高盛警告稱(chēng)，美股將出現自疫情以來(lái)最糟糕的財報季，但仍有四個(gè)關(guān)鍵因素可以保護投資者的利益。

當地時(shí)間周日，高盛首席美國股票策略師 David Kostin?帶領(lǐng)的團隊在研報中表示，盡管美股可能迎來(lái)3年以來(lái)的最糟糕財報季，導致美股暴跌，但制定適宜的投資策略可能有助于投資者保護自己的投資組合。

隨著(zhù)美國第一季度經(jīng)濟前景惡化，分析師大幅下調了他們的預期。根據 FactSet 匯編的數據，華爾街預計，美國企業(yè)一季度的營(yíng)業(yè)利潤將平均萎縮6.8%。如果這成為現實(shí)，將標志著(zhù)美國企業(yè)利潤自2020年第三季度以來(lái)最嚴重的季度收縮。

【資料圖】

高盛認為，首先，企業(yè)利潤率將是關(guān)鍵。40年來(lái)最嚴重的通脹正在擠壓企業(yè)的利潤率。上個(gè)季度，標普500指數成分股公司的利潤率下降了11.2%，超過(guò)了預期的11.1%。正因如此，那些有可靠計劃保護其利潤率的公司應該會(huì )得到投資者的青睞。

高盛表示：

由于利潤率預計將出現疫情以來(lái)最大的季度萎縮，投資者將關(guān)注哪些公司設法保持利潤率，以及通過(guò)什么方式保持利潤率。

提高定價(jià)能力、削減成本或實(shí)行更嚴格的費用管理戰略可能會(huì )獲得回報。

第二點(diǎn)是企業(yè)是否在利用人工智能AI來(lái)削減成本和提高運營(yíng)效率。由于ChatGPT的興起使AI成為2023年最受關(guān)注的投資趨勢之一，微軟母公司Alphabet、谷歌和英偉達等大型科技公司在A(yíng)I領(lǐng)域占據了主導地位，其業(yè)績(jì)上漲抵消了其他市場(chǎng)板塊的疲軟，同時(shí)推動(dòng)納斯達克100指數重回牛市區間。

高盛表示，通過(guò)這種方式，企業(yè)能夠彌補利潤和銷(xiāo)售的疲軟，并利用AI來(lái)發(fā)揮自己的優(yōu)勢，尤其是如果AI能夠通過(guò)提高勞動(dòng)效率來(lái)幫助提高利潤率：

企業(yè)逐漸采用生成式人工智能來(lái)使工作任務(wù)自動(dòng)化，提高勞動(dòng)效率，這可能是利潤率的一個(gè)新的潛在利好因素。

第三點(diǎn)是企業(yè)削減支出，這一跡象已經(jīng)開(kāi)始顯現。

高盛表示，與2021年第四季度相比，去年第四季度高盛的股票回購下降了20%以上，仍然處于疲軟狀態(tài)。此外，幾項領(lǐng)先的經(jīng)濟指標顯示，企業(yè)正在削減資本項目和研發(fā)方面的支出。因此，預計投資者將密切關(guān)注財報電話(huà)會(huì )中出現的任何相關(guān)跡象。

第四點(diǎn)是投資者需要制定保護自己投資組合的策略。

過(guò)去，大型科技股一直支撐著(zhù)標普500指數的漲勢，而以?xún)r(jià)值為導向的股票在2022年表現出色后卻落后于大盤(pán)。從技術(shù)上講，當企業(yè)盈利連續兩個(gè)季度萎縮時(shí)，就可以稱(chēng)之為“盈利衰退”。 雖然盈利衰退通常與更廣泛的經(jīng)濟衰退同時(shí)出現，但情況并非總是如此。

研究公司 Yardeni Research 總裁 Ed Yardeni 引用標準普爾的數據表示，從歷史上看，在經(jīng)濟衰退期間，標普500指數成分股公司的每股收益總是會(huì )下降。但這一次情況可能有所不同，在沒(méi)有出現經(jīng)濟全面衰退的情況下，企業(yè)盈利就可能會(huì )下降。

無(wú)論整體經(jīng)濟形勢如何，仍有人預計疲軟的企業(yè)業(yè)績(jì)可能推動(dòng)標普500指數回落至去年10月的低點(diǎn)，當時(shí)該指數跌破了3600點(diǎn)。

Federated Hermes 首席股市策略師 Phil Orlando?主張采取防御型的投資策略，重點(diǎn)關(guān)注價(jià)格較低的價(jià)值股、小盤(pán)股和國際股，以及具有較低風(fēng)險和較高股息收益率的行業(yè)，“我們仍喜歡現金和美債”。

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