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二季度的財報季展現了一個(gè)新趨勢：美國上市公司的CEO選擇將更多的利潤投入到企業(yè)擴張的項目中，而不是回饋股東。

美國銀行估算，二季度美國企業(yè)資本支出增幅的中位值為15%，在已公布資本支出計劃的上市公司中，四分之三的公司支出規模高于分析師7月的預期水平。

而企業(yè)的股票回購自5月以來(lái)一直低于季節性的趨勢水平。財報數據顯示，標普500成份股公司的凈回購規模同比一年前銳減36%。股市研究機構Birinyi Associates的數據顯示，今年前七個(gè)月，美國企業(yè)公布的計劃回購規模約為7000億美元，較去年同期初減少15%。

高盛策略師預計，今年標普500成份股公司的回購規模將是2020年來(lái)首次低于資本支出規模。

評論認為，這種現金分配的轉變出現在銀行的信貸收緊、股票回購受抑制，以及人工智能（AI）散發(fā)無(wú)處不在的吸引力之時(shí)，企業(yè)對工廠(chǎng)和技術(shù)的投入理所當然激增。

投資顧問(wèn)公司W(wǎng)ashington Crossing Advisors的高級投資組合經(jīng)理Chad Morganlander就認為，企業(yè)的資本投資最近回升是受到多種因素驅動(dòng)，既有AI熱潮，又有美國政府刺激基礎設施建設和清潔能源的計劃。

不過(guò)，回購“失寵”可能并不會(huì )很快成為趨勢。因為今年初以來(lái)的回購減少主要由小企業(yè)推動(dòng)，而且去年美國企業(yè)的回購剛剛創(chuàng )了新紀錄。Birinyi數據顯示，標普500成份股中的大企業(yè)回購只減少了4%，而且他們還有總額1.2萬(wàn)億美元的已授權回購金額并未動(dòng)用。

Birinyi的研究總監Jeff Rubin評論稱(chēng)，真正的關(guān)鍵是企業(yè)留下多少資金用來(lái)投入自己的項目。他并不擔心今年的回購規模較去年略有下降，因為去年的規模相當高。

彭博行業(yè)研究的策略師Gina Martin Adams則預計，今年后幾個(gè)月，企業(yè)資本支出的增長(cháng)率會(huì )放下降。

Adams指出，迄今為止的大部分企業(yè)支出都集中在科技領(lǐng)域。她認為，除非與AI相關(guān)的支出推動(dòng)總體資本支出反彈，否則，企業(yè)應收增長(cháng)降溫將意味著(zhù)，今年剩余時(shí)間的資本支出將增長(cháng)疲軟。

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