來(lái)的沖擊，導致美債遭到大舉拋售。

本周一，美國財政部公布，預計7月到9月本季度的凈借款預期規模上調至1萬(wàn)億美元，遠超5月初財政部預期的7330億美元，上調預期的幅度超過(guò)36.4%，凸顯了財政赤字惡化之勢。

這一發(fā)債規模高居歷史第二，僅次于2020年2季度，當時(shí)美國為了應對疫情爆發(fā)，開(kāi)啟了歷史級別的財政刺激。

杰富瑞 (JEF) 經(jīng)濟學(xué)家托馬斯·西蒙斯 (Thomas Simons)稱(chēng)這一預估規?！傲钊祟拷Y舌”，他表示，風(fēng)險在于國際和國內固定收益買(mǎi)家需求可能跟不上供應。

實(shí)際上，外國投資者已經(jīng)開(kāi)始撤退。據彭博分析師Alyce Andres，周二外國投資者在紐約開(kāi)盤(pán)時(shí)賣(mài)出了10年期國債期貨合約，現金交易臺注意到類(lèi)似的賬戶(hù)也退出了5年期美債的多頭頭寸。另外，由于月末已經(jīng)過(guò)去，指數基金或其他在月末調整投資組合的投資者對債券的需求也在減少。

分析認為，未來(lái)6-9個(gè)月，美國債券市場(chǎng)可能會(huì )面臨更大的拍賣(mài)規模，收益率或進(jìn)一步走高。

周二，巴克萊利率策略師Anshul Pradhan 和 Andres Mok在題為“財政部海嘯”的報告中表示，“財政部最新的融資預估表明財政狀況正在惡化”，并且“自去年以來(lái)財政狀況已顯著(zhù)惡化”。

他們指出“未來(lái)幾個(gè)季度票據和債券供應量可能大幅增加”，并警告投資者不要期待“典型的周期末債券市場(chǎng)反彈”：

“我們注意到，財政部很快需要大幅增加整個(gè)曲線(xiàn)的拍賣(mài)規模，可能會(huì )達到新冠疫情峰值之外的水平，而且利率市場(chǎng)過(guò)于自滿(mǎn)。根據財政部本周早些時(shí)候發(fā)布的最新融資估計，我們可能太保守了……如果 2024 年向投資者發(fā)行的票據/債券凈額接近 2 萬(wàn)億美元，我們不會(huì )感到驚訝?！?/p>

此外，隨著(zhù)隔夜10年期美國國債收益率突破4%這一關(guān)鍵技術(shù)位，或意味著(zhù)債券收益率有可能重拾上升趨勢，而美國政府持續“抽水”導致的流動(dòng)性不足也可能加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

十二年輪回，美國評級再遭下調

美國市場(chǎng)暗流涌動(dòng)之際，評級機構惠譽(yù)又遞來(lái)了一把“刀子”。

周二美股盤(pán)后，評級機構惠譽(yù)“剝奪”了美國的最高信用評級，將其評級從AAA下調至AA+，理由是預計未來(lái)三年財政狀況將惡化，政府債務(wù)負擔較高且不斷增長(cháng)。

這是繼標普2011年8月下調美國評級之后，美國第二次遭到評級下調。十二年前的8月8日，標普下調美國評級在全球金融市場(chǎng)掀起動(dòng)蕩，美股三大指數當日跌幅均達5%-7%，標普一個(gè)月內跌幅達15%，花了大半年才恢復元氣。在避險需求驅動(dòng)下，美債價(jià)格上漲，美元兌歐元和英鎊升值。

在惠譽(yù)發(fā)布下調美國評級報告后，目前美國市場(chǎng)反應相對平淡。美股期貨小幅下跌，美元指數走弱但跌幅有限，10年期美債收益率維持在4%上方。

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