【資料圖】

今年市場(chǎng)在經(jīng)歷了一個(gè)令人失望的二季度后，部分行業(yè)企業(yè)有機會(huì )實(shí)現利空出盡或預期反轉，部分周期行業(yè)和出口企業(yè)或許會(huì )有小驚喜。此時(shí)我們以平常心求小驚喜，期待2023年7月小翻身。

A股有句股諺 “五窮六絕七翻身”，主要是指市場(chǎng)如果經(jīng)歷了五六月的下跌后，常常會(huì )迎來(lái)7月回暖，如果你認真思考會(huì )發(fā)現，這個(gè)規律背后還是有很多客觀(guān)原因的。

首先是A股每年三四月的政策頻發(fā)，重要會(huì )議和年報季報披露，無(wú)論整體市場(chǎng)如何，個(gè)股和行業(yè)機會(huì )總會(huì )層出不窮，而每年一季度都是貨幣投放的大季，流動(dòng)性也會(huì )相對寬松，因此三四月往往市場(chǎng)會(huì )表現不錯。在經(jīng)歷了一段政策、流動(dòng)性的亢奮期后，每年三四月若上漲，往往五月會(huì )顯出疲態(tài)。

其次是二季度的流動(dòng)性，相比一季度寬松的流動(dòng)性，二季度總會(huì )相對謹慎，歷史上六月還出現過(guò)“錢(qián)荒”等流動(dòng)性不足，同時(shí)二季度政策也進(jìn)入觀(guān)望期，相比一季度的躁動(dòng)，會(huì )少很多。

最后，在經(jīng)歷了五六月的調整后，市場(chǎng)進(jìn)入二季報的披露，春季傳統的開(kāi)工旺季一般在四五月，因此市場(chǎng)的低預期與實(shí)際披露中或許會(huì )有小驚喜，這也形成了歷史上“七翻身”的背景。

今年市場(chǎng)在經(jīng)歷了一個(gè)令人失望的二季度后，經(jīng)濟的疲弱似乎已經(jīng)形成共識，此時(shí)“低預期”已經(jīng)形成，在政策的預期與實(shí)際二季報的披露過(guò)程中，或許會(huì )形成翻身。部分行業(yè)企業(yè)有機會(huì )實(shí)現利空出盡或預期反轉，部分周期行業(yè)和出口企業(yè)或許會(huì )有小驚喜。

此時(shí)我們以平常心求小驚喜，期待2023年7月小翻身。

(作者為國泰君安上海研究總監)

（文章來(lái)源：大眾證券報）

關(guān)鍵詞：