繼5月12日啟動(dòng)上市工作后，首只基于科創(chuàng )50指數的場(chǎng)內期權品種——科創(chuàng )50ETF期權合約——定于6月5日上市交易。備受關(guān)注的是，本次上市的兩個(gè)科創(chuàng )50ETF期權合約，分別為華夏科創(chuàng )50ETF期權合約和易方達科創(chuàng )50ETF期權合約，對應的兩個(gè)ETF產(chǎn)品規模超過(guò)870億元。

在科創(chuàng )50ETF期權推出后，ETF期權市場(chǎng)將形成對藍籌、中小市值、創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新等風(fēng)險特征的全面覆蓋，投資者可以用這類(lèi)工具產(chǎn)品來(lái)構建指數收益增強、尾部風(fēng)險保護等精細化風(fēng)險管理策略。據上交所介紹，科創(chuàng )50ETF期權將總體沿用前期風(fēng)控措施，進(jìn)一步做好風(fēng)險研判，全面加強市場(chǎng)監管，確保新產(chǎn)品平穩上市。

對應ETF規模超870億元

(資料圖片)

根據6月2日晚間上交所發(fā)布的《關(guān)于上海證券交易所科創(chuàng )50ETF期權上市交易有關(guān)事項的通知》，該所將于6月5日上市交易科創(chuàng )50ETF期權。本次有兩個(gè)科創(chuàng )50ETF期權合約品種上市：

一是華夏科創(chuàng )50ETF期權合約，標的為華夏上證科創(chuàng )板50成份交易型開(kāi)放式指數證券投資基金，合約標的證券簡(jiǎn)稱(chēng)為“科創(chuàng )50”，證券擴位簡(jiǎn)稱(chēng)為“科創(chuàng )50ETF”，證券代碼為“588000”，基金管理人為華夏基金。

二是易方達科創(chuàng )50ETF期權合約，標的為易方達上證科創(chuàng )板50成份交易型開(kāi)放式指數證券投資基金，合約標的證券簡(jiǎn)稱(chēng)為“科創(chuàng )板50”，證券擴位簡(jiǎn)稱(chēng)為“科創(chuàng )50ETF易方達”，證券代碼為“588080”，基金管理人為易方達基金。

上述兩個(gè)期權產(chǎn)品的合約類(lèi)型分為認購期權和認沽期權，合約單位為10000份，合約到期月份為當月、下月及隨后兩個(gè)季月，行權價(jià)格有9個(gè)。

上交所表示，6月5日起按照不同合約類(lèi)型、到期月份及行權價(jià)格，掛牌相應的華夏科創(chuàng )50ETF期權合約和易方達科創(chuàng )50ETF期權合約，首批掛牌的期權合約到期月份為2023年6月、7月、9月和12月。根據科創(chuàng )板股票漲跌幅設置，科創(chuàng )50ETF期權漲跌幅參數適應性調整為20%。6月2日，上交所同意東方證券等10多家券商為華夏科創(chuàng )50ETF期權和易方達科創(chuàng )50ETF期權主做市商。

證券時(shí)報記者獲悉，華夏基金旗下的科創(chuàng )50ETF成立于2020年9月，是目前市場(chǎng)上規模最大、流動(dòng)性最好的跟蹤科創(chuàng )板的指數產(chǎn)品，截至今年5月底該產(chǎn)品規模超650億元。華夏基金數量投資部總監、科創(chuàng )50ETF基金經(jīng)理榮膺對記者表示，該產(chǎn)品上市以來(lái)波段特征明顯，符合科技創(chuàng )新企業(yè)高彈性、高波動(dòng)的特征，比較適合有一定投資經(jīng)驗的投資人在二級市場(chǎng)進(jìn)行波段操作，同時(shí)也可以在場(chǎng)外作為中長(cháng)期的定投品種。此外，截至5月31日，易方達基金旗下的科創(chuàng )50ETF規模為228.26億元，近一年日均成交額為4.55億元，近一年跟蹤誤差僅為0.08%。

國內ETF期權產(chǎn)品增至9只

需要指出的是，從今年5月12日證監會(huì )啟動(dòng)上交所科創(chuàng )50ETF期權上市工作到6月5日科創(chuàng )50ETF期權上市交易，前后不到一個(gè)月時(shí)間。

上交所官網(wǎng)5月12日公告顯示，截至2023年4月底科創(chuàng )板已有上市公司519家，總市值達6.65萬(wàn)億元，板塊的科技創(chuàng )新屬性持續強化，但科創(chuàng )板尚缺少相應的風(fēng)險管理工具。因此，上交所根據市場(chǎng)需求積極推動(dòng)科創(chuàng )50ETF期權新產(chǎn)品研發(fā)，將其作為完善科創(chuàng )板配套產(chǎn)品體系、提升科創(chuàng )板吸引力和流動(dòng)性、推進(jìn)科創(chuàng )板做市商制度功能發(fā)揮、持續發(fā)揮科創(chuàng )板改革先行先試示范引領(lǐng)作用的重要舉措。

