春節后首周A股震蕩盤(pán)整，上證綜指全周累計微跌0.04%至3263.41點(diǎn)，其余主要股指均漲，深綜指、創(chuàng )業(yè)板綜指周漲幅分別為1.76%、2.04%，科創(chuàng )50指數全周漲0.46%。兩市權重股大多表現稍弱，故權重股較多的滬指表現就相對較弱。

雖然不是全部原因，但A股中權重股表現較弱應與內地基金或其他機構在操作上較保守相關(guān)。

關(guān)于內地機構保守，個(gè)人覺(jué)得主要有兩個(gè)原因：一是內地機構資金也許比較緊張，這點(diǎn)看看主流基金申贖數據就知；二是內地機構對于經(jīng)濟復蘇的看法可能相對保守。

(相關(guān)資料圖)

本周上市公司業(yè)績(jì)預告結束，權重股扎堆的航空、鋼鐵、電力、房地產(chǎn)、券商等行業(yè)業(yè)績(jì)較差，某種程度上應該也會(huì )強化了內地機構保守或謹慎的心態(tài)。

與內地機構相反，外資對A股顯得積極得多。節后首個(gè)交易周，北向資金在前四天延續了節前凈流入態(tài)勢，只是在周五凈流出了42.46億元。

周五A股在基本面上其實(shí)并沒(méi)啥特別之處，雖然有個(gè)“全面注冊制”消息，但這多半不應該是外資轉而離場(chǎng)依據，因這是個(gè)利多消息。

在我看來(lái)，在周五凈流出之前北向資金已連續17個(gè)交易日凈流入了，偶爾的流出其實(shí)很尋常，不代表什么。外資更為看重A股中長(cháng)線(xiàn)邏輯，他們認為去年疫情、民營(yíng)經(jīng)濟、平臺經(jīng)濟、房地產(chǎn)政策及外圍激進(jìn)加息等不利于A(yíng)股的因素在今年都會(huì )轉向或接近轉向。若細看他們的這些觀(guān)點(diǎn)，不難發(fā)現是合情合理的，基本上也找不出啥錯來(lái)。

因此，內外資操作上的分歧主要就出在“時(shí)間周期”上，即內資看重的因素相對短些，外資看重的因素相對長(cháng)些，他們在各自的時(shí)間緯度內各自都有些理由。

對于吃瓜群眾來(lái)看，只需注意上述“時(shí)差”即可，即在短期內或可順應下內資節奏，但中長(cháng)期應順應外資節奏。若落實(shí)在操作上，我覺(jué)得就是“短線(xiàn)客可逢高拋售些籌碼，長(cháng)線(xiàn)客基本上可無(wú)視調整”。

在外圍情況方面，北京時(shí)間周四凌晨美聯(lián)儲宣布加息25基點(diǎn)，晚間英、歐央行均宣布加息50基點(diǎn)。上述三家全球主要央行的舉動(dòng)大致上均符合預期。由歐美主要經(jīng)濟體情況來(lái)看，雖然都有些衰退風(fēng)險，但除了英國外，近期歐美經(jīng)濟陷入衰退的機會(huì )均有所下降。

周五晚間美國公布的1月非農就業(yè)數據出人意料地極好，美元聞?dòng)嵈鬂q，但美股僅略跌。就業(yè)強勁一般暗示美國經(jīng)濟進(jìn)入衰退的概率進(jìn)一步下滑，雖然強勁的就業(yè)指標或許也會(huì )使得美聯(lián)儲加息壓力有所上升，但經(jīng)濟好畢竟會(huì )對許多股票構成支撐，故美股跌幅就較有限。

由去年11月初起，A股進(jìn)入反彈周期，迄今已走完十三周時(shí)間，即使由技術(shù)面角度看，多空也得爭持一陣。個(gè)人估計A股即使進(jìn)一步調整，可能也難有比較大回落空間——內資應還有些做空動(dòng)機，但估計做空決心較難持久，畢竟去年的許多不利于A(yíng)股的因素已經(jīng)大幅改善或消失。對于外資來(lái)說(shuō)，短期內歐美加息預期略有強化，也有機會(huì )促使他們在買(mǎi)入A股時(shí)慢上一拍，所以股指立即就結束調整并重新上攻的時(shí)機也不太成熟。

結合幾周后的全國“兩會(huì )”因素，個(gè)人猜測A股會(huì )震蕩個(gè)幾周，等到市場(chǎng)籌碼換手消化之后大概率就會(huì )重拾升勢。

（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞）

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