謹慎提防日本央行“偷襲”，全球市場(chǎng)掀起腥風(fēng)血雨前奏。

7月28日周五，日本央行公布利率決議前夕，調整收益率曲線(xiàn)控制（YCC）消息爆出。據日經(jīng)新聞報道，獲悉日本央行本次會(huì )議將討論調整YCC政策，讓長(cháng)期利率在一定程度上高于0.5%的上限。而在此之前，80%以上的經(jīng)濟學(xué)家普遍預計貨幣政策會(huì )議將按兵不動(dòng)。

這在整個(gè)金融市場(chǎng)掀起了軒然大波，日元、日債、日股、全球主權債券聞聲暴動(dòng)，從美股到澳元都受到影響。

(資料圖)

日元上演絕地反擊，兌所有主要貨幣均攀升。日元兌歐元漲超2%，漲幅為3月來(lái)最大；日元兌美元連續第五天上漲。

日本10年期國債收益率一度升至0.503%，上破日本央行設定的0.5%上限，投資者正拭目以待日本央行是否會(huì )宣布額外的債券購買(mǎi)行動(dòng)。日本銀行股上揚，投資者期望收益率上升將提高銀行利潤率。

美債收益率走高，隔夜基準十年期美債收益率升幅超過(guò)10個(gè)基點(diǎn)，兩周多來(lái)首次盤(pán)中升破4.0%，而澳大利亞和新西蘭的10年期主權債券收益率今日則大幅高開(kāi)。

“偷襲”傳聞持續發(fā)酵

最近幾周，市場(chǎng)紛紛猜測日本央行在去年年底“偷襲”后，將最終取消YCC政策。

今年早些時(shí)候，日本央行領(lǐng)導層的更迭讓投資者更加期待結束十年的超低利率政策，但自那以后，投資者幾乎看不到任何進(jìn)展。

豐業(yè)銀行首席外匯策略師Shaun Osborne指出：

雖然對政策調整的猜測以前就有過(guò)錯誤，但目前通脹上升、工資上漲以及日本央行的購買(mǎi)規模都表明，進(jìn)行調整的時(shí)機即將到來(lái)。

對日元來(lái)說(shuō)，任何轉變都可能是變革性。日本的超寬松貨幣政策對日元造成了壓力，其他國家的央行都在積極加息以應對通脹，今年日元兌美元匯率下跌了約6%。

加拿大帝國商業(yè)銀行（CIBC）外匯策略主管Bipan Rai說(shuō)：

即使小幅提高收益率上限，也可能會(huì )對日元構成支撐。如果他們最終將限制調整25個(gè)基點(diǎn)，那么美元/日元將接近135-136區間，完全放棄YCC會(huì )則可能會(huì )逐漸接近120。

對全球債市來(lái)說(shuō)，日本投資者是美國政府債券最大外國持有者，他們持有從巴西債務(wù)到美國高風(fēng)險貸款等各種債券。一些市場(chǎng)參與者擔心，日本國內較高的收益率可能會(huì )使他們拋售這些海外投資。

全球市場(chǎng)開(kāi)始恐慌

過(guò)去大半年里，美國投資者在一直在推高風(fēng)險資產(chǎn)，而“偷襲”傳聞傳出后，美股漲勢迅速逆轉，他們感到了害怕。

隨著(zhù)交易員們意識到最后一個(gè)主要央行的寬松政策可能會(huì )取消，痛苦迅速蔓延至各類(lèi)資產(chǎn)。多頭開(kāi)始擔心一旦利率開(kāi)始上升，資金會(huì )回流。

據彭博社報道，緊張局勢在很大程度上源于貨幣市場(chǎng)，而貨幣市場(chǎng)的投資策略一直建立在日本央行的寬松貨幣政策之上。在套利交易中，日元是首選的融資貨幣，投資者借入日元為購買(mǎi)高收益資產(chǎn)提供資金。

富國銀行投資研究所的Sameer Samana警告：

脫離這種超寬松立場(chǎng)的可能性以及套息交易平倉的前景足以引起震蕩。從本質(zhì)上講，利差交易的繼續存在有助于投資者繼續做空日元，并與風(fēng)險資產(chǎn)進(jìn)行杠杠交易。更不用說(shuō)，市場(chǎng)的資金已經(jīng)非常緊張，不需要太多的理由來(lái)獲利了結，這就導致了一些平倉行為。

Northwestern Mutual Wealth Management首席投資官Brent Schutte指出：

利率上升可能會(huì )對全球和美國經(jīng)濟增長(cháng)產(chǎn)生負面影響，同樣的這是一個(gè)全球債券市場(chǎng)，較高的債券收益率也可能成為對投資者更具吸引力的替代選擇，并將資金從股票中抽離。

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