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惠譽(yù)下調美國評級等事件引發(fā)美股周三大跌之際，市場(chǎng)波動(dòng)性回歸。重要波動(dòng)率指數VIX飆升，周四盤(pán)中高點(diǎn)較上周低點(diǎn)一度累計大漲32%，達到17.42，創(chuàng )下6月初以來(lái)的兩個(gè)月新高。

本周三，美國政府的超預期規模的大舉發(fā)債計劃，大超預期的“小非農”ADP就業(yè)數據和惠譽(yù)降級事件，三股力量相互交織，給美股投資者幾個(gè)月以來(lái)最沉重的沖擊，納指跌超2%創(chuàng )2月以來(lái)最差，“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”10年期美債收益率創(chuàng )九個(gè)月新高。周四早盤(pán)，市場(chǎng)一度延續了周三的恐慌，不過(guò)到午盤(pán)有所平靜。

今年3月硅谷銀行破產(chǎn)引發(fā)美國銀行業(yè)危機，美股曾短暫地較2月初的階段性高點(diǎn)出現明顯回落。此后，在人工智能狂潮、美國通脹超預期降溫、美聯(lián)儲加息步入尾聲等順風(fēng)因素的提振下，美股一路高歌，還沒(méi)有出現過(guò)5%以上幅度的回調。

分析指出，VIX大漲對美股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)并不是一個(gè)好兆頭。雖然從絕對數值來(lái)看，與歷史相比，VIX仍然處于較低水平，但本周的意外飆升可能會(huì )導致今年美股大幅反彈背后的一些市場(chǎng)力量改變方向。

VIX曾在2020年3月新冠疫情爆發(fā)初期達到85的驚人高點(diǎn)。去年的美股熊市行情中，也有多個(gè)月達到35以上的水平。

野村證券跨資產(chǎn)策略師Charlie McElligott本周在給客戶(hù)的一份報告中表示，“我們已經(jīng)看到可以最終導致一些拋售或去杠桿風(fēng)險的先決條件。投資者需要開(kāi)始考慮更大的市場(chǎng)波動(dòng)對波動(dòng)敏感的系統性策略的潛在影響?！?/strong>

McElligott是指專(zhuān)注于風(fēng)險和波動(dòng)性控制策略的投資者，他們根據市場(chǎng)走勢分配股市倉位，是近幾個(gè)月美股上漲的一類(lèi)買(mǎi)家。他們的參與助推美股今年強勢反彈，但漲跌同源，波動(dòng)率上升可能迫使他們削減股票敞口，則將會(huì )產(chǎn)生相反的效果，助推股市下跌。

瑞銀集團歐洲股票策略和全球衍生品策略主管Gerry Fowler表示，“市場(chǎng)預計的波動(dòng)性比我們預期的要小，它遠遠領(lǐng)先于領(lǐng)先指標所發(fā)出的信號。我們預計波動(dòng)性在2024年之前不會(huì )飆升，但即便如此，隨著(zhù)宏觀(guān)環(huán)境惡化，波動(dòng)性也應該高于市場(chǎng)目前的定價(jià)?！?/strong>