看似硅谷銀行引發(fā)的銀行業(yè)動(dòng)蕩已逐步平息，但美國中小型銀行的傷口仍在出血，或許慢慢積攢的中長(cháng)期的風(fēng)險才是最可怕的。

【資料圖】

美銀固收分析師Jay Barry在3月28日發(fā)布的報告中指出，Crane的數據表明，截至3月24日的一周，貨幣基金凈流出130億美元。分析師認為，這些流出的資金可能代表一些現金轉向銀行回流，表明儲戶(hù)的恐慌差不多已經(jīng)停止。

與此同時(shí)，美國政府背書(shū)的銀行體系聯(lián)邦住房貸款銀行（FHLB）?的發(fā)債規模大幅下降，意味著(zhù)FHLB預借需求減少，存款流出已經(jīng)放緩。

但存款外流放緩，意味著(zhù)危機真的結束了嗎？

《華爾街日報》首席評論員Greg Ip在最新發(fā)布的文章中分析稱(chēng)，中長(cháng)期風(fēng)險正在慢慢積攢，未來(lái)幾年，中小型銀行面臨的真正問(wèn)題不再是資產(chǎn)端，而是負債端。

美國中小型銀行存在大量未投保的存款（客戶(hù)存款超過(guò)250000美元保險上限），此前這些存款“粘性”的特征也因社交媒體和手機銀行的普及而被改變，儲戶(hù)們會(huì )本能地把錢(qián)轉移到他們認為“大而不能倒”的銀行中，這對中小型銀行將造成更大的傷害。

上周五，媒體報道稱(chēng)，儲戶(hù)們現在要求財政部等監管機構更清楚地表明，將準備為未投保的銀行存款提供擔保，美國監管機構正面臨著(zhù)更大的壓力。

美國前財政部長(cháng)薩默斯曾敦促，金融穩定監督委員會(huì )（FSOC）明確承諾，將為今年倒閉的任何銀行中未投保的存款提供保障：

現在的重中之重是防止銀行擠兌，這個(gè)時(shí)候寧可過(guò)頭也不要猶豫。

中小型銀行的大額存款或已不具備“粘性”

Ip分析指出，因疫情間財政和貨幣政策的刺激，導致美國居民現存款高企。穆迪曾在一份報告中表示，2021年9月，銀行貸款與存款的比率降至約60%，創(chuàng )下50年來(lái)的最低水平。

Ip分析稱(chēng)，此前，未投保的銀行存款激增，但市場(chǎng)普遍認為這些存款相對具有“粘性”，但隨著(zhù)社交媒體的及手機銀行的普及疊加美聯(lián)儲激進(jìn)加息，儲戶(hù)們開(kāi)始轉移，“粘性”的特征已被改變：

網(wǎng)上銀行和手機銀行已經(jīng)愈發(fā)流行，根據FDIC的數據顯示，使用網(wǎng)上銀行和手機銀行的客戶(hù)比例已從2017 年的52%升至2021年的66%。?

當利率接近零時(shí)，儲戶(hù)們沒(méi)有理由尋找高收益的替代方案，但當美聯(lián)儲去年將基準利率提高到約4%時(shí)，儲戶(hù)們開(kāi)始轉移：過(guò)去一年銀行存款規模正逐步縮減。為進(jìn)一步抑制通脹，美聯(lián)儲的縮表政策減少了債券的購買(mǎi)，吸收了銀行的過(guò)剩準備金和存款，這導致了存款量的下降。

硅谷銀行在3月9日遭遇了420億美元的大規模擠兌，但事實(shí)上，第二天3月10日，硅谷銀行遭遇的擠兌高達1000億美元，這使得該銀行在兩天內共計流出了1420億美元而這才是真正壓垮硅谷銀行的最后一根稻草。

Bianco Research的CEO兼宏觀(guān)策略師Jim Bianco 指出，硅谷銀行的倒閉會(huì )給正在準備轉移資產(chǎn)的儲戶(hù)們進(jìn)一步的刺激，儲戶(hù)們會(huì )本能地把錢(qián)轉移到他們認為“大而不能倒”的銀行中，這對中小型銀行將造成更大的傷害：

據美聯(lián)儲的數據顯示，在截至3月15日的一周內，規模較小的銀行損失了1200億美元的存款，而最大的銀行則增加了 660 億美元。

美國總統拜登的前經(jīng)濟顧問(wèn)、現任PGIM Fixed Income首席經(jīng)濟學(xué)家Daleep Singh上周接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示：

存款超過(guò)聯(lián)邦保險最高 250000 美元的儲戶(hù)或小企業(yè)會(huì )理性地將這筆錢(qián)轉移到更安全的地方。

Ip認為，除非FDIC為未投保的銀行存款提供擔保，否則中小型銀行的存款可能會(huì )長(cháng)期面臨壓力，這最終將導致它們被收購，或限制它們放貸規模，這與大眾所認知的金融危機的觸發(fā)點(diǎn)不同，但最終的結局都是一樣的。

此外，2008年9月以來(lái)長(cháng)期任巴克萊董事總經(jīng)理的高級固定收益策略師Joseph Abate在最近的報告中警告，因為客戶(hù)意識到，目前貨幣市場(chǎng)基金的利率更高，美國銀行系統將迎來(lái)新一波存款外流。

Abate認為，銀行的資產(chǎn)負債表面臨兩波截然不同的資金外流壓力。第一波和硅谷銀行倒閉后產(chǎn)生的銀行償付能力擔憂(yōu)有關(guān)，它“可能快結束了“。不過(guò)，硅谷銀行可能讓公眾意識到，目前在銀行存款的利率很低。

“最近有關(guān)存款安全的風(fēng)波可能喚醒了‘沉睡’的儲戶(hù)，開(kāi)啟了我們認為將到來(lái)的第二波存款撤離，存款余額將流入貨幣市場(chǎng)基金。直到本周，儲戶(hù)都似乎很少關(guān)注（存款）余額高于（存款）保險上限的無(wú)擔保風(fēng)險。他們看來(lái)在很大程度上忽略了存款的低利率?！?/p>

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