今年以來(lái)，在消費衰退和投資避險的共同作用下，全球黃金需求呈現出此消彼長(cháng)的不均衡的格局。

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周五，世界黃金協(xié)會(huì )（WGC）在報告中指出，今年第一季度全球黃金需求下降，雖然各國央行和中國消費者需求高增，但其余投資者購買(mǎi)量的減少抵消了這一增長(cháng)。

具體而言，今年前三個(gè)月全球黃金總需求（不包括場(chǎng)外交易）為1081噸，同比下降了13%，其中大約一半的需求來(lái)自珠寶商，其余大部分來(lái)自投資者和各國央行。包含場(chǎng)外交易在內的黃金總需求同比增長(cháng)1%，為1174噸。

在全球央行旺盛的購金需求下，今年一季度全球官方黃金儲備增加228噸。

此外，隨著(zhù)中國消費需求的持續回暖，今年一季度中國的黃金需求達到了198噸，為2015年以來(lái)的最高的一季。

另一方面，歐洲的金條和金幣購買(mǎi)量下降，印度珠寶需求下滑至三年低點(diǎn)，導致黃金ETF拋售黃金。

WGC的數據顯示，一季度，擔心銀行業(yè)和經(jīng)濟動(dòng)蕩的美國買(mǎi)家購買(mǎi)了32噸金條和金幣，為2010年以來(lái)的最高水平。

全球科技用金需求也繼續受到經(jīng)濟低迷的影響，驟降至70噸，這也是自2000年以來(lái)第二低的科技用金季度需求。?

作為傳統避險資產(chǎn)，黃金需求在經(jīng)濟衰退時(shí)增長(cháng)。尤其在最近歐美銀行業(yè)沖擊下，黃金的投資需求在3月回升。

摩根大通本周在報告中表示，投資者可能會(huì )青睞黃金和科技股，因為預計這些資產(chǎn)將為今年美國可能出現的經(jīng)濟衰退提供緩沖。

美國銀行業(yè)危機增加了對黃金的需求，作為實(shí)際利率較低的代表，以及對沖‘災難性情景’的工具。

摩根大通指出，近幾個(gè)月來(lái)，長(cháng)期限主題似乎已成為一種共識。這種交易看起來(lái)“相對有吸引力”，因為在美國經(jīng)濟溫和衰退的情況下，這種交易的下行空間有限，但在經(jīng)濟深度衰退的情況下，這種交易的上行空間很大。

WGC表示，展望2023年，黃金的投資需求將成為主角：

我們認為，今年的黃金投資需求將繼續健康增長(cháng)，而黃金的制造需求（包括金飾和科技用金兩部分）則將保持相對穩定。2023年全球央行可能將繼續大舉買(mǎi)入黃金，盡管購入量或將低于2022年創(chuàng )下的紀錄。此外，全球金礦產(chǎn)量和黃金回收量都有可能取得適度增長(cháng)。

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