經(jīng)濟各部門(mén)信貸行為的周期性變化是經(jīng)濟周期的重要驅動(dòng)力。居民、企業(yè)、政府是最為重要的三大經(jīng)濟部門(mén)。

居民的杠桿行為可以觀(guān)察住戶(hù)貸款的變化。住戶(hù)貸款可以分為短期貸款和長(cháng)期貸款。短期貸款指一年以?xún)鹊馁J款，而中長(cháng)期貸款指一年以上的貸款。住戶(hù)貸款還可以分為消費貸款和經(jīng)營(yíng)貸款。

2007年，中國住戶(hù)貸款余額突破5萬(wàn)億元，同比增速為32.3%。2008年美國次貸危機將全世界帶入蕭條，而當年中國的住戶(hù)貸款余額增速為12.6%，仍處于較高水平。2009年在政策刺激下，此數值達到了驚人的43.3%。

(資料圖片僅供參考)

從2010年到2019年的10年間，中國住戶(hù)貸款余額一直保持15%以上的增速。但從2020年開(kāi)始，此數值跌破15%，2022年更是降到了5.4%。?

圖1: 2007年以來(lái)中國住戶(hù)貸款余額同比增速

貸款加杠桿對于經(jīng)濟活力意義重大，目前各省的居民貸款情況如何？

本文重點(diǎn)分析三個(gè)貸款指標：各省的居民杠桿率、住戶(hù)貸款余額增速、住戶(hù)中長(cháng)期貸款余額增速。

居民杠桿率有多種定義方式，本文中某年某省的居民杠桿率定義如下：

居民杠桿率 = 年底住戶(hù)貸款余額 / 當年常住居民可支配收入總額。

我們先來(lái)看看2022年各省、自治區、直轄市（下稱(chēng)各?。┚用癫块T(mén)的杠桿率。

各省居民杠桿率排名

河南沒(méi)有相關(guān)數據，沒(méi)有參與排名。中國香港、澳門(mén)、臺灣沒(méi)有參與排名，所以參與排名的省份共30個(gè)。??

一般來(lái)說(shuō)，對經(jīng)濟的信心越強，居民杠桿率越高。表1顯示，居民杠桿率最高的八個(gè)省份是四個(gè)直轄市，以及福建、浙江、廣東、江蘇四省。福建、浙江為冠亞軍，其居民杠桿率都超過(guò)190%，遠高于第三名重慶的168%。在30個(gè)省份中，杠桿率低于100%的省份有七個(gè)：內蒙古、湖南、青海、遼寧、新疆、黑龍江、山西。? ?

居民杠桿率的中位數為115%，均值為136%，均值大于中位數說(shuō)明可支配收入總額高的省份杠桿率更高。? ? ??

一定要注意，表1中各省的杠桿率是歷史積累的結果，反映的是歷史情況。也就是說(shuō)，2022年之前，四個(gè)直轄市，以及福建、浙江、廣東、江蘇四省是最敢加杠桿的。

表1：2022年各省份的居民杠桿率

注1: 河南沒(méi)有相關(guān)數據；

注2: 吉林、黑龍江的2023上半年為前5月數據，其他為前6月數據；

注3: 遼寧、山東、安徽的數據口徑為人民幣貸款，其他省為本外幣貸款。遼寧、山東、安徽數據可以用于和其他省份比較是因為同一省份的人民幣貸款與本外幣貸款數額差距一般不超過(guò)1%。

再重復一遍，表1雖然是2022年的排名，但因為貸款存量是多年累計的結果，所以反映的是2022年之前多年的情況?？梢哉f(shuō)表1中的數據是歷史積累的結果。

那么單獨看2022年和2023年上半年呢？大家對未來(lái)樂(lè )觀(guān)嗎？哪些省份的人對未來(lái)更樂(lè )觀(guān)呢？

為了回答這些問(wèn)題，可以分析各省居民在2022年、2023年上半年的貸款余額增長(cháng)情況。

2023年上半年各省住戶(hù)貸款余額增速排名

2022年，在我們分析的30個(gè)省份中，僅寧夏和北京的住戶(hù)貸款余額增速有所上升，其余28省都有不同程度的下降（表2）?？梢哉f(shuō)，幾乎所有省份的居民都在去杠桿。

2023年，我們已經(jīng)戰勝了疫情。為了促進(jìn)經(jīng)濟恢復活力，政策暖風(fēng)頻吹，利率下行。居民信貸開(kāi)始恢復。2023年上半年中國住戶(hù)貸款余額同比增速為7.2%，比2022年高1.8%，但是仍比2021年低5.3%。

2023年，哪些省份的住戶(hù)貸款增速恢復的更快呢？表2是各省2023年上半年住戶(hù)貸款余額同比增速的排名。

重慶、寧夏、山西、西藏、四川五省增速最高，均超10%；海南、廣西、黑龍江、遼寧、天津五省最低，增速不足5%。重慶增速最高，為13%；天津最低，為0.17%。

重慶高是因為2022年增速太低而導致的。??

