(資料圖片)

鄔傳雁最終還是走了，

卸任旗下6只基金的基金經(jīng)理，

同時(shí)辭任泓德基金副總經(jīng)理。

對于他的離開(kāi)，有說(shuō)“主動(dòng)”的，也有說(shuō)“被動(dòng)”的。

說(shuō)實(shí)話(huà)，咱不是知情人士，不清楚到底咋回事，但也觀(guān)察到了的一些現象：

比如有些大V說(shuō)的，“架空門(mén)”之后，鄔傳雁獲得的宣傳資源就很少了。

還有就是“架空門(mén)”前后，鄔傳雁退出了投委會(huì )。

這是2021年4月的招募說(shuō)明書(shū)，鄔傳雁在投委會(huì )中排名第二。

但到了9月份，投委會(huì )成員中已經(jīng)沒(méi)有鄔傳雁了。

所以，到底是啥情況，大家可以自己做個(gè)評判。

我們的重心還是放在接任的幾位基金經(jīng)理身上。

鄔傳雁的代表基金——泓德遠見(jiàn)回報，交由秦毅管理。

規模最大的一只基金——泓德豐潤，交由王克玉管理。

“架空門(mén)”的主角——泓德卓遠，鄔傳雁已經(jīng)和于浩成共管了一年半，他卸任后由于浩成獨立管理。

接下來(lái)就重點(diǎn)說(shuō)說(shuō)這幾位基金經(jīng)理~

01

鄔傳雁

先簡(jiǎn)單回顧下鄔傳雁，

他的長(cháng)期業(yè)績(jì)挺好的，泓德遠見(jiàn)回報，管理7年半，漲了164.04%，年化收益13.8%，同類(lèi)排名前12%。

但看近2年短期業(yè)績(jì)的話(huà)，表現就沒(méi)那么好了，2021年、2022年，連續2年跑輸同行，同類(lèi)排名也在后50%。

原因嘛，

和很多老將一樣，重倉股持續回調。

鄔傳雁是不擇時(shí)的，股票倉位常年維持在90%上方。

換手率也不高，50%左右，平均持股周期2年。

還傾向于集中持股，十大重倉股集中度長(cháng)期維持在70%附近。

也會(huì )階段性的重倉某個(gè)行業(yè)，比如醫藥、科技，他都階段性重倉過(guò)。

這就導致了一個(gè)問(wèn)題，如果市場(chǎng)風(fēng)格持續不在他這邊，那他的表現可能也就比較一般。

不巧的是，過(guò)去2年就是這么個(gè)情況。

02

王克玉

在泓德基金，王克玉是不輸鄔傳雁的存在。

職務(wù)上，兩人都是副總經(jīng)理。

業(yè)績(jì)上，

王克玉管理泓德優(yōu)選成長(cháng)也將近7年半了，任內基金漲了157.84%，同類(lèi)前13%。

看短期業(yè)績(jì)的話(huà)，

2021年、2022年，泓德優(yōu)選成長(cháng)連續2年跑贏(yíng)同行，排名前25%。

王克玉任內，這只基金也連續7年排名同類(lèi)前50%。

所以，鄔傳雁卸任，王克玉無(wú)疑是最佳接班人選。

6只基金中，有3只基金是王克玉接棒，包括規模最大的泓德豐潤（85.37億）。

投資方法上，

和鄔傳雁的集中持倉不同，王克玉選擇了分散。

以泓德優(yōu)選成長(cháng)為例，

主要行業(yè)，消費、醫藥、新能源、科技、化工等，他都會(huì )買(mǎi)一些，但買(mǎi)的不是特別多，第一大行業(yè)倉位控制在20%左右。

而且他十大重倉股集中度也不高，只有30%多。

為什么這么分散呢？

目的是控制回撤，他曾用開(kāi)車(chē)來(lái)形容自己的投資理念：

基金經(jīng)理投資就像司機開(kāi)車(chē)，對何時(shí)踩油門(mén)、何時(shí)剎車(chē)、何時(shí)轉彎，有自己的預判，所以司機不會(huì )暈車(chē)。

