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中金發(fā)布研究報告稱(chēng)，港股市場(chǎng)下行保護仍然較為穩固，但是基本面方面若出臺進(jìn)一步的政策舉措，市場(chǎng)才有可能完全扭轉當前困境向上突破。建議投資者短期更加關(guān)注對政策和經(jīng)濟增長(cháng)更為敏感的板塊，但整體啞鈴型配置策略仍然行之有效，尚未到達退出時(shí)刻。與此同時(shí)，隨著(zhù)2023年中期業(yè)績(jì)發(fā)布高峰期即將到來(lái)，該行認為企業(yè)盈利有望也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

中金表示，海外中資股市場(chǎng)上周進(jìn)一步走低，政治局會(huì )議后的樂(lè )觀(guān)情緒僅持續了不到兩周時(shí)間，著(zhù)實(shí)讓部分投資者感到意外。誠然，市場(chǎng)過(guò)于情緒化，投資者都沒(méi)有足夠的耐心去等待更多政策舉措出臺。但不能否認的是，一些時(shí)候一鼓作氣的正反饋效應對扭轉市場(chǎng)預期可以起到事半功倍的效果，否則可能面臨再次熄火的困境，更不用說(shuō)當前國內經(jīng)濟增長(cháng)狀況確實(shí)也需要及時(shí)且有效的政策支持。

中金認為本輪走勢與以往并不完全相同，最主要的原因便是政治局會(huì )議在房地產(chǎn)和中央財政兩個(gè)該行認為眼下對于提振需求和寬信用最重要也最管用的“抓手”上終于做出了明顯的基調變化。哪怕僅是這一點(diǎn)，也可以至少推動(dòng)市場(chǎng)實(shí)現“中樞上移”，對應該行對恒指18,000-22,000點(diǎn)目標區間的中樞偏上。

不過(guò)，中金也同樣提示，在能夠看到更明確的趨勢性突破與反轉前，仍有許多工作需要解決，例如更具實(shí)質(zhì)性的房地產(chǎn)和財政政策，或者進(jìn)一步降低融資成本可能也是選擇之一。未來(lái)或許會(huì )有更多政策出臺，但關(guān)鍵在于政策力度和出臺速度。這一背景下，該行重申此前觀(guān)點(diǎn)，即市場(chǎng)“下有底，上有頂”，實(shí)現中樞上移后震蕩，向上突破仍需要更多“對癥”政策舉措(主要在地產(chǎn)與財政)。啞鈴結構配置策略仍然有效。

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