中國的經(jīng)濟強省包括四個(gè)直轄市，以及廣東、浙江、江蘇、山東、福建、湖北。從表2可以看出，在經(jīng)濟強省中，只有上海排入前10。這表明經(jīng)濟強省居民貸款還比較謹慎。

在30個(gè)省中，2023年上半年增速高于2022年的省份有25個(gè)，即大多數省份的住戶(hù)貸款情況好轉了。?

但是在30個(gè)省中，僅寧夏和吉林2023年上半年增速超過(guò)了2021年。山西2023年上半年增速與2021年基本持平。換句話(huà)說(shuō)，大部分省份（27個(gè)?。?，2023年的住戶(hù)貸款情況雖然比2022年有所好轉，但還沒(méi)有恢復到2021年的水平。??? ?

表2: 2023年上半年各省住戶(hù)貸款余額增速排名

注1: 河南沒(méi)有相關(guān)數據；

注2: 吉林、黑龍江的2023上半年為前5月數據，其他為前6月數據；

注3: 遼寧、山東、安徽的數據口徑為人民幣貸款，其他省為本外幣貸款。遼寧、山東、安徽數據可以用于和其他省份比較因為：第一，同一省份的人民幣貸款與本外幣貸款數額差距一般不超過(guò)1%；第二，文中用的是同比數據，數據口徑的影響較小。

如果只從表2顯示的住戶(hù)貸款增速看，2023年信心恢復情況似乎還可以。但是如果看中長(cháng)期貸款，會(huì )發(fā)現實(shí)際情況比表2顯示的更弱一些。

中長(cháng)期貸款增速回升較弱?

住戶(hù)貸款可分為短期貸款和中長(cháng)期貸款，其中中長(cháng)期貸款增速變化更為重要。如果中長(cháng)期貸款增速高于整體增速，說(shuō)明貸款人對未來(lái)的信心更足。?

萬(wàn)得數據庫中僅有16個(gè)省份的中長(cháng)期貸款數據，表3列出了這些省份2023年上半年的增速排名。

從表3可以看出，除了福建和甘肅，其余14省的中長(cháng)期貸款增速都小于整體貸款增速。而且，在北京、上海、浙江、江蘇、山東這些經(jīng)濟強省中，兩者的差距更大。這反映了當下經(jīng)濟強省居民的謹慎心態(tài)。從這個(gè)角度看，經(jīng)濟復蘇的信心仍需呵護。? ? ?

表3: 2023年上半年各省中長(cháng)期貸款增速排名

寫(xiě)在最后

住戶(hù)貸款可以分為短期貸款和中長(cháng)期貸款，又可以分為經(jīng)營(yíng)貸款和消費貸款。我們希望看到的是消費貸款的增長(cháng)，因為經(jīng)濟持續增長(cháng)的最終動(dòng)力只能是居民消費。與短期消費貸款相比，中長(cháng)期消費貸款更能反映居民信心。? ? ? ? ?

2023年7月14日，中國人民銀行新聞發(fā)言人、調查統計司司長(cháng)阮健弘在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上介紹，2023年上半年，金融機構各項貸款新增15.73萬(wàn)億元。從貸款主體看，企事業(yè)單位貸款是上半年貸款增量的主體。2023年上半年，住戶(hù)貸款新增2.80萬(wàn)億元，同比多增5723億元，多增的主要原因是個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款和短期消費貸款。

根據央行數據，2023年上半年中長(cháng)期消費貸款余額同比增長(cháng)1.9%，這反映居民消費信心仍然不足，仍需要政策的呵護與扶持。? ? ? ?

本文作者：陳汐、李思璁，來(lái)源：財經(jīng)十一人，原文標題：《哪些省份的人更敢貸款加杠桿》

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