但持有人不同，他們更像坐在車(chē)上的乘客，很難詳細理解司機的這些操作，只能直觀(guān)的感受到加速、減速、轉彎，容易產(chǎn)生暈車(chē)的感覺(jué)。

所以，基金經(jīng)理投資不能要求客戶(hù)去理解你的投資，而只能盡量把車(chē)開(kāi)的平穩些。

表現在數據上，就是王克玉的回撤比滬深300要小得多。

2018年的大跌中，泓德優(yōu)選成長(cháng)最大回撤是19.69%，

這一波，最大回撤是28.15%，都小于滬深300。

03

秦毅

秦毅也是泓德基金的副總經(jīng)理，同時(shí)兼著(zhù)研究部總監的職務(wù)。

他的代表基金是泓德泓華，2018年12月開(kāi)始管理，任內基金漲了213.83%，同類(lèi)前4%。

看年度收益的話(huà)，

2019-2021年，泓德泓華都能排進(jìn)同類(lèi)前30%，但2022年表現一般，掉到了后50%。

投資方法上，

秦毅比較看重大行業(yè)中競爭壁壘比較高的公司。

在他看來(lái)，只有大行業(yè)才能誕生大公司，而行業(yè)內競爭壁壘比較高的公司又是最容易跑出來(lái)的一批。

所以，他的持倉也長(cháng)期集中在新能源、食品飲料、醫藥三大賽道行業(yè)。

這也解釋了他為什么2021年業(yè)績(jì)好（新能源二次崛起），以及2022年業(yè)績(jì)?yōu)槭裁匆话悖ㄙ惖廊嫦ɑ穑?/span>

04

于浩成

于浩成的資歷就沒(méi)那么深了，任職不滿(mǎn)5年。

他之前在中歐基金管中歐先進(jìn)制造，業(yè)績(jì)還不錯，管了2年半，基金漲了50.9%，同類(lèi)前13%。

之后跳槽去泓德基金，并于2021年1月開(kāi)始管泓德泓匯，不巧的是那時(shí)剛好是市場(chǎng)頂部區域，管理以來(lái)基金跌了14.81%，同類(lèi)后50%。

投資方法上，

于浩成是大制造研究員出身，買(mǎi)的也主要是制造+科技，新能源、電子、機械占了將近一半多的倉位。

食品飲料、醫藥也會(huì )買(mǎi)一些，但占比不高。

這次，他接手的是泓德卓遠，就是去年“鄔傳雁架空門(mén)”的那只基金。

雖然他們共管了一年半，但從持倉上來(lái)看，這只基金實(shí)際上還是鄔傳雁在主導。

和鄔傳雁的代表基金泓德遠見(jiàn)回報相比，十大重倉股中有6只是重合的。

但和于浩成的代表基金泓德泓匯比，只有2只重合，于浩成接管后，這只基金的持倉也可能出現較大變化。

05

最后做個(gè)總結，

泓德基金選的這幾位接替者實(shí)力都還可以，

看持倉結構，雖然重倉股不同，但持倉方向還是比較接近的，都是消費、醫藥、科技、新能源等熱門(mén)賽道。

所以，看業(yè)績(jì)走勢的話(huà)，秦毅、于浩成、鄔傳雁基本同漲同跌，因為重倉新能源，2020年下半年、2021年，秦毅還和兩人拉開(kāi)了差距。

王克玉倒是個(gè)另類(lèi)，

均衡持倉，爆發(fā)力不足，在這幾只基金中收益墊底，但防守能力很強，分散持倉、回撤相對較小，連續7年同類(lèi)排前50%，也是一代名將。

但也有2個(gè)問(wèn)題：

首先，泓德基金規模不大，基金經(jīng)理數量也不多，管理年限超過(guò)3年的主動(dòng)權益基金經(jīng)理就3位：王克玉、秦毅、于浩成。

為了應對鄔傳雁卸任，泓德基金這次可謂精銳盡出了...

其次，王克玉管理規模最高到過(guò)186億，鄔傳雁卸任后又往他身上壓了100多億的規模，最新管理規模是265億，不知道這個(gè)規模會(huì )不會(huì )影響他的發(fā)揮~

本文作者：懶貓，來(lái)源：懶貓的豐收日，原文標題：《鄔傳雁走了，基民還要留嗎？》

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