高盛最近對國內部分股份行和大行評級下調，引起市場(chǎng)關(guān)注?，F在有銀行主動(dòng)反擊。

針對不久前高盛報告中提及招商銀行部分內容，招行投資者關(guān)系部日前發(fā)布《關(guān)于高盛報告涉及CMB有關(guān)問(wèn)題的澄清》。在這份澄清說(shuō)明中，招行表示，高盛的判斷對部分投資者產(chǎn)生了一定的誤導，并引發(fā)投資者對招行資產(chǎn)質(zhì)量的擔憂(yōu)，有必要對相關(guān)情況進(jìn)行澄清。

7月10日，記者電話(huà)招行投資者關(guān)系相關(guān)負責人。該負責人表示，“高盛報告確實(shí)引發(fā)部分投資者擔憂(yōu)招行的資產(chǎn)質(zhì)量。招行對高盛的報告進(jìn)行澄清，是引導投資者該如何看待招行的資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題。當然，澄清說(shuō)明中使用的是2022年年報數據，沒(méi)有使用新數據?！?/p>

(資料圖片僅供參考)

地方政府平臺的融資風(fēng)險整體可控

招行提出，高盛報告關(guān)于招行的表述存在計算邏輯錯誤、地方政府融資平臺債務(wù)數據錯誤等問(wèn)題。

以地方債為例，高盛推測招行對政府平臺融資約1萬(wàn)億元。招行表示，該行一直以來(lái)都嚴格執行國家相關(guān)政策，高度關(guān)注地方政府融資平合債務(wù)結構性和區域性風(fēng)險，對政府融資平臺業(yè)務(wù)的管理審慎嚴謹。截至2022年末，招行表內貸款只有1325.64億元，僅占招行全部貸款的2.32%。

招行還補充說(shuō)，該行平臺債券投資規模很小，包含地方政府債券投資在內的所有地方政府相關(guān)融資遠低于高盛推測的1萬(wàn)億元，地方政府平臺的融資風(fēng)險整體可控。

不良貸款率處于歷史比較低的水平

高盛報告推斷，招行仍需進(jìn)一步確認340億元的債權投資不良資產(chǎn)，而且需進(jìn)一步確認340億元的損失。

招行在澄清文件中稱(chēng)，招行2022年年報已經(jīng)披露“以攤余成本計量的債務(wù)工具投資”中階段三資產(chǎn)余額為341億元，階段三損失準備324億元，兩者都已經(jīng)充分披露和充分計提，招行“以攤余成本計量的債務(wù)工具投資”并不存在高盛所推斷的需進(jìn)一步確認和計提的損失情況。

高盛報告還提及，招行仍有60億元的不良貸款需進(jìn)一步確認，計算依據是“以推余成本計量的貸款和墊款”中階段三資產(chǎn)余額占比，來(lái)計算招行“實(shí)際”不良貸款率，進(jìn)而推斷招行仍有60億元的不良貸款沒(méi)有確認。

招行則提出，此處分析師忽略了一個(gè)基本常識，即計算不良貸款率時(shí)，分母當中包含了票據貼現（“以公允價(jià)值計量且其變動(dòng)計入其他綜合收益的貸款和墊款”），而由于票據貼現當中一般沒(méi)有不良貸款，因此不良貸款率自然會(huì )比“以攤余成本計量的貨款和墊款”中階段三資產(chǎn)余額占比要低。

實(shí)際上，對于招行資產(chǎn)質(zhì)量情況，招行管理層在6月曾有過(guò)解釋。

6月27日，招行副行長(cháng)朱江濤在2022年股東大會(huì )上表示，從今年一季報來(lái)看，招行的不良貸款率是0.95%，總體來(lái)講處于歷史比較低的水平。接下來(lái)，招行將持續打造堡壘式的風(fēng)險內控合規的體系，保持全行資產(chǎn)質(zhì)量的穩定。

^{圖片來(lái)源：招行一季報}

今年房地產(chǎn)不良生成會(huì )比去年下降

高盛報告認為，招行擁有最大的房地產(chǎn)風(fēng)險敞口，占總資產(chǎn)的6%。

^{圖表來(lái)源：招行一季報}

從招行今年一季度報數據來(lái)看，高盛結論與季報存在差異。

截至今年一季度，招行房地產(chǎn)業(yè)貸款余額3353.05億元，較上年末增加15.9億元，占貸款和墊款總額的5.61%，且較上年末下降了0.22個(gè)百分點(diǎn)。若以總資產(chǎn)為分母來(lái)算，該行房地產(chǎn)業(yè)貸款余額占其總資產(chǎn)額（10.51萬(wàn)億元）比例約3.2%。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，一季度末，招行房地產(chǎn)業(yè)貸款不良率4.55%，較上年末上升了0.56個(gè)百分點(diǎn)。

招行解釋稱(chēng)，這主要是受到部分高負債房地產(chǎn)客戶(hù)風(fēng)險進(jìn)一步釋放的影響。

朱江濤在股東大會(huì )上表示，從今年前5個(gè)月運行的情況來(lái)看，還是維持年初對房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險判斷。今年房地產(chǎn)不良生成會(huì )比去年下降，但是由于各種因素的影響處置將有一定的滯后性，導致整體房地產(chǎn)行業(yè)的不良率還會(huì )上升。一季度的業(yè)績(jì)也印證了這個(gè)判斷。

“關(guān)于全行房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)關(guān)聯(lián)性風(fēng)險，我們也一直比較關(guān)注?！敝旖瓭硎?，前年下半年開(kāi)始，招行就對相關(guān)的關(guān)聯(lián)度行業(yè)進(jìn)行風(fēng)險排查，以及針對各類(lèi)客戶(hù)也有相應的管控措施和策略。從目前來(lái)看，總體風(fēng)險是可控的。

招行風(fēng)險管理部總經(jīng)理徐明杰表示，該行房地產(chǎn)不良生成的高峰已經(jīng)過(guò)去?！拔覀円呀?jīng)把行內對公房地產(chǎn)貸款的家底摸得比較透徹，今年還會(huì )有不良生成，但生成額會(huì )比去年顯著(zhù)減少。同時(shí)我們也預期，今年內房地產(chǎn)不良基本上會(huì )全部暴露。”

本文作者：周亮，來(lái)源：上海證券報，原文標題：《招行懟高盛：“邏輯錯誤！”》

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