實(shí)際上，自2015年開(kāi)展股票期權試點(diǎn)以來(lái)，上交所先后推出了上證50ETF期權、滬深300ETF期權和中證500ETF期權。8年來(lái)上交所股票期權市場(chǎng)發(fā)展穩健，市場(chǎng)定價(jià)合理，規模穩步增長(cháng)，經(jīng)濟功能逐步發(fā)揮，為投資者提供了多樣化的風(fēng)險管理工具。據上交所介紹，科創(chuàng )50ETF期權作為寬基類(lèi)ETF期權產(chǎn)品，將總體沿用前期的風(fēng)控措施，并根據科創(chuàng )板股票漲跌幅設置對科創(chuàng )50ETF期權漲跌幅參數適應性調整為20%，上交所將在行之有效的風(fēng)險防控和市場(chǎng)監管措施的基礎上，進(jìn)一步做好風(fēng)險研判，全面加強市場(chǎng)監管，確保新產(chǎn)品平穩上市。

易方達基金介紹，科創(chuàng )50ETF期權合約是我國首只基于科創(chuàng )50指數的場(chǎng)內期權品種，科技創(chuàng )新特色鮮明，為科創(chuàng )板市場(chǎng)的科技創(chuàng )新投資提供了風(fēng)險管理工具，有利于吸引長(cháng)期資金配置科創(chuàng )板，激發(fā)科創(chuàng )板創(chuàng )新活力，不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟質(zhì)效。隨著(zhù)科創(chuàng )50ETF期權上市，國內ETF期權產(chǎn)品增至9只。期權品種的豐富有利于機構開(kāi)發(fā)更多收益增強、風(fēng)險中性類(lèi)產(chǎn)品，契合不同投資者的收益預期和風(fēng)險偏好，進(jìn)一步完善ETF生態(tài)圈。

中歐瑾和基金經(jīng)理李帥對記者表示，科創(chuàng )50ETF期權上市交易是全面注冊制時(shí)代下，豐富科創(chuàng )板投資者風(fēng)險管理工具的首次實(shí)踐，有利于吸引更多長(cháng)期資金參與科創(chuàng )板價(jià)值投資。“復盤(pán)上證50、中證1000等指數，在ETF期權公告或上市后，指數相對全A的超額收益并不顯著(zhù)，波動(dòng)率的變化也有限。對科創(chuàng )50指數表現來(lái)說(shuō)，推出ETF期權的影響不大。但從基本面看，我們繼續看好科創(chuàng )50指數。全球半導體周期或有望在三季度觸底、支撐業(yè)績(jì)反轉，同時(shí)自主可控政策與AI產(chǎn)業(yè)革命相疊加，亦將帶來(lái)估值溢價(jià)，科創(chuàng )50已進(jìn)入較好的配置窗口。”

匹配多樣化財富管理需求

要理解科創(chuàng )50ETF期權的作用，關(guān)鍵要理解其風(fēng)險管理工具這一屬性。

榮膺直言，科創(chuàng )50ETF期權推出后，ETF期權市場(chǎng)將形成對藍籌、中小市值、創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新等風(fēng)險特征的全面覆蓋，進(jìn)一步完善了境內場(chǎng)內期權產(chǎn)品體系。投資者可以使用ETF期權工具來(lái)構建指數收益增強、尾部風(fēng)險保護等精細化風(fēng)險管理策略，科創(chuàng )50ETF期權將契合不同投資者的收益預期和風(fēng)險偏好，匹配多樣化的財富管理需求。此外，科創(chuàng )50ETF期權也可為科創(chuàng )板做市商提供有效的風(fēng)險對沖工具，降低做市商的存貨風(fēng)險，更好地發(fā)揮科創(chuàng )板做市商的功能，從而提高科創(chuàng )板的流動(dòng)性。

但榮膺也說(shuō)到，投資者需要注意，期權投資帶有風(fēng)險，需要具備一定的專(zhuān)業(yè)知識和風(fēng)險管理能力。只有這樣投資者才能夠充分利用科創(chuàng )50ETF期權，實(shí)現投資目標，推動(dòng)科創(chuàng )板的持續發(fā)展。

易方達上證科創(chuàng )板50ETF基金經(jīng)理林偉斌表示，科創(chuàng )50ETF期權進(jìn)一步豐富了ETF期權品種，有利于健全多層次的資本市場(chǎng)產(chǎn)品體系。ETF期權具有價(jià)格發(fā)現、風(fēng)險管理等重要作用，科創(chuàng )50ETF期權的上市，一方面有利于吸引長(cháng)期資金配置科創(chuàng )板，穩定現貨市場(chǎng)、提高市場(chǎng)定價(jià)效率，提升標的ETF流動(dòng)性和規模；另一方面能有效降低大規模資金進(jìn)出標的ETF的沖擊成本，還可與場(chǎng)內基金產(chǎn)品相結合，形成多樣化的組合套利策略、豐富ETF投資交易方式，更好地滿(mǎn)足投資者的風(fēng)險管理與財富管理需求。

據易方達基金介紹，截至5月31日，科創(chuàng )50指數覆蓋了科創(chuàng )板總市值的40%，該指數的成份股主要為戰略性新興產(chǎn)業(yè)的核心代表性公司，“硬科技”成色十足，指數的前三大行業(yè)合計占比近七成，其中半導體行業(yè)獨占鰲頭，占比47.6%；光伏設備和軟件開(kāi)發(fā)分列二、三位，占比分別為10.9%、9.8%。此外，截至5月31日，科創(chuàng )板上市的國家級專(zhuān)精特新企業(yè)占比超過(guò)一半?？苿?chuàng )50指數由科創(chuàng )板中市值大、流動(dòng)性好的50只證券組成，反映最具市場(chǎng)代表性的一批科創(chuàng )企業(yè)的整體表現。

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